药价改革大半年：部分血液制品价格上涨150%

　　血液制品是少有的一类供不应求的药品。

　　料到会涨，但没想到涨这么凶。

　　根据方正证券的研报，药价改革后，不少血液制品价格出现上涨，特别是部分小品种上，比如，纤维蛋白原调高150%左右，破伤风免疫球蛋白（破免）调高70%左右。另外一个有涨价的血液制品是静注人免疫球蛋白（静丙），西南证券列举数据称，静丙出厂价同比涨幅约10%-20%。不过，血液制品的最大品种，即人血白蛋白由于进口产品较多，价格基本上稳定。

　　血液制品属于生物制品范围，主要指以健康人血液为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂，而人血浆中有92%-93%是水，仅有7%-8%是蛋白质，血液制品就是从这部分蛋白质分离提纯制成的。

　　为什么血液制品会涨价，这还要从中国药价改革说起。

　　2015年6月，国家发改委、国家卫生计生委、人力资源社会保障部等联合制定的药价改革方案落地，核心内容是“取消绝大部分药品政府定价”，此前，政府一直使用最高零售价来限制药价上涨，并且进行过31轮药价下调。

　　总体上看，由于有招标采购和医保控费机制的综合制约，加之对市场交易价格监测监管工作的强化，因此绝大部分药品市场交易价格不会上涨。

　　但血液制品是个例外：由于浆站需要审批，供给端受浆源的限制，增长较慢，需求则非常刚性，血液制品是少有的一类供不应求的药品，即便以往政府给出最高零售限价限制，血液制品的定价非常接近最高零售限价，而其他药品的定价实际上离政府的最高零售限价很远。

　　所以，即便在限价时，发改委也曾调高过部分血液制品的最高零售价，如人血白蛋白提价5%

　　一般情况下，在血液制品的成本构成中，血浆成本已经高达55%-60%。而且血浆供不应求：西南证券信息显示，2010年，卫生部测算中国采浆量需求约8000吨，预计目前的采浆量需求超过12000吨。但2014年采浆量约为5700吨，存在巨大供需缺口。

　　所以，血液制品价格会上调是业内共识，但部分血液制品的上涨幅度确实超过预期，在药价改革落地前，上海证券对不同的血液制品提价幅度的估计是10%-20%不等。

　　品种间的涨幅不同，很大一部分原因来自于供求关系。

　　比如，价格上涨幅度较小的静丙供需稳定。中生股份市场部统计的2014年全国血液制品批签发数据显示，2014年，共有23家生产企业获批静丙，累计签发静注人免疫球蛋白（折合2.5g/瓶）707.79万瓶，较去年同期上涨了15.68%，市场基本处于供需平衡的状态。

　　而破免则是紧俏品种，过去一年，该产品缺货的消息屡见于社会新闻。

　　一位行业分析师告诉澎湃新闻限价之时，破免是血液产品中利润最低的一种产品，甚至成本与价格倒挂，而且和其他血液制品不同，采浆更困难，这必须要求血液贡献者注射过破伤风免疫球蛋白，并产生抗体，所以不少企业之前不愿意生产。

　　现在对消息者的一个利好是，生产能力在增强。

　　西南证券报告指出，估计2015年年底，国内获批浆站累计总数达到200余个，相比2013年新增了40余个，供不应求下增加浆站供给是大势所趋，在提价预期下各血制品企业亦积极寻求新设浆站审批，未来几年或将步入浆站审批高峰期。

　　所以，未来3-5年被认为是血制品行业量价齐升的黄金发展期，当然这个说法也可以这样理解：即产量增长仍无法缓冲价格增长的速度，血液制品的价格还要涨。

　　从投资的角度看，有研报推荐的上市公司是，博雅生物、ST生化、华兰生物。

 

 

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