注册制或四季度落地 晚于市场普遍预期

　　上证决策参考消息称，注册制最快今年四季度落地。按照相关工作安排，《证券法》修订草案拟于月递交全国人大常委会进行第一次审议。此次是《证券法》一次较全面系统的修订，发行注册制实施是其核心内容之一。

　　据了解，全国人大财经委已主持草拟了《证券法》修订草案，并已征求相关部委意见。按照立法规程，此次《证券法》修订须经人大常委会三次审议，预计要到今年四季度才能完成，这意味着，以修订后的《证券法》为法律基础的注册制，只能赶在年底前落地了，晚于市场普遍预期的年中时点。
　　　　
　　近期有媒体报道，随着本届主板发审委聘任到期，新股发审制度也将“终结”。为此，上证报资讯特向有关部门求证了解到，这一说法并不准确。注册制实施后，审核职能或将下放交易所，新股发审制度也将随之调整。但在注册制实施前，仍需发审委继续行使审核职能。证监会主板及创业板发行审核委员会施行聘任制，聘任期为一年，本届主板发审委将于5月25日到期。考虑到届时注册制实施的概率微乎其微，预计还将继续聘任第十七届发审委。

　　“顺利的话，注册制会在10月左右推出。”刘熀松预测，注册制落地后新股发行的速度可能会加快，当然，证监会总体上会把控好节奏。

　　记者昨天联系上交所询问与聆讯质询委员会、注册制相关的筹备工作情况，交易所方面没有做过多的披露，但从此前其大规模招聘的迹象来看，注册制已箭在弦上。今年2月初，上交所向社会公开招聘，与往年不同，此次招聘人数众多，超过150人，其中法律审核、会计审核、行业审核等岗位的招聘人员均多达20人，许多岗位的职责描述中普遍含有“审核企业上市材料”的要求，这被看作是上交所为备战注册制招兵买马。

　　上交所理事长桂敏杰曾公开表示，上交所将以注册制改革为契机，强化市场约束，向主体型交易所转型。随着股票发行注册制改革推进，交易所的市场主体角色将更为凸显，市场主体的职责也更为明确。上交所要归位尽责，提升自身能力，真正发挥市场主体的应有作用。与此同时，上交所还会结合注册制改革，调整发行上市条件，推动上交所股票市场内部分层。“过去我们的上市条件比较重视盈利指标，现在来看，可能不太符合投资者需求和经济客观现实。连续三年盈利只能代表过去，企业是否有投资价值、发展前景、竞争力，还要根据信息披露的情况，由投资者判断。”

　　无独有偶，深交所3月30日公布的2015年工作安排，明确了一批今年的工作重点，落实注册制改革首当其冲。

　　
　　公开资料显示，发审委是依据《证券法》设立、对申请发行股票的公司进行审核、提出专业意见的机构。

　　1993年6月，为提高新股发行的透明度，证监会决定成立发审委。1999年7月1日《证券法》正式实施以及《股票发行审核委员会条例》等一系列文件相继出台，构建了股票发行核准制的基本框架。2003年12月，证监会对发审委制度进行了重大变革，委员人数由80人减至25人，其中证监会人员5名，证监会以外人员20名，每届任期一年。

　　作为IPO核准制下最为关键的制度设计，发审委在长达22年的履职过程中，始终在A股市场扮演着举足轻重的角色。这一届发审委也不例外，从去年5月至今共审核了约110家上会企业，其中过会企业近百家，过会率超过90%。眼下，发审委对拟在审企业的反馈速度有所加快，预计到5月初将有一批企业获得发行批文。

　　发审制度也存争议。最大的争议在于发审委掌握着企业上市“生杀大权”，却又无法为自己的审核行为承担相应责任。近年来，企业欺诈上市频现，发审委的把关能力备受质疑。

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