年初至今，锌价高位大幅波动，整体供需两弱使得近期锌价高位震荡，多空双方博弈激烈。
上游锌矿宽松不及预期
今年市场预期锌矿供给将逐渐增加，从而施压锌价，但目前整体全球可交易锌矿仍然偏紧，并未像此前市场预计的宽松。虽秘鲁的安塔米纳矿如期增产，但因嘉能可尚未复产，以及泰克资源旗下美国红狗矿山产量下降，使得整体锌矿供应大格局未变，仍然处于修复产量缺口的过程中。加工费仍维持低位震荡，锌矿价格跟随锌价回调。
矿业公司泰克资源下调目标产量12%，虽对全局影响不大，但锌矿整体宽松仍未如预期。泰克资源一季报显示：旗下红狗矿山因天气条件恶劣加之电力设备故障导致生产中断，一季度矿山锌产量同比大降23%。因此公司将矿山2017年锌产量目标下调约6至7万吨即12%，从原计划54.5至56.5万吨下调至47.5至50万吨。
中国国内锌矿也因今年环保监管力度持续加大而难有大幅增产。5月份北方天气回暖，预计锌矿产量将有所增加。北方部分小矿山有提前半个月到一个月复产，矿产量较去年同比有所增加。但由于环保较严，整体增量有限。同时计划3月投产的郭家沟矿因环保原因尚未释放产量。据了解云南、广西和湖南等地矿山产量也受到环保监管制约，4月22日水口山矿山系统更因环保问题停产。
由此可见，虽然预计今年锌矿产量增加，将逐渐修复锌矿供给缺口，但目前尚难以对供给端的宽松过于乐观。
冶炼厂减产，库存下降
4月西北冶炼企业集中检修，使锌锭供给量减少，短期推高锌价，后因需求疲软而回落。5月预计冶炼企业产量恢复，供给端重新增加或将令锌价承压。祸不单行，中国国内冶炼厂检修减产同时，巴西沃特兰亭集团旗下位于秘鲁、年产量34万吨精炼锌的Cajamarquill锌冶炼厂前期因洪灾停产后才复产不久，矿工工会领导人新近宣称计划5月6日开始无限期罢工，目的在于要求更大份额的红利和更好的工作条件。
精炼锌产量缩减也使得近期库存快速下滑。据《我的有色》资讯，5月2日精炼锌现货库存已大幅下滑至15.02万吨，同比减少超50%。交易所库存同样持续下降，5月3日LME锌库存锐减3500吨至344725吨。5月3日上期所锌减少728吨至42417吨。低库存对锌价形成一定支撑，伦敦市场库存下降导致期锌合约贴水收窄，较之其它金属相对抗跌。
同时需要注意的是：沪伦比上涨至进口套利窗口附近震荡。预计后期进口量将有所增加，供给端将有所补充。
下游镀锌需求持续低迷
作为最大的锌消费国，中国需求疲软使得市场对大宗商品价格偏悲观。镀锌板块企业仍受环保因素影响，开工率大幅低于去年同期水平。但氧化锌和压铸锌合金需求仍然平稳向好。因镀锌需求占比超过半数，因此对整体需求的拖累较为明显。据SMM显示，5月镀锌市场继续受环保制约。5月1日环保巡视组再驻天津静海，镀锌企业停产增多。SMM认为此次影响用锌量5万吨/月左右。部分镀锌企业环保评审虽已过关，但此次环保要求涉酸企业全停，故这些镀锌厂仍难以幸免。
综上，锌供给端5月产量和进口量仍持续受限，但预计将好于4月。需求端镀锌继续走弱，整体仍然供需两弱。在目前锌锭库存持续走低背景下，冶炼厂维持较低利润，供给量减少，继续大幅下跌空间有限，但做多需警惕需求疲软以及市场情绪隐含的风险。
上游锌矿宽松不及预期
今年市场预期锌矿供给将逐渐增加，从而施压锌价，但目前整体全球可交易锌矿仍然偏紧，并未像此前市场预计的宽松。虽秘鲁的安塔米纳矿如期增产，但因嘉能可尚未复产，以及泰克资源旗下美国红狗矿山产量下降，使得整体锌矿供应大格局未变，仍然处于修复产量缺口的过程中。加工费仍维持低位震荡，锌矿价格跟随锌价回调。
矿业公司泰克资源下调目标产量12%，虽对全局影响不大，但锌矿整体宽松仍未如预期。泰克资源一季报显示：旗下红狗矿山因天气条件恶劣加之电力设备故障导致生产中断，一季度矿山锌产量同比大降23%。因此公司将矿山2017年锌产量目标下调约6至7万吨即12%，从原计划54.5至56.5万吨下调至47.5至50万吨。
中国国内锌矿也因今年环保监管力度持续加大而难有大幅增产。5月份北方天气回暖，预计锌矿产量将有所增加。北方部分小矿山有提前半个月到一个月复产，矿产量较去年同比有所增加。但由于环保较严，整体增量有限。同时计划3月投产的郭家沟矿因环保原因尚未释放产量。据了解云南、广西和湖南等地矿山产量也受到环保监管制约，4月22日水口山矿山系统更因环保问题停产。
由此可见，虽然预计今年锌矿产量增加，将逐渐修复锌矿供给缺口，但目前尚难以对供给端的宽松过于乐观。
冶炼厂减产，库存下降
4月西北冶炼企业集中检修，使锌锭供给量减少，短期推高锌价，后因需求疲软而回落。5月预计冶炼企业产量恢复，供给端重新增加或将令锌价承压。祸不单行，中国国内冶炼厂检修减产同时，巴西沃特兰亭集团旗下位于秘鲁、年产量34万吨精炼锌的Cajamarquill锌冶炼厂前期因洪灾停产后才复产不久，矿工工会领导人新近宣称计划5月6日开始无限期罢工，目的在于要求更大份额的红利和更好的工作条件。
精炼锌产量缩减也使得近期库存快速下滑。据《我的有色》资讯，5月2日精炼锌现货库存已大幅下滑至15.02万吨，同比减少超50%。交易所库存同样持续下降，5月3日LME锌库存锐减3500吨至344725吨。5月3日上期所锌减少728吨至42417吨。低库存对锌价形成一定支撑，伦敦市场库存下降导致期锌合约贴水收窄，较之其它金属相对抗跌。
同时需要注意的是：沪伦比上涨至进口套利窗口附近震荡。预计后期进口量将有所增加，供给端将有所补充。
下游镀锌需求持续低迷
作为最大的锌消费国，中国需求疲软使得市场对大宗商品价格偏悲观。镀锌板块企业仍受环保因素影响，开工率大幅低于去年同期水平。但氧化锌和压铸锌合金需求仍然平稳向好。因镀锌需求占比超过半数，因此对整体需求的拖累较为明显。据SMM显示，5月镀锌市场继续受环保制约。5月1日环保巡视组再驻天津静海，镀锌企业停产增多。SMM认为此次影响用锌量5万吨/月左右。部分镀锌企业环保评审虽已过关，但此次环保要求涉酸企业全停，故这些镀锌厂仍难以幸免。
综上，锌供给端5月产量和进口量仍持续受限，但预计将好于4月。需求端镀锌继续走弱，整体仍然供需两弱。在目前锌锭库存持续走低背景下，冶炼厂维持较低利润，供给量减少，继续大幅下跌空间有限，但做多需警惕需求疲软以及市场情绪隐含的风险。
返回网站首页>>
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
