被虐一万遍 百度终于做了最好一笔生意

　　携程去哪儿合并是个手段高明的资本运作案。根据交易内容，百度将通过此交易完成前拥有的约1.79亿股去哪儿网（下称“去哪儿”）A类普通股1和1145万股去哪儿B类普通股置换成约1149万股携程增发的普通股。

　　交易完成后，百度以25%的总投票权实现了对携程的控制，而携程拥有约45%的去哪儿总投票权。

　　通过这项资本交易，百度已经事实完成了对于在线旅游市场的控制——在过去两年间，携程通过投资入股的方式，已经完成和在线旅游市场重要参与者的协调，这份名单包括同程、艺龙、途牛等等，去哪儿这一最主要对手的纳入，基本标志完成了天下一统的局面。

　　在线旅游空间广阔，是又一个万亿级规模的市场。数据显示，2014年在线旅游的市场规模达到2800亿，预计2015年在线旅游市场规模3400亿。而携程+去哪儿一共不过2000亿左右。整合之后，再借助百度拥有的超级流量入口，基本上在线旅游市场的局面就此确定。

　　这是百度在移动互联网时代做得最成功的一笔交易。移动互联网兴起之后，BAT互联网巨头都曾不同程度面临挑战。后来腾讯通过微信依然在移动互联网时代拥有统治能力；阿里巴巴虽然在电商遭遇了百度类似的局面，但马云在支付宝等领域的布局，让阿里巴巴还有巨大想象空间，而且阿里巴巴通过一系列并购整合投资，在娱乐、影视、出行以及O2O等新领域也占据重要地位。

　　反观百度，在移动互联网时代一直处境尴尬。由于移动搜索的入口分散，百度在“直达号”等新业务的尝试也未有显著效果。今年，李彦宏在“新百度”战略中指出，O2O将成为百度最重要业务和未来，并将为旗下O2O业务糯米投入200亿。紧接着本地服务商美团和大众点评宣布合并，给百度当头一棒，糯米虽然仍有机会，但难度无疑加倍。

　　至此，纵观百度旗下搜索之外主要业务，还剩下在线视频爱奇艺。但日前阿里宣布收购优酷土豆，加上腾讯视频，百度还能给爱奇艺输血多久，养多大，也未可知。

　　携程和去哪儿合并之后，百度的财务压力将大幅缓解。过去两年间，由于市场竞争激烈，去哪儿的亏损不断加剧。今年二季度去哪儿股东净亏损超过8亿，亏损是去年同期2倍。同期在大股东百度二季度财报中显示，包括百度糯米、百度外卖等在内的O2O业务使百度二季度运营利润率减少25.3%，爱奇艺业务令百度二季度运营利润率减少5.1%。携程和去哪儿合并之后，在酒店、机票等相关领域的价格战将停止，这给百度喘息机会，将更多的财力能够支持百度糯米等O2O战略业务。