今年将加快资本市场双向开放 跨境资本流动加剧

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　　今年将加快推进资本市场双向开放

　　5月11日，国家外汇管理局发布2014年年报指出，资本和金融项目对外汇形势的影响更为突出，预计2015年中国国际收支形势仍将保持“经常项目顺差，资本和金融项目双向波动”的格局。

　　跨境资本流动震荡加剧

　　2014年，国际收支继续呈现双顺差格局。其中，经常项目顺差扩大，资本和金融项目顺差大幅缩小。

　　数据显示，2014年，我国经常项目顺差2197亿美元，同比增长48%，与GDP之比为2.1%，仍保持在国际公认合理水平之内;资本和金融项目顺差382亿美元，下降89%。2014年末，我国外汇储备余额为38430亿美元，较2013年末增加217亿美元。

　　值得注意的是，在第一季度资本和金融项目顺差940亿美元后，第二到第四季度分别转为逆差162亿、90亿和305亿美元，累计逆差557亿美元。

　　“去年以来，美国退出量化宽松(QE)政策及人民币贬值预期可能会影响一些短期的热钱外流，也会有一些企业、机构以及个人居民，主动进行了资产负债表的调整，这是资本和金融项目逆差的主要原因。”民生银行首席研究员温彬对《第一财经日报》记者表示。

　　年报指出，2014年，我国国际收支在震荡中趋向基本平衡，资本和金融项目对外汇形势的影响更为突出，汇率、利率以及市场预期等因素的影响愈发显著。

　　人民币汇率方面，2014年末，人民币对美元汇率中间价为6.1190元/美元，较2013年末下跌0.4%。2005年人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元汇率中间价累计升值35.3%。

　　与此同时，人民币汇率双向波动弹性增强。2014年，交易价隔日波幅(当日收盘价与上日收盘价之差)日均55个基点，高于2013年30个基点的波动水平。

　　同时，人民币对一篮子货币多边汇率震荡走强。根据国际清算银行(BIS)的数据，2014年人民币对一篮子货币的名义有效汇率累计升值6.4%，扣除通货膨胀因素的实际有效汇率累计升值6.4%，呈现先贬后升双向波动。2005年人民币汇率形成机制改革以来，人民币名义和实际有效汇率累计分别升值40.5%和51.3%。

　　加快推进资本市场双向开放

　　2015年是人民币资本项目可兑换冲刺的一年。按照官方的表态，这项改革将在今年年内实现。按照国际货币基金组织的七大类40个子项的分类，目前除4项以外，人民币已全部实现了完全或部分的可兑换。

　　中国人民银行研究局局长陆磊曾表示，人民币资本项目可兑换不是突然之间某国家货币当局宣布开放或不开放这么简单，它需要一个非常强健的、审慎的、微观的金融体系，包括市场体系和机构体系。

　　中国人民银行行长周小川也明确提出了推动人民币资本项目可兑换的三大着力点。一是要使境内境外个人投资更加便利化。二是资本市场会更加开放。三是修改《外汇管理条例》。

　　年报指出，2015年资本项目外汇管理工作的主要思路是：进一步促进直接投资外汇管理便利化，推动境内机构外债宏观审慎管理改革试点，加快推进资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，进一步加强事后监管、统计分析监测和前瞻性研究工作。

　　年报也回顾了2014年人民币资本项目可兑换领域多项改革不断深化。包括支持中国(上海)自由贸易试验区先行先试，积累资本项目可兑换宝贵经验；开展外汇资本金结汇管理方式改革试点；开展跨境并购外汇管理改革试点等。

　　此外，简化跨境证券投资业务管理。比如，将人民币合格境外机构投资者(RQFII)有关投资额度调剂、资金延期汇入等由审批改为备案管理，进一步便利RQFII操作，促进投资额度有效使用。稳步推进合格境外机构投资者(QFII)、RQFII及合格境内机构投资者(QDII)的额度审批工作，引导跨境资金有序双向流动。

　　年报显示，2014年，共批准103家QFII机构(含追加、调减额度机构)境内证券投资额度172.22亿美元，18家RQFII机构(含追加、调减额度机构)境内证券投资额度1422亿元人民币，41家QDII机构境外证券投资额度197.41亿美元。