银行混改启幕：交行混改方案获批 银行股估值将大幅提升

本文相关报告 REPORTS
	2017-2022年中国银行行业发展前景预测与投资战略规划研究报告
	银行业，在我国是指中国人民银行，监管机构，自律组织，以及在中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、非银行金融机构以及政策性银行。银行是现代金融业的主体...

　　交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。
　　
　　6月16日，交通银行在晚间公告中表示，收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》，通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。在公告中，交通银行同时明确了深化混合所有制改革将主要包括四个重点方向。

　　其一是股权结构方面，坚持国有控股地位的同时，将引入民营资本作为战略投资者；其二是激励机制，探索高管层和员工持股制度，并进行用人、薪酬和考核机制改革；其三在公司治理结构方面，完善授权经营制度，发挥董事会、高管层和监事会作用；其四是组织机构方面，推进事业部制改革，强化风险意识。

　　引入“业务交叉互补”的民营资本

　　交行16日晚间公告，收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经获得国务院批准同意。

　　公告全文约300字，简练描述了未来交行深化改革的方向，提出了“完善中国特色的大型商业银行治理机制”、“坚持国有控股地位”、“优化股权结构，探索引入民营资本”、“完善授权经营制度”、“深化用人、薪酬和考核机制改革”等内容。

　　上证报记者进一步获悉，交行深化改革重点集中于三大方面，首先就是强调国有控股地位不动摇的前提下，“探索引入民营资本”。

　　据透露，在引入民营资本的对象上，“从实现交行深化改革的目标来看，不可能引入民营资本做单纯的财务投资者”，“最好能够实现业务上的交叉、互补，就比如交行和汇丰的合作”。此外，民营资本的投资方还有望派人进入交行董事会，对交行运营形成影响。

　　根据交行一季报，第一大股东财政部持股26.53%，第四大股东全国社保基金理事会持股4.42%，国家持股共计30.95%；香港中央结算（代理人）有限公司、汇丰银行等境外资本合计持股38.79%；首都机场集团公司、上海海烟投资管理有限公司等社会资本持股5.32%。

　　探索高管层和员工持股制度

　　交行深化改革的另一大重点，则是探索高管层和员工持股制度。

　　据上证报记者了解，此举旨在“通过股权激励，调动高管、员工的积极性”，“既迎合利率市场化推进、银行业加速转型的趋势，也能实现高管绩效考核、约束激励机制等综合考量”。

　　早在去年5月，交行的董事和高管以自有资金分别于5月13日和14日从二级市场购入公司A股，合计56.31万股，成交价格区间为每股3.75元至3.77元，共斥资约212万元。其中，董事长牛锡明购入10.6万股，行长彭纯购入10万股。交行高管们同时“自愿承诺所持股份自买入之日起锁定三年”。

　　近期交行“混改”有望获批的消息传出后，5月28日至6月16日期间，交行A股累计上涨34%，高居16家银行榜首且遥遥领先排名第二的光大银行15%的涨幅及16家银行8%的平均涨幅。
　　
　　深化用人、薪酬和考核制度改革

　　事实上，交行对于用人、绩效、薪酬体制改革等，已经出现“试运行”迹象，总体方向是用人制度、薪酬更趋于市场化，增强前台业务人员的奖励弹性。

　　记者了解到，此前交行一直在积极探索营业费用与收入挂钩、工资奖金与经营利润挂钩的资源配置机制，建立发展目标责任制。同时，还加强内部竞争机制建设，试行项目责任制和首办责任制。

　　不仅如此，在深化用人、薪酬和考核制度改革同时，交行昨日公告里还强调各项改革举措间的协同，提出“落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革”等。

　　过去一年里，交行六大事业部制利润中心营业收入同比增幅达23.44%，已经形成分行和事业部“双轮驱动”的发展格局。

　　国金证券分析师马鲲鹏表示，交行公告改革方案超出预期、力度空前。交行深改试点是一个开端，银行业混改大幕自此拉开。