IMF：全球经济受制贸易失衡 人民币不再被低估

　　国际货币基金组织（IMF）称，拥有庞大的经常账户盈余的国家，如中国和德国，需要刺激内需，以修正限制全球经济增长的贸易失衡局面。

　　周二，IMF在其年度报告中指出，近年来，减少失衡的进展甚微，这对金融动荡也产生了影响。尽管自金融危机之后，中国的经常账户盈余和美国的赤字均有所收窄，这两项仍然是全球失衡最大的驱动力。

　　IMF第一副总裁DavidLipton在一份声明中指出，“过度失衡将意味着失去机会，全球经济增长和稳定将表现‘平庸’。”他强调，“若没有足以减少过度赤字的行动，对金融稳定而言，将意味着额外风险。”

　　IMF表示，中国采取灵活的汇率市场化“至关重要”。并且，中国应采取措施，提高消费并开放金融体系。去年，人民币以低于“中期基本面和适当政策”水平3%至12%的价格交易，而近期的升值意味着，人民币不再被低估。这一结论重申了IMF在5月对人民币的评估，但与美国认为人民币仍被低估的立场相矛盾。

　　Lipton曾于5月表示，“以往，人民币被低估是导致严重失衡的主要因素，但我们现在评估，过去一年，人民币大幅实质升值以后，其汇率已不再被低估。”

　　对于美元汇率，IMF认为，美元目前正以“温和高于”基本面的水平进行交易。

　　IMF报告估计，去年，美元已被高估10%。他们建议联邦政府中期的基本预算盈余目标应为GDP的1%。同时，IMF还建议通过结构性改革来提高生产率和劳动力增长。

　　IMF第一副总裁DavidLipton表示，尽管中国和美国各自的经常账户不平衡状况比金融危机之前的水平均有大幅缓解，但二者仍然是造成全球经济不平衡的最重要来源。不过，中美也并非全球经济不平衡的主导者，在经常账户盈余方面，德国和韩国也占据了很大的比重。而在经常账户赤字方面，除美国之外，英国、巴西和法国的情况也比较严重。

　　IMF在该报告中预测，除了沙特阿拉伯，该报告研究的其余经济体2015年经常账户的走势将与2014年走势非常相似。大多数经济体的经常账户的收入在2015年将得以增加，这主要归功于油价下跌对各经济体石油进出口平衡表的影响。但俄罗斯的情况却相反，尽管其石油出口收入大幅下滑，但其经常账户盈余仍能获得显著增长。而澳大利亚、马来西亚、沙特阿拉伯等大宗商品出口国的经常账户盈余将显著下降，加拿大的经常账户也会受到影响。

　　IMF指出，美国、瑞士的经常账户的赤字均会收窄，这并不主要归功于其石油进出口贸易赤字的收窄，而更多反映了美元和瑞士法郎走强的因素。对于美国而言，其国内需求的提升也是促使其2015年经常账户赤字下降的重要因素。

　　DavidLipton表示，经常账户盈余国和赤字国均需要采取相应措施，来降低全球经济的外部不平衡。他认为，与2006年至2008年的状况相比，全球经济的不平衡状况得以缓解，但整体的不平衡规模仍然过大。

　　IMF指出，在最近几年之中，美国经常账户的巨额赤字得以降低，但英国与部分发展中国家的经常账户赤字却在扩大，因此从整体上来看，全球经济不平衡的问题并未得到根本解决，只不过不平衡的来源从某一个国家换成了其他国家。

　　IMF敦促，在经常账户上存在过度盈余和过度赤字的国家，均需行动起来降低其经常账户不平衡的尺度。

　　针对当前全球主要外汇的走势，DavidLipton表示，IMF目前观察到的大多数汇率的显著变动，主要都反映了大宗商品价格下跌和油价下跌的因素，以及各国经济在增长速度、通胀水平和货币政策方面的分化。当前的实际有效汇率走势，有助于校正商品价格。而在主要的发达国家里，他们的货币政策和汇率走势的分化，在某些状况下能够从整体上惠及全球经济增长，比如为全球金融市场提供了更宽松的流动性。

　　IMF认为，目前全球主要汇率的走势，仍反映了全球经济复苏缓慢的状况，这低于IMF的预期。