乐天家族内斗白热化 韩国财阀体制存弊病

　　去年，描写韩国财阀富二代的韩剧《继承者们》曾风靡整个亚洲。然而，现实生活中的接班人之争远比韩剧更加残酷。

　　近日，韩国财阀排名第5的乐天集团继承人之争进入白热化，上演了一出真实版的《继承者们》。为争夺继承权，前日本乐天副会长、此前已被排除在继承人之外的辛东主发动“叛乱”，欲重夺已为其弟韩国乐天会长辛东彬所控制的日本乐天的经营权，演绎“兄弟相争”的恩怨大戏。乐天集团创始人、总会长辛格浩(94岁)也亲自介入，欲解除辛东彬的职务，但反被辛东彬控制的董事会所架空，上演“父子反目”。目前辛氏家族已分裂为两派，分别支持长子辛东主和次子辛东彬。有报道称，占据优势的辛东彬打算发动一场类似“日本幕府将军德川家康统一天下的关原之战”，一举拿下整个乐天集团的经营控制权。由于日本乐天控股是韩国乐天的控股股东，因而将于近期召开的日本乐天控股公司股东大会将会是关键之战，决定继承权的归属问题。

　　作为韩国第5大财阀，乐天横跨百货零售、酒店、房地产、影院、娱乐、旅游、食品、石化等众多领域，年销售额高达约800亿美元，员工总数超过10万人，对韩国经济的重要性不言而喻。也正因为如此，这场父子、兄弟三人的“骨肉相争”轰动整个韩国社会，不仅引发业界对企业未来经营的担忧，甚至引发了是否会对韩国经济产生重大影响的忧虑。

　　无独有偶。数十年前，辛格浩与其弟弟也曾爆发过一场兄弟之战。最终，其弟未能争得继承人位置，于是从乐天出来另立门户，并成就了目前韩国排名第一的方便面企业“农心”。而本次事态也可谓是历史的重演。

　　事实上，不仅仅是乐天，15年前，韩国现代集团爆发的“继承者”大战就与本次乐天事态惊人相似。当时现代集团创始人郑周永逐步退居二线，而次子郑梦九、五子郑梦宪的双头马车运行模式逐步出现裂痕。最终，争斗的结果是现代集团一分为三，现代汽车集团、现代重工集团从现代集团中分离。据统计，韩国排名前40位的财阀中，有多达18家上演过家族内部纷争的豪门恩怨。

　　那么韩国财阀为何频频上演“骨肉相争”呢？

　　一般认为，尽管韩国财阀实现了快速成长和现代化，但其复杂而不透明的股权结构、家族直接参与经营与传统的“世袭制”模式、对企业的过度干预及与现代公司治理的冲突等因素，使得韩国财阀距离企业专业化经营和有序交接班仍有较大距离。

　　一是复杂而不透明的股权结构为接班人问题的爆发埋下导火索。韩国大多数财阀都属于少数股东控制结构，也就是说，财阀家族仅持有企业的少数股份。以乐天为例，目前辛氏家族仅持有乐天集团整体2.41%的股份，但通过复杂的循环交叉持股结构，却实际控制着乐天集团旗下80家关联企业的经营大权。因而乐天集团也被认为是股权控制结构最复杂的韩国财阀。尽管乐天创始人、总会长辛格浩已是94岁高龄，但多年来却一直未能正式确立接班人。这既有辛格浩“恋权”不愿放手的因素，另一方面，由于仅有少数股权，且股权结构复杂，也使得接班和股权的继承存在极大难度，且代价高昂。按照韩国法律，仅需要缴纳的继承税就将是一个天文数字。

　　二是传统“世袭制”模式的弊病。与欧美家族企业主要由职业经理人负责、家族不介入日常经营不同，韩国财阀往往是家族直接参与日常经营。目前在韩国，财阀企业的职业经理人制度还远未成熟，仅有现代重工集团等个别企业由职业经理人全权负责日常经营管理。由于家族的继承者往往不止一个，谁都不愿放手企业的经营权，那必然会导致接班人之争。而“赢者通吃”的游戏规则，使得“继承者们”往往为“登顶”而展开殊死斗争。对此，韩国业界一直有声音认为，财阀家族仅持有少数股份，却“世袭罔替”，这违背商业原则和侵犯其他股东利益，接班人选不应仅局限于由家族指定。

　　三是财阀落后的公司治理结构，使得继承权之争一再失控。由于家族直接管理企业，所有者与管理者的身份高度统一，因而其对企业经营起到关键性作用，甚至某种程度上，财阀家族的地位及对企业的影响力超出了一般商业范畴。去年年底发生的大韩航空“坚果返航”事件，便是韩国部分财阀企业管理中存在的“有钱就任性”、“帝王式”经营问题的集中表现。具体到接班人的确定，也很大程度上取决于创始人(或上一代掌门人)的个人喜好或“家族内部决定”，而非现代公司治理结构下的制度性保障。在本次事态中，辛格浩便曾“凌驾”于公司董事会之上，欲通过签署一纸“旨意”，以直接解除次子辛东彬的职务。

　　可以说，乐天接班人之争是韩国财阀体制弊病的一个缩影。只要财阀体制不改革，“骨肉相争”的闹剧还会一再上演。据韩联社8月6日报道，韩国经济副总理兼企划财政部长崔炅焕6日表示，韩国第五大企业集团——乐天集团经营权手足之争让人失望，政府正在密切关注。如有必要，相关机关将彻查乐天企业的控股结构和资金流向。

　　崔炅焕说，乐天集团总裁家族兄弟二人不应热衷经营权之争，而要尽快改善不透明的控股结构，提高经营透明度，否则必将受到市场制裁。韩国公正交易委员会已要求乐天集团在20日前提交集团日本子公司股东情况等资料。

　　对于大企业子公司间错综复杂的连环控股结构，崔炅焕表示，政府已修订法案禁止新的连环控股行为，至于既有连环控股结构，应由企业自行改善，政府不计划修改相关法律。

　　据悉，连环控股是指A公司控股B公司，B公司控股C公司，C公司控股D公司，D公司控股A公司，形成“环状”控股结构的方式。总裁家族只要掌控好A公司的股份，就能对A、B、C、D四家企业都能行使影响力。乐天集团创始人辛格浩能以0.05%的股份掌控乐天集团就得力于这种连环控股手段。

 

 

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