南北车市值蒸发千亿真相：疑似QFII抄底

金融投资　　2015-4-27 9:09:20　　中国产业信息研究网　　http://www.china1baogao.com/

核心提示：被称为“中国神车”的中国南车、中国北车近日终于走下神坛。继周一“V”型巨震下挫后，南北车21日盘中再度大跌并触及跌停。而此前被媒体称合体超越波音的市值经过两日连续下跌后，也缩水超过千亿元。

　　一场大跌犹如暴风雨般席卷南北车。

　　4月20日，总市值超过波音飞机的南北车迎来暴跌。次日两车开盘后不久即陷入跌停，一时间哀鸿遍野。

　　谁在砸盘?持有者该如何逃生？《投资者报》记者注意到，这成为很多投资者热议的话题。中国南车和中国北车在各大网站上的股票论坛可谓一片沸腾，几乎所有持有者都忧心忡忡。事实上，在牛市中，暴跌并不可怕，可怕的是公司高企的股价没有未来业绩的支撑。

　　那么，南北车当前估值是否合理？未来在“一带一路”政策影响下，公司业绩将如何受益？就上述问题，近日《投资者报》记者分别致函并致电中国南车和中国北车董秘办。令人遗憾的是，中国北车的董秘办电话无人接听。中国南车董秘办一位不愿透露姓名的工作人员表示，已收到记者所发采访提纲，她同时表示：“最近公司领导太忙，会尽量帮忙转达。”

　　但截至发稿时，记者尚未收到两家公司的回复。在暴跌之后，南北车遭遇花旗唱空，再度引发市场担忧。但蹊跷的是，《投资者报》记者发现，目前已有疑似QFII的席位在大宗交易平台买入中国北车。

　　暴跌中各路资金厮杀

　　一夜之间市值蒸发近千亿，“中国神车”南北车低下了高昂的头。

　　4月20日，南北车股价上演惊天逆转。当日盘中股价几乎从涨停被打到跌停板上，全天振幅高达18%。收盘时两车合并市值为8573亿元，较前一日缩水872亿元。次日，两车双双跌停。直至4月23日，两车股价才有所企稳。

　　截至4月23日，中国南车和中国北车的收盘价分别为30.87元和32.17元，均较4月20日的最高价下跌近10元，而两车总市值则还有7433亿元，短短三日内市值蒸发近1400亿元。

　　是谁在高位砸盘？《投资者报》记者统计发现，游资、私募和机构席位纷纷参与其中。

　　上交所龙虎榜数据显示，4月20日巨震当日，中国北车前五大卖出席位合计卖出约35亿元，而前五大买入席位买入额仅17亿元。中国南车前五大席位则卖出近22亿元。

　　对比可知，南北车的卖出席位中均有国元证券[-3.83%资金研报]上海虹桥路和银河证券绍兴路两大游资的身影。同时，南北车可能同时遭遇私募大佬徐翔砸盘。其中，中国北车遭遇中信证券[-3.91%资金研报]上海溧阳路卖出，而中国南车受到国泰君安上海江苏路打压，这两大营业部均被市场风传为徐翔的分仓。

　　值得一提的是，在中国北车的卖出席位中，东方证券杭州龙井路一日之内竟抛出近17亿元，占当日卖出总额的6.2%，成为4月20日最神秘的砸盘者。

　　除此之外，沪股通专用席位和一家机构专用席位也参与了当日的大规模砸盘行动。

　　4月21日~22日，南北车连续下跌,并遭遇沪股通专用席位、游资及机构专用席位的打压。与此同时，有机构专用及游资席位充当“接盘侠”。

　　跌停后QFII返场PK花旗唱空

　　暴跌之后，机构唱空声泛起。

　　4月21日，南北车A股股价双双跌停。当日，花旗研究(CitiResearch)分析师将南北车评级下调至卖出，称“它们股价已经泡沫化”。

　　事实上，从去年12月底公布重组方案以来，中国南车和中国北车的股价已经从6元左右冲至跌停之前的40元左右，涨幅达5倍之多，两车的市盈率也均高达90倍左右，其估值几乎与创业板市场相提并论。然而，《投资者报》记者注意到，在南北车跌停、机构唱空之时，却有疑似QFII的席位返场抄底。

　　4月21日跌停后，中国北车现身上交所大宗交易平台。当日中金上海淮海中路以33.85元的跌停价买入近6000万元中国北车，交易卖方为东方证券东方资财。

　　提到中金上海淮海中路，一些熟悉资本市场的投资者并不陌生。由于其深得QFII喜爱，该营业部一度被封为“QFII大本营”。而一位曾经在QFII业界工作的某私募基金人士也曾表示：“中金淮海中路营业部的确驻扎了很多的QFII。”

　　此外，4月22日继续下跌近5%的中国南车再度登上上交所交易龙虎榜。从龙虎榜数据来看，当日中国南车的前五大买入席位中，有三大席位值得关注：一是“宁波敢死队”大本营光大证券[-6.11%资金研报]宁波解放南路；二是被看成游资聚集地的中信证券深圳深南大道；三是中信证券上海淮海中路，这家营业部因身处上海淮海中路而被怀疑为QFII的另一大本营。

　　因价值投资见长的QFII为何抄底？《投资者报》记者统计发现，2014年，中国南车和中国北车都迎来了近三年来最好的收成。两车2014年的营业收入和净利润增幅均创下近三年来的新高。

　　与此同时，市场上的多头国泰君安近日仍看好南北车的优质前景。其认为随着“一带一路”政策落地，以南北车为主的中国高铁将直接受益。

　　未来，各路机构在“中国神车”上还将如何博弈？投资者可拭目以待。

　　六成投资者看好后市

　　对于南北车后市走势，有媒体问卷调查显示，近六成投资者认为南车北车股票尚未调整到位，还有将近六成投资者认为南北车股票22日将打开跌停。

　　分析认为，并购重组对股价的影响主要在三个阶段：第一、重组预案公布到复牌阶段；第二、重组方案临近发审委审至发审委正式批复后的阶段；第三、并购整合完成，企业盈利能力显著提升，通常需要2-3年的时间进行整合，第三年开始体现为成本控制、现金流回收能力提升，业绩预期实现阶段。

　　前两个阶段均属于炒预期，目前南北车均属于第二阶段，由于短期涨幅巨大，累积风险较大，从机构分歧来看，需防范第二阶段结束风险。

　　资料显示，中国南车和中国北车均直属于国资委，两家公司主要从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆及相关产品的设计制造，在我国轨道交通装备行业中具有很高的行业地位和行业影响力。

　　公开信息显示，目前南北车合并的境内、境外反垄断审查都已经完成，中国证监会的审核也已经通过，两车正式合并指日可待。