有色金属与黑色系携手大涨 焦煤涨逾3%沪锌涨近3%

　　6月22日消息，商品早盘涨多跌少，黑色系与有色金属携手大涨，双焦涨逾3%，铁矿、热卷涨逾1%，受助于长时间以来对供应可能收紧的担忧，沪锌触及三周高位，涨近3%，铜、锡、铅涨逾1%；农产品与能化板块偏弱，双粕、白糖跌逾1%，玻璃跌逾1%，但鸡蛋涨逾%。

　　截止午盘收盘，胶板涨停，焦煤涨3.54%，焦炭涨3.10%，沪锌涨2.78%，铁矿涨1.64%，硅铁涨1.53%，沪铜涨1.21%，热卷涨1.16%，沪锡涨1.11%，鸡蛋涨1.05%，沪铅涨1.02%；跌幅方面，菜粕跌1.50%，玻璃跌1.30%，豆粕跌1.19%，白糖跌1.10%。

　　煤焦笼罩在被动增库之下

　　自去年年底下游焦钢主动补库结束后，煤焦企业进入了被动增库阶段，虽积极出货甚至一步步下调价格，而下游企业被动补库和依旧以消化库存为主，控制到货量，买涨不买跌的心态明显。目前市场处于典型的上游被动增库，下游被动补库甚至主动去库存这样一个周期内，原因一方面由于终端需求预期走弱，市场采购意愿下降，另一方面因为前期产业心态良好，补库存在过头，导致有一定的库存累积，尤其是没有焦化厂的钢厂，比如日钢、津西等库存与价格的负反馈更为明显。

　　该库存周期的结束，必须要有很好的契机——等风来，一方面终端需求起来，另一个就是供应大幅收缩预期，至少目前分析来看第一个可能性稍大，因为上游供应宽松已成事实，政策不确定性暂不考虑。

　　再看看需求部分，今年的钢铁去产能进入实质阶段，涉及的在产产能越来越多以及转炉、电炉投产等等，均降低煤焦刚性需求。2017年5000万吨的钢铁去产能目标截至上月中旬已完成63.4%，这其中不包括6月底前要彻底清除的“地条钢”产能；虽然转炉、电炉生产的量市场目前比较模糊，但是这部分与煤焦用量没有直接联系，形成直接利空。

　　低库存对锌价支撑依旧

　　库存方面，国外交易所库存持续下降，据格隆汇消息，伦敦金属交易所监控的锌库存连续25天减少，降至2009年1月以来最低，可供交割的库存降至2008年以来最低。

　　现货方面，上海上周进口锌逐渐被消化，下半周少量进口锌流入沪市，市场流通货源减少，致使0#锌品牌升水较坚挺，逢日内锌价走高，下游拿货不积极；广东下游以观望为主，维持刚需采购，市场流通货源充裕，整体成交不及昨日；天津下游逢低采购，刚需为主，市场整体成交稍好于昨日。津市对沪市升水100元/吨附近。

　　总的来说，市场货源紧张和低库存对锌价支撑依旧，预计短期偏强走势延续。

　　菜粕需求有望持续增加

　　目前是水产养殖旺季，水产饲料投喂量在该阶段倾向于大量增加。菜粕主要用于水产饲料生产，因而该阶段是菜粕需求相对旺季。前期南方地区降雨较多，水产饲料投喂量下降，菜粕需求一直未出现明显放量。后期随着降雨带北移，华南地区水产养殖将趋于正常，菜粕需求恢复性增加的概率较大。

　　另外，生猪和鸡蛋价格回升也有利于包括菜粕在内的蛋白饲料需求增加。据监测，截至6月16日，全国22个省市生猪平均价为13.83元/公斤，比两周前的12.82元/公斤上涨1.01元/公斤，涨幅为7.88%，为近一个月最高。截至6月20日，河南地区鸡蛋价格为3.65元/斤，比6月初上涨1.66元/斤；山东地区为3.35元/斤，比6月初上涨1.24元/斤。

　　当然，养殖产品价格上涨一般是由于家畜、家禽存栏量下降引起的，是饲料阶段性低需求期，但是，养殖产品价格上涨可以提振养殖户扩大存栏量、扩大饲料库存的信心，进而刺激饲料厂增加饲料生产量、提高库存量，最终提振包括菜粕在内的蛋白饲料的需求。因此，预计短期菜粕期货有望延续偏强振荡走势。

 

 

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