神华前三季净利下滑44.1% 耗资54亿收购三电厂

本文相关报告 REPORTS
	2017-2022年中国煤炭行业市场调研分析及投资前景战略研究报告
	在现代市场经济活动中，信息已经是一种重要的经济资源，信息资源的优先占有者胜，反之则处于劣势。中国每年有近100万家企业倒闭，对于企业经营而言，因为失误而出局，极有可能意味着从此退出历史舞台。他们的失败...

　   耗资54亿元，业务结构拟向发电转移；前三季度净利下滑44.1%

　　煤炭令公司业绩持续走低的时候，试图打造煤炭之外的另一利润增长源。昨日公告显示，公司一口气收购大股东神华集团旗下三家发电厂，涉及金额近54亿元。

　　三季度业绩下滑四成

　　中国神华昨日发布的三季度报显示，今年1-9月，中国神华营业收入为1314亿元，同比下降31.0%；归属于本公司股东的净利润为165亿元，同比下降44.1%。其中，第三季度净利下滑了40.3%。

　　今年以来，受国内宏观经济增速放缓等因素影响，煤炭行业供大于求、煤价下降趋势明显，导致全行业亏损增加。

　　22日发布研报称，截至当日，三季度煤炭行业上市公司亏损面达到58%。相比中报，三季报较中报的亏损公司数量可能有所增加，中期亏损公司为15家，亏损占比为47%。

　　数据显示，截至9月底，环渤海动力煤价格为396元/吨，较年初下降24.6%。

　　在此背景下，神华不得不大幅降价以维持市场占有率。今年10月9日，神华罕见通过官方微信宣布10月降价促销政策。

　　不过分析师警示，在市场需求低迷、行业普遍压价的背景下，神华的这一策略能否收效存在疑问。广发证券预计，近期国内煤炭市场延续低迷，10月大型煤企再次下调动力煤和焦煤价格，预计短期工业需求难有趋势性好转。

　　即使业绩大幅亏损，但证金公司和中央汇金仍然耗资超百亿押注中国神华。三季报显示，截至9月底，证金公司持有公司股份56354.25万股，占比2.83%，为公司第三大股东；中央汇金持股11002.73万股，占比0.55%，为第四大股东。

　　收购股东旗下发电厂

　　在低价促销的时候，神华的另一办法是调整业务结构，将注意力转移到降幅较低的发电业务上。

　　神华财报显示，今年1-9月，煤炭和发电业务均大幅下滑，但煤炭业务降幅远超后者。其中，商品煤产量降低10%，煤炭销售量降低18.3%；总发电量降低4.2%，总售电量降低4.2%。

　　昨日发布的公告显示，公司拟收购大股东神华集团所持的宁东电厂、徐州电厂、舟山电厂等公司股权，总额约为54亿元。徐州电厂是此次交易的主要对象，其100%股权价值为39.97亿元。

　　记者梳理中联评估的一份评估报告看到，徐州电厂注册资本17.9亿元，截至今年6月30日的净资产为27.7亿元。有分析人士质疑称，徐州电厂被严重高估，未来可能对上市公司业绩和股价造成负面影响。昨日，中国神华方面未就此予以置评。

　　公告表示，通过此次收购，将增加本公司在中国西北及东部地区的电力总装机容量约3570兆瓦、权益装机容量3124兆瓦，相比于二季度末的增幅分别为7.69%和11.04%，进一步壮大公司发电业务板块的规模，使电力资产布局更加完善，有利于发挥发电板块的规模效应。