原油市场进入多事之月 化工品难现强反弹行情

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	2017-2022年中国原油行业市场深度分析与投资前景预测研究报告
	原油即石油，也称“黑色金子”，习惯上称直接从油井中开采出来未加工的石油为原油，它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质。地壳上层部分地区有石油储存。它由不同的碳氢化合物混合组成...

　　受地缘政治因素影响，国际油价格在4月份经历着“过山车”行情，4月中旬见顶于53.40美元/桶左右后，紧接着六连阴重回49美元/桶下方。此前在美国空袭叙利亚和也门之后，提升了中东地区地缘政治风险溢价，油价因此找到支撑止跌反弹。国内化工类原材料也从底部大幅反弹，在资金入市推动下，市场若无大利空则可避开空单，适当介多。

　　国际油价涨跌待定

　　中东是全球主要产油国，其提供全球所需原油占比30%以上，进入五月原油市场注定不平静。OPEC定于5月25日的会议上做出是否延长减产协议的决定。5月19日的伊朗总统大选也会对原油产能政策有所影响。

　　在WTI油价去年跳升45%到50美元/桶之后，美国原油产能持续攀升，特别页岩油的低成本直接冲击着国际原油市场，这也是原油价格虽在中东达成限产后，涨幅仍然有限的主要因素所在。

　　进入五月，美国石油钻井平台数量和库存水平将继续影响着市场供给情况。美原油当前回落至中期底部49美元下方后开始收窄震幅，有随时准备反弹之势。国内化工品受原油价格影响，日内波动较大。

　　化工类上涨存在阻力

　　受节前市场超跌及黑色系等商品普遍上涨带动，PP、LLDPE等化工品也在节前出现底部反弹，但受石化报价制约，涨幅有限。加之节前下游工厂补货缓慢，对现货无法形成利好支撑，行情形成了短期的反弹形态。

　　节后进入夏季加工期，工厂逐步增加开工补货，这对现货去库存化推动作用。但当前主要利空影响仍集中在：石化库存及社会库存攀升，下游需求淡季和环保压力缺乏实质性改善预期，加之前期受原油暴跌后的生产利润增加，产能急剧增加，市场供需矛盾进一步扩大，导致中期反弹空间受阻。

　　因此，在产能阶段性过剩后就是价格暴跌，从而造成企业利润下降，最后便是进入产能调整。这也是化工市场进入4月下旬多数工厂设备开始进入检修期的原因。从目前来看，神华新疆、河北海伟、中煤检林、上海石化的装置都在4月中下旬开始进入检修，并且栓修期普遍较长。

　　PP粒生产企业拉丝生产比例23.48%，停车比例19.48%。PE生产企业线性生产比例41.33%，停车比例11.93%。虽然在前期大量库存囤积下，去库存化料较缓慢。但在接下来的一段时期里对PP的利空慢慢散去后，必然是利好面。

　　塑料底部整理待反弹

　　上周主要化工品现货动态上，LLDPE主流报价在9000-9400元/吨，PP主流报价在8200-8550元/吨之间。当前终端消费仍未开始大幅提升。节前PE现货市场部分上涨，线性价格涨50-100元，高压和低压价格整理为主。

　　节后受库存积压影响，市场需求放缓拖累，短期内PE底部仍有反复。LLDPE走货尚可，节后或迎来夏季补货期。下游加工企业开始积极备货，一定程度上提震LLDPE现货价格。

　　短期内不宜过度看空塑料，LLDPE主力合约L1709合约在底部反弹后，出现上拉下打的宽幅震荡行情，多空主力开始进入中期行情角逐，本周支撑位上移至8750元/吨一线。

　　投资者在操作上傍着中期支撑8750一线轻仓介多为宜。五月PP下游依旧是淡季，新长期订单增长缓慢，预计本周PP市场行情仍将延续底部宽幅震荡为主，操作上不宜盲目追涨，但基于下跌空间有限，短期内以回落介多为宜，PP主力合约PP1709合约参考短期支撑7650一线，多单适当介入。