TMT行业投资额创新高 料将继续火爆

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　　普华永道近日发布的中国TMT行业报告显示，2014年全年，私募和创投在中国TMT行业的投资总额高达159亿美元，投资总量为1241笔，同比增长47%，创历史新高。

　　“投资退出渠道趋向多元化，越来越多的中国TMT行业投资选择并购这一退出方式，2014年第四季度并购数量反超IPO。而在IPO方面，赴美上市已不再是主流的退出方式，更多的企业选择在A股市场上市或在新三板挂牌。”普华永道企业并购科技行业合伙人徐波表示。业内人士预计，2015年关于TMT的创投投资依然会呈现火爆趋势。

　　TMT行业持续升温

　　根据上述报告，2014年四季度私募及创投投资总量593笔，投资总额112.3亿美元；TMT行业投资数量371笔，投资金额47.06亿美元，占所有行业投资总量比例分别为63%和42%。第四季度还出现了单笔投资超过10亿美元的自2012年以来历史最高纪录。

　　2014年二季度国内私募和创投机构投资TMT行业的投资总额达到自2012年以来的历史最高位，第三和第四季度虽有所降低，但是依然是高位运行。

　　普华永道中国科技行业合伙人高建斌认为，原因在于随着政府一系列鼓励创业、激励创新的相关政策出台，整体行业投资进入一个井喷期。此外，国内股市及新三板市场的火爆带来的财富效应，吸引资金越发向具有增长潜力的企业流去。

　　2014年下半年，私募与创投在各个TMT子行业的投资也有略微调整。互联网行业在投资数量上仍然是绝对主流，但是通信及移动互联网于四季度投资金额达到24.99亿美元，占总量的53%，超过互联网行业。

　　“随着人民生活节奏加快、碎片化时间的增加，手机逐渐取代电脑成为人们与互联网链接的主入口。另外，在大屏手机、高速移动网络越发普及的今天，更多的手机应用得以实现其价值。在移动娱乐、移动服务与移动医疗中的大规模单笔投资，体现了在这些领域相对集中的行业引导者已经形成，对后来者形成进入壁垒。”普华永道中国科技行业合伙人张勤分析称。

　　那么，TMT在2015年还会持续火爆吗？一位资深创投人士认为，今年TMT投资仍会火爆。“因为其一，TMT行业有着海量的用户数，利润前景就有了保障;其二，TMT之下的子行业存在新的裂变机会，都是潜在的新的爆发点。”上述人士说，“TMT行业虽然说估值非常高，但有很多的用户数，用户数可以导致很多行业增加利润，具体要看哪些子行业了，比如数据营销，如果和线下会务结合在一起的话，那就可以把之前的传统广告业务和新媒体业务整合在一起。”

　　海通证券电子行业高级分析师董瑞斌表示，以TMT为代表的新兴产业将是中国经济转型的中坚力量。未来10年中国的增长动力将来自人力资本、科技创新和制度改革，同时随着企业融资从银行向资本市场逐步转移，以TMT为代表的新兴产业将迎来绝佳机遇期。
　　
　　并购成TMT投资退出重要渠道

　　从TMT行业投资区域分布来看，无论从投资数量和投资金额来看，北京都高居榜首，是中国TMT产业的核心腹地。“北京已经形成了为TMT行业提供创业机会的人才、资金、政策等一系列优势，并进入良性循环，短期内很难被其他区域赶超。”普华永道中国科技、娱乐及媒体与通信行业合伙人周伟然表示。

　　报告显示，IPO推出比例呈现下降趋势。2014年全年退出案例73起，较2013年的43起增加近七成。2014年三季度退出案例为16起。其中以IPO为退出类型的占比50%；2014年四季度退出案例为18起，IPO退出占比为39%。随着IPO占比的不断下降，IPO不再是企业的唯一选择，且私募股权基金之间的二次销售并没有出现预期的热度。

　　赴美上市不再是主流退出方式

　　报告显示，2014年上半年，中国TMT企业上市总数21家，三季度，50%的企业在中国本土上市，剩余的50%在香港和美国上市。但是到了第四季度，57%的企业在中国本土上市，只有14%的TMT企业在美国纳斯达克和纽交所上市，而在香港上市的企业为29%。由此可见，美国并非是TMT企业的必然上市首选。

　　对此，高建斌认为，对中国TMT企业而言，国内资本市场能够给予TMT行业较高估值及未来注册制的实施，越来越多的企业将选择在A股上市或在新三板进行挂牌。在美国的证交所上市存在首次公开发行(IPO)成本高、估值较低等劣势，对中国科技企业的吸引力正下降，预计今年中国赴美上市科技企业数量将下降。不过，部分中国企业基于公司战略、提升海外知名度等目的，近期仍会坚持在美上市。

　　目前国内创业板的平均市盈率高达141倍，而国内优秀互联网企业在美国上市也就30~50倍，例如阿里巴巴是55倍，百度是38倍。

　　“美国市场对于企业提升国际知名度、吸收境外资本等依然有吸引力。未来仍会有TMT公司选择赴美上市，但数量上会小于在A股上市或新三板挂牌。”张勤进一步表示，对中国TMT企业来说，投资退出的方式更趋多样化，IPO或企业间并购并驾齐驱。以IPO而言，赴美上市已不再是主流的退出方式。