融创收购佳兆业变数增加 机率只有一半

　　24日，融创中国董事长孙宏斌在香港举行的融创全年业绩会上就融创收购佳兆业一事表态，融创收购佳兆业的可能性最多只有五成：“收购佳兆业仅是一门生意，债权人如果不答应，我会毫不犹豫地离场。”而这一表态似乎为之前备受关注的佳兆业事件再添变数。

　　据了解，目前佳兆业的运营情况比融创团队此前所预期的更为糟糕。而孙宏斌并不会允许佳兆业并购这一事件影响到融创自身的运营。他也在会上明确表态：除了收购佳兆业股权时投入的6亿美元之外，融创不会再有额外投入。

　　不过据一位融创集团内部人士向记者透露：“事实上，融创对于收购佳兆业一事一直以来都是这个态度，并没有什么改变。这一表态只是强调我们所坚持的原则，收购的成功与否还要看和债权人方面的谈判进展。”

 

　　从去年12月开始，佳兆业被地方政府限制经营业务，资金链断裂造成债务相继违约而濒临破产。目前，这家房企正在进行境内和境外的债务重组，如果重组成功，它将被融创中国收购。但孙宏斌近日表态令业内猜测，融创成功收购佳兆业的概率只有五成。

　　对票据利息的削减和债务的延期是债务重组谈判的主要内容。在佳兆业提供的建议重组方案中，佳兆业分别于2016年-2020年到期的五笔境外优先票据，将面临至多2/3的利息削减，并且全部展期五年。但这个方案受到了多数境外债权人的抵制。介入佳兆业重组的融创代表称，自融创介入重组后，融创并没有对佳兆业提供额外的资金支援，在重组方案谈妥前，佳兆业应该不会支付这笔利息。

　　按照时间表，佳兆业在3月18日、19日有两笔优先票据的利息需要支付，分别是2017年到期的2.5亿美元票据约1600万美元利息，以及上文提到的——2018年到期的8亿美元票据约3600万美元的利息。和被“错发”的2018年票据利息不同，2017年到期票据的利息，并没有同时发放。这一度令债权人十分诧异，同样是债券投资者，被差别对待令债权人不满。

　　收回已支付利息的做法给佳兆业的债务重组之路添加了一丝阴云。在这样戏剧性的乌龙事件之后，佳兆业的境外债务继续走向违约。鉴于此，3月24日，评级机构标普继续下调佳兆业评级。这家房企的评级由“选择性违约”下调至“违约”，其票据的评级也从“CC”下调至“违约”。同时，标普对佳兆业能否在30天的宽限期内进行兑付表示怀疑。

　　佳兆业债务已由去年六月底的约300亿元飙升至650亿元，增加了超过300亿元的有息负债，现金流基本断裂，经营状况急剧恶化。佳兆业表示，未来12个月将有298亿元债务到期，如果佳兆业未能完成债务重组，或将引发一系列债务违约问题。

　　前文这笔超过2.2亿元人民币的债券利息，对于佳兆业而言并不是小数目。佳兆业3月8日发布的财务数据显示，它目前账上现金只有19亿元，其中可支配的仅为5.66亿元。

　　孙宏斌表示，佳兆业的经营状况比大家想像得更加严峻，因此海外债权人一定需要削减本金，目前提出的债券重组方案比较合理，进行调整的余地不大。在孙宏斌看来，如果没有融创的进驻，佳兆业在过年前就已经坍塌了。如果海外债权人坚持不配合，佳兆业到4月底就可能倒闭。

 

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