银行存款利率尚无“一浮到顶” 四大国有行按兵不动

　　央行自2015年5月11日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，一年期存贷款基准利率分别至2.25%和5.1%。此外，存款利率上浮区间上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍；在此前2月28日的降息中，这一上限曾由1.2倍调整为1.3倍。

　　在上一轮降息中，浙商银行、恒丰银行、渤海银行等小型股份行和南京银行、汉口银行、包商银行、江苏银行等城商行，曾宣布执行存款利率1.3倍的“上浮到顶”。

　　而本此降息，鲜有银行执行1.5倍的“一浮到顶”。即便执行基准存款利率1.3倍以上的大中型商业银行，亦“寥寥可数”。相反地，无论是国有行、股份行或城商行，其执行的3月期-3年期存款定价，均较此前出现不同程度下滑。

　　民生证券宏观研究团队认为，存款利率定价范围继续扩大，一年期定存最高浮动可至3.3%-3.4%，但实体经济下行，可匹配的高收益资产供给收缩，银行寻找高成本负债来源动力不强，将存款利率上浮到顶的意愿并不大。

　　5月11日，1年期贷款基础利率（LPR）报于5.05%，下跌25个BP，自2015年2月末降息后再次大幅下跌。

　　受此影响，银行股5月11日盘中一度下跌近1%；截至收盘，上证综合指数上涨3.04%，而银行板块仅上涨1.59%，涨幅居A股板块的倒数第二位。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这标志着货币政策调控思路从此前的“稳健”操作转向实际上的“宽松”，以此支持融资成本的下降和地方债置换。他认为，下一阶段央行的政策将以常态化的降准或PSL（抵押补充贷款）压低3个月以上期限的利率。
　　
　　存款定价三大阵营：尚无“一浮到顶”

　　2014年11月末以来，三次降息均伴随着存款利率上浮区间上限的提升，分别从基准利率的1.1倍提升至1.2倍、1.3倍、1.5倍。在存款利率上浮区间上限为1.1倍时，几近所有商业银行均“一浮到顶”。而其后前两次降息并执行1.2倍、1.3倍存款利率上浮区间上限时，一众国有大行与股份行就放弃了“上浮到顶”的抉择，仅浙商、恒丰、包商等数家小型银行将1年期存款利率上浮至其时基准利率的1.3倍。

　　本次降息中，几近所有的商业银行存款利率并未1.5倍“一浮到顶”。国有行和数家股份行在降息通知出炉后，均将除活期存款外的存款利率下调25个BP。

　　21世纪经济报道查询5月11日各商业银行最新存款挂牌价后发现：国有行队列，工、农、中、建、交、邮储银行的一年期存款利率维持在2.5%水平，为基准利率的1.1倍，较3月后存款定价下降25个BP，而与五大行存款利率定价相仿的还有招商银行。

　　中信、光大、民生、兴业、浦发、平安等股份行与北京银行、上海银行、浙商银行等城商行的1年期定期存款利率维持在2.7%-2.75%的水平，约为基准利率的1.2倍。

　　然而，在活期存款、3年期、5年期的存款定价上，多家股份行与城商行则出现了一定程度的分化。

　　活期存款方面，股份行活期存款定价多为0.385%，部分城商行和中小型银行定价则保持在0.42%或0.455%的水平；五年期存款定价方面，股份行定价多集中于3.75%——4%区间内，而江苏银行、徽商银行、汉口银行等城商行则更将五年期存款定价于5%或以上。

　　地处江城的汉口银行，其三个月期至五年期存款在众多中小型城商行中尤为突出，其三个月、六个月、一年、两年、三年分别为2.73%、2.99%、3.25%、4.03%和4.875%，分别为同档基准利率的1.48倍、1.46倍、1.44倍、1.41倍和1.39倍。

　　记者统计发现，除并未更新存款利率定价的重庆银行、南京银行、包商银行外，本轮降息后一年期存款利率仍维持于3%或以上（基准利率的1.33倍）的，仅剩宁波银行、徽商银行、杭州银行、汉口银行、江苏银行。

