4月中国PPI环比下降0.3% 经济面临增长动力转换压力

　　国家统计局5月9日发布的4月份数据显示，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比上涨1.5%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比下降4.6%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，从环比看，4月份CPI略有下降，主要是受鲜活食品价格下降的影响。从同比看，总涨幅比上月扩大0.1个百分点，八大类价格六涨二降。受去年同月基数较低影响，部分食品价格同比涨幅有所扩大。4月份，工业生产者出厂价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，主要是受石油加工产品价格由升转降及煤炭开采和洗选价格降幅扩大的影响。

　　统计数据显示，4月份食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.91个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨5.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.35个百分点，猪肉价格上涨8.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.22个百分点。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平在接受《证券日报》记者采访时表示，CPI低位回升主要是由于3月中旬以来生猪价格的持续上涨开始在终端猪肉价格体现，猪肉价格带动CPI上行。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，4月份CPI上涨1.5%较上月微幅上扬。其中，食品价格同比上涨2.7%，有明显改善；非食品价格涨幅与上月持平，表明未有新通胀压力出现。而PPI下降4.6%显示工业通缩形势严峻，前4个月实际利率远高于去年，期待宽松加码。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，4月份PPI同比下降4.6%，环比下降0.3%，降幅有所扩大。美元指数回落、欧洲经济复苏导致国际油价明显反弹，但上游采掘、原材料产能过剩依旧，使得PPI环比持续下行。从国内来看，制造业去产能、房地产去库存的结构调整期还远未结束，尽管中央将加大力度推动“一带一路”等战略稳定需求，但重化工业已是强弩之末，PPI转正仍需时日。

　　“总体来看，短期随着经济逐步探底、猪价和油价冲击缓解等因素的发酵，通缩的压力有所缓解，但长期来看，经济仍面临增长动力转换的调整压力，通胀仍将在低位运行，不会成为掣肘货币宽松的障碍。未来稳增长（配合地产政策放松、支持信用扩张）、调结构（支持战略性新兴产业融资）以及防风险（降低债务维系成本）均需要宽松货币政策的支持。银行间利率下行而实体融资成本依然高企，降息可期。”管清友表示。