机构预测：3月CPI同比增1.3% 1季度GDP同比增7.1%

　　机构预测指数第三十七期对2015年3月CPI、信贷和进出口等数据，以及一季度GDP进行了预测，结果显示3月CPI或同比增1.3%，PPI难改低位势态下降4.8%。一季度GDP增速预计跌至7.1%。由于银行存款的流失，加上存款口径调整和月末偏离度考核，M2增速会受到一定压制，预计在10.3%，新增信贷预计10769亿。工业生产保持平稳放缓趋势，预计工业增加值和固定资产投资增速小幅下降，社会零售增速较上月变化不大，三者分别为6.8%、10.3%和13.9%。

　　1、2015年开局不利，预测GDP增速7.1%

　　今年年初以来，货币政策持续宽松，财政支出力度明显加大。近期，房地产政策明显放松，房贷首付比大幅下调，二手房交易的税收也明显下调。国家政策托底经济增长意图明显。但是，3月商务部发布的数据显示国内工业生产并未出现明显改善趋势，螺纹钢、动力煤、水泥价格持续回落，汇丰PMI3月初值跌破临界值。可见，目前国内经济仍处于年内最困难的时期，因此工业、投资等数据依然在低位徘徊，预计工业增加值同比增长6.8%，固定资产投资同比增速10.3%，社会零售同比增13.9%。1季度GDP实际增速将继续维持回落趋势。机构预测为7.1%。

　　2、机构预测：CPI同比增1.3%，PPI同比下降4.8%

　　从3月商务部发布的数据来看，蔬菜类、蛋类和水产类价格有所下降，禽类和水果类价格在月末有所回升，预计食品价格环比小幅回落；非食品价格未见明显改善，居住类价格仍上行乏力，生产资料价格小幅回升，预计3月PPI同比下降4.8%。

　　3、机构预测：M2增速10.3%，新增信贷10769亿

　　招商证券预计，3月M2增速较上月12.5%回落，预计为10.3%，一方面是由于银行存款的流失，另一方面是由于存款口径调整和月末偏离度考核会持续压制M2增速。华泰证券认为，货币政策宽松方向明确，央行2月初降准提升新增信贷规模，3月美元触顶回落人民币回暖，资本流出缓和，新增信贷提升空间增强。

　　4、机构预测:出口同比增长13.35%，进口同比下降9.97%，贸易顺差453亿美元

　　齐鲁证券认为，出口方面，美国经济复苏依然稳健，欧洲经济在推出QE后信贷已经开始回升，同时消费者信心也已经恢复，欧洲经济即将进入一段蜜月期，维持出口继续回升态势。因此较2月份有大幅度回落。招商证券认为，国内经济形势不佳，进口需求有限。并且，原油等大宗商品价格大幅下跌将继续冲击国内进口增速。

　　交通银行金融研究中心认为，由于春节假期结束需求减弱，加之天气转暖，蔬菜供应增加，3月份前三周主要食品价格普遍下降。其中蔬菜、鸡蛋、猪肉、鱼类降幅较大，蔬菜类价格降幅可能超过两位数，非食品价格环比可能小幅回升，加之翘尾因素，预计2015年3月CPI同比涨幅可能在1.1%-1.5%之间，取中值为1.3%，比2月小幅回落。

　　交通银行金融研究中心还表示，当前经济增长存在进一步放缓的压力，货币政策将在稳健的基础上进一步偏松，但考虑到调结构和防止资本大量外流，政策措施较为谨慎，大幅放松的可能性较小，未来不具备大幅抬升物价水平的货币条件。

　　昨日，中金公司亦预计3月CPI同比增速1.3%，仍处低位。

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