　　然而，除了各商业银行在其官方网站上公布的定期存款定价调整，部分揽储能力较弱的股份行亦于私下以“活动”、“优惠”的形式，“暗中”提高其定期存款利率。

　　华南地区一股份行客户经理日前亦向21世纪经济报道透露，目前该行正在进行储蓄增值活动，部分客户储蓄利率上浮最高可至20%。

　　据了解，新客户只需在活动期间单日存入定期存款大于5万元、旧客户在活动期间自3月末后新存入的定期存款，均可享受二年、三年定期存款利率较基准上浮20%的优惠、五年期定期存款利率较基准上浮10%的优惠（两年定期3.72%、三年定期4.5%、五年定期4.675%）。

　　净息差承压：2015年将继续收窄

　　国泰君安研究报告显示，2014年16家上市银行净息差全年扩大4个BP至2.56%，但2015年一季度受降息影响，净息差环比收窄13个BP至2.54%，其中五大国有行收窄15个基点，股份行收窄9个基点，3家城商行收窄7个基点。

　　值得注意的是，净息差下滑是导致国有行一季度净利润大幅下滑的其中一重要原因。截至3月末，工行、农行、中行、建行的一季度净利润增速分别为1.39%、1.49%、1.05%和1.86%，“利润增速降至冰点”的说法并不为过。

　　本轮降息，对商业银行净息差、净利润增速的收窄幅度的影响几何，备受坊间市场关注。

　　招商证券研究报告显示，本轮降息并上调存款利率浮动区间上限至1.5倍，对银行净息差和净利润影响有限，估算2015年净息差将平均收窄5个基点，净利润将平均下降3.3%。

　　具体而言，招证预测，除工行净息差同比将微幅上升，建行、中行、交行2015年的净息差下降幅度集中于4.9-5.9个基点，农行受影响较大，净息差预计下滑达8个BP。

　　此外，招商证券还预测2015年建行、农行、中行、交行净利润分别同比将下滑3.04、5.5、3.66、3.51个百分点，2016年净利润下滑幅度整体高达7%以上。

　　股份行中，招证预测中信银行、民生银行等2015年的净息差亦将环比下滑5.6、4.7个基点，同期净利润将分别下滑4.62、2.84个百分点。

　　类似的是，申万宏源银行分析师陆怡雯认为，活期存款利率不变，预计存款成本下降幅度为5个基点；考虑到重新定价周期，预计2015年贷款平均利率下降幅度约为13个BP；静态测算下存贷利差将收窄9个基点。

　　据她测算，若假设2015年债券市场收益不变，同业市场收益和成本率同时下降10个基点，则上市银行平均净息差将下降2个基点，净利润增速平均下降1.1%。工行、农行、建行、中信、浦发的净利润增速降幅在1%以内，而民生银行、北京银行的净利润增速降幅会达2%以上。

　　市场普遍认为，货币市场利率迅速下行，银行间流动性较为宽松，年内仍迎来降息的可能性甚大。在申万宏源宏观分析师李慧勇看来，“年内起码再降25个BP至2%。”

　　10万存款一年最多差750元

　　降息后，五年以上商业贷款的利率由5.90%/年调整为5.65%/年。以贷款100万还贷年限20年为例，购房人的月还款额由每月7106.74元下调至6963.87元，月供减少了142.87元，总利息减少约3.4万元。

　　今年2月央行曾降息一次，如果加上上一次降息的影响，两次降息让100万元20年期购房者的月供总共可减少287.25元。如果再算上首套房贷9折利率的优惠，商贷购房的年利率仅为5.085%，贷款百万的月还款额将降至6646元。需要提醒的是，新利率通常要到明年1月1日起才能执行。

　　百万房贷月供减少142元

　　根据记者调查，包商银行目前一年期存款利率最高，为3.25%，10万元存一年利息为3250元，而最低的银行为2.5%，10万元存一年利息为2500元。照此计算，10万元一年期存款利息在不同银行最多相差750元。

　　银率网分析师表示，银行存款利率浮动区间范围扩大，将加大各银行之间的存款利率差异化。此次降息后，银行的自主定价权更大，各银行之间利率差异将进一步拉大。因此，银率网分析师提醒储户，以后定期存款也要像买理财产品一样货比三家。

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