前5月外贸回稳向好势头进一步巩固 全年出口总体有望正增长

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　　根据海关总署统计，今年前5月，我国进出口总额10.76万亿元人民币，实现较快增长，且结构进一步优化，动力转换加快，回稳向好势头进一步巩固。从国际市场看，我国对俄罗斯、印度、新加坡、印度尼西亚等“一带一路”沿线国家出口快速增长，增幅分别达到29.5%、24.7%、15.8%和16.9%。业内人士认为，未来国际市场不确定性因素依然较多，下半年出口增速可能会有波动，但全年出口总体有望正增长，出口形势将好于过去两年，进口改善的可持续性则需进一步观察。

　　出口整体形势趋好

　　5月以美元计价的出口增长8.7%，比4月上升0.7个百分点。业内人士认为，近期新兴市场经济体整体向好，发达经济体运行平稳，外贸出口先导指数和出口经理人指数上升，对除中国香港以外的主要贸易伙伴出口增长较好。

　　综合考虑各国经济复苏及其相互带动、新兴市场需求的周期性修复以及下半年出口同比的基数抬升等因素，招商证券宏观分析师谢亚轩预计三季度出口增速环比可能略有回落，但下半年出口将维持平稳增长，2017年同比增速为6%。

　　交通银行首席经济学家连平认为，目前出口仍存隐忧，但今年出口状况有望好于过去两年。由于美国总统特朗普推行贸易新政，以双边贸易谈判取代多边贸易协定，中美贸易谈判存在不确定性。近期BDI指数从4月份超过1200点下降至6月上旬的820点，表明国际市场需求可能有所走弱，出口仍存隐忧。因此，不排除今后大半年内出口增速出现波动的情况出现，部分月份仍有负增长可能，但今年出口整体形势趋好。

　　华泰宏观李超认为，出口稳健略升，但先行指标已回落。由于二季度美国经济数据依然较弱，大宗商品价格修复进入平台期，5月摩根全球贸易领先指数明显回落，意味着未来全球贸易走弱可能性增加，从全年看，维持中期策略“出口修复归于平淡”的判断。

　　兴业宏观分析师王涵认为，5月出口呈现的格局是对美出口增速持平，对欧出口反弹明显。整体来看，未来我国出口仍可能面临较大的中期压力。

　　东吴证券丁文韬预计，在出口持续复苏的影响下，贸易顺差有望保持平稳，成为人民币汇率的重要支撑。

　　进口增速或小幅下滑

　　数据显示，国内5月贸易顺差为408.1亿美元，较上月有所扩大并维持合理水平。招商宏观谢亚轩认为，展望未来，虽然预计内需将相对平稳，但相对上半年或偏弱，预计下半年商品价格不会明显抬升进口，因此进口同比增速可能逐季下滑。预计2017年同比增速为9.1%。

　　同时，连平预计，大宗商品价格难以继续持续大涨，部分农产品价格指数已经回落，金属类、工业原料类价格指数都有可能继续震荡或下降。工业生产者购进价格指数涨幅已经收窄，未来价格对进口的抬升作用逐渐减弱，因此，未来进口增速可能会降至个位数。

　　申万宏源预计，在内需增长稳定、中美贸易政策协调框架下自美进口预计有所增加，同时大宗商品低基数效应快速衰减，进口增速预计将有小幅下滑，但整体仍较2016年会有明显改善。

　　李超预计，未来外贸增速上涨空间有限。全球贸易增速已恢复至2012-2015年的增长中枢水平，继续上行压力加大，加上大宗商品价格增速逐步回落以及基数的逐步抬升，贸易增速上升的空间较为有限，未来数月可能会在当前水平上小幅震荡。