商品普涨 黑色回暖能化下挫双焦领涨

　　5月10日消息，商品早盘多数上涨，黑色系集体回暖，双焦领涨，焦炭、焦煤、螺纹钢涨逾2%，铁矿石涨逾1%；化工品多数飘绿，PP领跌跌逾2%，塑料、甲醇跌逾1%；有色金属普遍上扬，沪铅、沪锌涨逾1%； 农产品整体偏强，两粕涨近1%。

　　截止午盘收盘，焦炭涨2.65%，焦煤涨2.45%，螺纹涨2.20%，铁矿石涨1.84%，动力煤涨1.30%，沪锌涨1.25%，沪铅涨1.06%；跌幅方面，PP跌2.46%，塑料跌1.77%，甲醇跌1.51%。

　　短期国内主流焦炭价格走弱可能较大

　　目前焦企生产虽受明显限制，但由于下游需求一般，且钢厂库存高企，焦炭价格仍然承压；反观上下游产品价格，建材方面小幅探涨，焦煤价格走弱，产业利润向下游传导趋势并未改变；期货方面，焦炭主力合约震荡偏强。综合来看，短期国内主流焦炭价格继续走弱可能性较大。

　　此外，建材生产利润再度改善，钢厂生产积极性暂时不会受到影响，高炉开工率有望维持高位，上周高炉产能利用率降1.35%至84.71%，开工率降低1.38至76.52%。煤焦需求前期达到了阶段性高点，后期增量有限。上周，焦煤、焦炭库存维持低位，钢厂煤焦资源紧张程度缓解，焦炭现货由涨转跌，4月底焦炭现货下跌50元/吨。

　　钢材供应增加预期较强

　　供需平衡角度看，螺纹钢前期下跌并非来自于基本面恶化，下跌的主要动力来自于库存调整与市场预期。在供给存在缺口、库存持续下滑之时，一旦市场预期扭转，则市场就有集中平空的冲动，行情反应会迅猛而激烈。中频炉偷偷生产的问题已经被政府所关注，相关部门已经组织力量对中频炉问题进行再次排查，并坚决要求完全全面出清中频炉。

　　展望下半年，钢材则存在较强的供应增加预期，包括新上电弧炉产能投产、转炉中废钢比例提升、钢材出口回流（出口量下滑）等，其中6-7月份增产较为集中，转炉废钢比例提升与出口回流等因素已经体现，未来不会形成供应增量；未来的供应增量主要在新上电弧炉的增产，然而，从相关部门的公开表态看，这部分增产面临较大的政策风险，预计实际增量有限。假设需求不出现大幅下滑，在目前的供给数据下，暂无法推测下半年供需形势会扭转。

 

 

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