两面针十年连亏 子公司因污染被勒令停产

　　曾经贵为“国产第一牙膏”的两面针又遇上了新麻烦。子公司遭遇环保部门处罚，被勒令停产。

　　近日，两面针发布的公告显示：子公司捷康公司收到《环境违法行为整改通知书》，公司年产800吨三氯蔗糖生产线配套的废水处理没有完全达标，要求捷康公司停产整顿。同时由于该项目及三氯蔗糖酯生产线提升改造项目未报批环境影响评价文件，对其作出40万元的处罚，并勒令停产整治。

　　捷康公司遭受环保处罚无疑使母公司两面针的经营雪上加霜。公司公告显示，捷康公司今年上半年营业收入1.67亿元，占母公司营业收入的20.48%。如果捷康公司在年底前无法恢复生产，预计会使两面针2016年度合并报表中营业总收入减少约9750万元，利润总额减少约2619万元，归属于母公司所有者的净利润减少约917万元。

　　持续十年亏损 牙膏之王身陷泥潭

　　曾经风光一时的两面针，已经持续多年亏损了。

　　上世纪80年代，两面针作为第一支面世的中药牙膏，一时间风靡国内市场。从1986年到2001年，两面针连续15年本土牙膏产销量第一，成为当时无可争议的“国产第一牙膏”。

　　但由于自身的原因和外资品牌的激烈竞争，进入本世纪后遭遇巨大压力，并在2006年陷入亏损。2006年至今，两面针已经连续十年扣非后归属于母公司的净利润为负。

　　财报显示：2016年上半年两面针收入8.17亿元，再次亏损0.81亿元。其中主营业务日化产品营收2.42亿元，同比下降7.43%。毛利率为21.39%，较去年同期减少0.32个百分点。下图是面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）根据财报数据绘制的两面针历年利润变动趋势：
　　

　　多元化战略失败 两面针五路开花

　　两面针的业绩失败多被认为是公司在战略上举棋不定出了问题。

　　2006年两面针开始以“强化主业，盘活辅业”为方向发展副业。在2008年公司经营陷入困境，管理层有所变动后，两面针不仅没有从提高牙膏市场占有率上入手，反而继续推进公司多元化发展，企图以此扭转局面。

　　目前两面针的主要业务涉及日化、纸业、精细化工、医药、房地产等五个关联性不强的行业，2016年上半年分别占公司收入的29.5%、20.81%、20.2%、6.12%、21.17%，日化产品作为公司主营业务的地位已被大幅度削弱。

　　更为糟糕的是，由于业务多样，日化用品的高毛利率受到其他业务拖累，两面针整体毛利率被拉低。毛利率由刚上市时的22.65%下降到目前的11.48%。
　　

　　2013年两面针曾高调宣布以售价59.9元/支的牙膏回归主业。在随后的两年通过定增筹集资金用于中高端牙膏的研发、签约明星代言人、增加销售渠道等方式力图重振声威，然而至今为止尚难言成效。

　　内外资品牌夹击 重回主战场困难重重

　　此时的两面针再想进入牙膏主流市场困难重重。

　　首先是跨国公司在牙膏市场拥有强大、乃至是支配性的地位。1992年外资企业高露洁进入中国，1996年佳洁士进入中国。随后外资不惜重金，以强力的促销方式和低廉的价格，迅速占领中国牙膏市场。国产牙膏品牌生存不易，例如在1994年中华牙膏就被联合利华控股，并以租用的方式运营。

　　与此同时，新兴的国产牙膏品牌开始利用本土特有文化快速开拓市场。两面针与云南白药同在中草药牙膏中获利。作为后来者的云南白药，2004年才进入到牙膏领域，当时正是两面针的巅峰时期。

　　此时二者的地位却被倒转。云南白药2015年财报显示：2015年，云南白药牙膏在3月月度市场份额为15.60%，首次当月份额超过跃居国内市场第二，至年底，滚动年度市场份额继续稳居行业第二。而两面针牙膏，早已被边缘化。中国统计信息服务中心发布的《2015年上半年牙膏品牌网络口碑报告》显示，两面针甚至没有排进前二十。

　　面对国内外势力的联合“绞杀”，两面针想要重复十多年前的荣光注定不易。在当年知名度最高的时期放弃主营业务，却在市场竞争最激烈的时期渴望回归，屋漏偏逢连夜雨，两面针真的还有机会？