人民币汇率仍将维持相对弱势 但不会无序贬值

人民币对美元的汇率走势近来看似迎来了一轮“反转”。来自中国货币网的数据显示，7月22日，人民币对美元中间价报6.6669，为连续第三个交易日走高，一改5月以来人民币汇率连续的弱势。人民币汇率再次成为市场焦点，有些机构仍然认为今年人民币汇率有可能跌至6.8甚至更低的水平，而也有媒体判断称，短期人民币仍有小幅反弹空间。

　　判断人民币汇率的走势从来不是一件容易的事，因为影响汇率的因素非常之多。若从目前全球市场的大环境来分析，由于美元持续的强势，人民币目前面临的外部压力不校今年全球市场的一个显著特点就是风险事件更为密集，英国脱欧公投事件引发的汇市震动刚刚平息，土耳其军队政变事件就再次引发市场避险情绪的爆发。不少业内人士认为，今年国际政治环境将持续动荡，而在这种环境下，美元走势将受到强有力支撑。虽然美元指数上升至100以上仍属于小概率事件，但是持续高位是大概率事件。观察5月以来人民币几次比较大的波动行情就可看出，人民币中间价的走弱基本上都是受到了美元走强的冲击。

　　人民币贬值预期难言彻底消除，不过，人民币再现去年年底、今年年初那种近似恐慌式的贬值行情也并不容易。今年5月以来，人民币中间价在几个交易日的下跌幅度均超过200甚至300个基点，但是，由于官方明确了人民币“参考一篮子货币”+“参考收盘价”的双参考中间价定价原则，大多数时间也都按照这一原则予以执行，因此，中间价的下跌多数都是在机构人士的预期之内的，恐慌情绪自然难以形成。

　　更为重要的是，最近几个交易日人民币的反转，也被不少业内人士视为是货币当局主动对外汇市场进行了调控。人民币汇率政策的关键词是“有管理的浮动”，因此在必要时，货币当局需要体现出这种“有管理”。中国人民银行调查统计司司长盛松成此前就表示，6月下旬以来，国际金融市场出现较大波动，全球避险情绪上涨。为稳定市场预期，减轻国际金融市场动荡对我国外汇市场的短暂冲击，人民银行向市场提供了少量外汇流动性，由此引起央行外汇占款相应减少。不过，他也表示，“但总体上，人民币汇率仍然按照以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节的机制有序运行。”实际上，货币当局并不讳言“注入流动性”，实际就是向市场释放了强烈的稳定信号。

　　因此，在复杂的外部环境和美元强势的背景下，人民币汇率在今年仍会维持相对弱势，但是无序的、恐慌式的贬值则很难出现。中国人民银行行长周小川在G20财长和央行行长会议上表示，“未来，中国将继续完善以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制，不断提高政策规则性和透明度，加强与市场沟通。”货币当局的调控底线我们不必妄加猜测，但是透明的定价机制和不断的沟通会最大程度降低无序贬值可能性。