在当前医保控费、招标降价的大背景下,整个药品行业面临增速放缓、量价齐跌的局面,血制品行业却一枝独秀,正迎来量价齐升的黄金时期。
供需矛盾突出
血液制品属于生物制品,是以健康人血液为原料,采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。人的血浆中有92%-93%是水,仅有7%-8%是蛋白质,血液制品就是从这部分蛋白质分离提纯制成。目前该类药品处于供不应求状态。
据国家卫计委统计,2015年国内献浆量为5700吨,而血浆潜在需求应为1.4万吨,供需缺口明显。供给紧缺一直是限制中国血制品行业发展的重要因素。
此前,血制品行业上游受到浆站数量限制、下游受到药品价格管制,面临着量价齐受限的局面。目前美国拥有浆站数量约480个,而中国浆站数量在200个上下。据专家估算,大概500个浆站才能满足国内需求。此外,中国采浆频次低、单次采浆量少,每人每年采浆量较国外差距明显,制约了血浆供给效率。
近几年来,国内采浆量增速稳定在10%左右。采浆量增速缓慢主要因为行业进入壁垒高、浆站审批严格以及血污事件所导致监管更加严厉等因素。
血制品行业是准入壁垒较高的行业。为了实行血液制品生产企业总量控制,从2001年起,国家不再批准新的血液制品生产企业,行业具有封闭性,这也为已经进入行业内的企业提供了较为宽松的竞争环境。
部分品种提价空间大
总体上看,发改委取消药品限价后,由于地方招标采购和医保控费机制的综合制约,加之对市场交易价格监测监管工作强化,因此绝大部分药品市场交易价格不会上涨。但血液制品例外,血液制品处于供不应求状态。在以往政府给出最高零售限价时,血液制品的定价通常非常接近最高零售限价,而其他药品的定价离最高零售限价通常很远。
此前,发改委曾调高过部分血液制品的最高零售价,如人血白蛋白提价5%。一般情况下,在血液制品的成本构成中,血浆成本高达55%-60%。
按目前的行情来看,价格上涨幅度较小的静注人免疫球蛋白供需稳定。2014年共有23家生产企业获批生产静注人免疫球蛋白,累计签发静注人免疫球蛋白707.79万瓶,较上年同期上涨了15.68%,市场基本处于供需平衡的状态。
破伤风免疫球蛋白是血液产品中利润最低的一种产品,甚至成本与价格倒挂,而且和其他血液制品不同,其采浆更困难,必须要求血液贡献者注射过破伤风免疫球蛋白,并产生抗体,所以不少企业之前不愿意生产。这一品种的提价空间也比较大。
A股市场中,可关注血制品标的注华兰生物(公司是拥有血液制品品种最多的生产企业之一)、上海莱士(收购邦和药业)、博雅生物(收购浙江海康部分股权)、天坛生物(收购成都蓉生)、ST生化、人福医药等。
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