PPP政策加码升为“国家意志” 建筑业首享盛宴

建筑房产　　2015-4-23 11:15:58　　中国产业信息研究网　　http://www.china1baogao.com/

核心提示：国务院总理李克强21日主持召开国务院常务会议，通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，用制度创新激发民间投资活力。办法提出，在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营，境内外法人或其他组织都可以通过公开竞争参与投资和经营。

　　4月21日，国务院常务会议审议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（《管理办法》），信达证券分析师关键鑫表示，继去年12月国家多部委分别发文推进PPP模式（Public-Private-Partnership也称3P模式，即公私合作模式）在水利、城市建设等领域的应用推广后，此次PPP政策继续加码，并且上升为“国家意志”。

　　民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友称，其统计数据表明，迄今各省市级地方政府共推出总额约为2万亿元的PPP项目，其中有9000亿项目公布了具体的项目投资额。

　　政策有望继续加码

　　安信证券分析师杨涛预计，二季度PPP推广支持政策还将继续加码。在当前国内经济增长下行压力极大之际，国家后续有望采用更加积极的财政政策，而PPP项目有望成为积极财政政策的重要载体。

　　值得一提的是，除了国务院颁发的《管理办法》外，财政部此前亦颁发了《PPP财政承受能力论证指引》。该《指引》抑制地方政府吸引社会资本一味贪大的冲动，砍掉无财政支付能力的PPP项目，让合理PPP项目更具财政保障。可以看到，政府在持续推出政策以保障社会资本参与PPP项目的合法权益、增强民营资本的参与信心。

　　目前，多部委还分别发文推进PPP模式在水利、海绵城市、地下管廊建设等领域的应用推广。

　　“此前，在对于海绵城市及地下管廊建设试点政策中，对采用PPP项目的将给予额外10%的财政资金支持即是范例。”杨涛称。

　　国金证券分析师孙鹏称，由于PPP涉及到一系列涉及审批、定价、融资、项目运营等方面的复杂环节，客观上就已决定相关政策的推出必须也只能是从顶层设计开始，自上而下逐层推出。加之法律不健全的问题也不可能短期内推出几个法案就立刻解决，地方政府以往的办事风格也不可能仅仅由于几个办法的推出即能在短时间内完全改变，民间资本对PPP态度要发生根本改变更需要不断看到PPP项目的良好推行效果才有可能。

　　因此，为给PPP推行带来越来越可靠的法律层面保障，为让PPP不断收到好的效果，政策层面利好也大概率会继续出现，政策层面利好的推出将是个长期过程。

　　园林业务新风口

　　对此，广发证券分析师唐笑表示，借力PPP，园林行业可以重塑园林业务新模式。截至目前，包括棕榈园林（002431.SZ）、铁汉生态（300197.SZ）等上市公司手头里PPP项目总投资额236亿元（包括框架协议）占园林行业2014年的营收的128%。其中，园林公司出资约91亿元，参股比例为38.60%。

　　唐笑称，公共市政园林工程项目施工周期通常为8个月-2年，地产景观工程施工周期通常为6个月-1.5年。虽然市政和地产园林工程施工期不长，但经常存在工程款项拖欠的风险，所以园林工程回款期还是较长的。而新承接的PPP项目涉及产业运营环节，根据研究，建成后产业区发展旅游业务会吸引来众多游客，带动当地相关产业大幅增收。园林公司的现金流入有望得到极大改善。

　　一般而言，园林公司由于工程垫款问题而导致经营现金流不太理想，对资金的需求比较强烈。而PPP模式将减少园林企业对流动资金的占用。

　　当天，棕榈园林副董事长林彦对21世纪经济报道记者表示，《管理办法》的出台，为公司业务发展提供政策利好，公司未来将进一步加大、加快生态城镇业务拓展步伐。

　　“我们在这一方面在长沙浔龙河项目中展开了建设性的尝试，——通过与地方政府成立SPV公司进行项目运作。目前，项目公司业已顺利完成浔龙河项目的规划设计，其基础设施建造和综合环境的打造以及产业导入运营正在有序推进中，并被纳入2015年湖南省首批PPP示范项目。”林彦指出。

　　建筑业首享PPP盛宴

　　昨日，2只基建概念股飙涨停。主营市政公用工程、公路工程施工的腾达建设昨日早盘就强势拉涨停。另一只股，中国中冶也有相同走势。

　　南都记者采访发现多位分析师最为看好的行业是建设和工程行业。

　　广发证券分析师唐笑称，政府大力推行PPP，建筑行业将首当其冲，其多年积累的协调能力和社会资源将使得他们在这次大潮中资产重估，实际上也已经开始，资本市场已经有所反应，不确定的是每个公司介入PPP的时间和形式。

　　“PPP政策继续加码，将加快基础设施建设投资。”关健鑫称，长久以来，国内基础设施投资均以政府作为投资主体，无形中增大了政府债务风险，而在地方政府债务承压的困难局面下，以PPP方式引入社会资本成为解决问题的核心。

　　未来资金投入规模较大、资产负债率较高、现金流状况较差等领域比较适合PPP模式的推广，也正如会议指出的能源、交通、水利、环保、市政等领域。

　　广发证券分析师唐笑称，建议重视建筑行业，甚至超配该行业，虽然投资增速还在下滑，但是在经济转型、国企改革的大背景下，这已经不是主要矛盾，不论是大国企的改革和融资需求、还是民企的转型需求，都将使得他们改善经营管理、介入新的领域，建筑行业的潜规则和死气沉沉的局面有望得到彻底扭转。

　　信达证券称，PPP主题将再次风起云涌。相关上市公司包括苏交科、围海股份、龙元建设、新筑股份等。
　　
　　环保、公用事业也沾光

　　部分分析师则对环保和公用事业领域更为青睐。

　　国泰君安王威表示，开展环保及公用事业特许经营，能够扩大民间投资领域，激发社会活力，促进经济发展。我们认为，推动特许经营将成环保及公用事业发展的“涡轮增压器”；在国家宏观大背景之下，环保及公用事业产业犹如逆水行舟、不进则退。

　　他表示，政策对环保及公用事业领域特许经营的支持态度明确、力度很大。提前跑马圈地、具备品牌及资本优势的企业率先受益。

　　特许经营能够拓宽环保及公用事业行业的融资渠道，使行业做大做强，未来发展是大势所趋；提前布局特许经营(与PPP含义相近)市场、具备品牌及资本优势的企业将有所受益。推荐碧水源、雪迪龙、国电清新、凯迪电力。受益标的包括津膜科技、南方汇通、中电环保、万邦达、巴安水务、聚光科技、先河环保。