全球油企因油价下跌侵蚀收入 进入“熬”时代

　　2014年国际油价暴跌所带来的冲击正在发酵。多家公司明确称将减少投资，大批裁员，小型石油公司或面临并购潮。

　　安迅思能源研究总监李莉接受《中国企业报》记者采访时表示，“油价暴跌给这些重量级企业释放了一个警醒信号”，“他们非常一致地选择‘瘦身’”，“来熬过这一艰难时期”。

　　穆迪称，自去年6月以来原油价格已经暴跌50%，这沉重打击了原油勘探和生产的业务，使其利润大幅下降。如果布伦特原油价格保持在55美元/桶的水平，那么每桶原油的现金利润将由2013年65至73美元降至32至39美元。然而，业务的多样性，强劲的流动性缓冲以及谨慎资本支出能帮助原油企业度过现在的难关。

　　穆迪还称，中石油在抵御油价下跌的阵营中处于最好的位置，因为其拥有更低的勘探和生产成本，更大的天然气业务规模，以及更为多样化的下游企业。

　　巴克莱警告称，中海油好像是石油行业的赢家，因为在中国国企中，它拥有最强劲的资产负债表，但是如果油价继续保持低迷的状态，它的营收也会不可避免地出现大幅下跌的状况。

　　巴克莱银行石油天然气分析师SomshankarSinha称：“中海油削减的资本自出远远超出我们之前的预期，但是这也不足以抵消资金流量的下降。”

　　中国多家国有能源公司也在采取措施削减资本支出。本周二，中海油宣布，将在今年削减支出，削减幅度最大将达35%。外界预期，中石油和中石化也将在下个月发布年度财报时公布类似措施。

　　油企巨头，减少支出大批裁员

　　2014年全球各大石油公司年报都远远不如过去年份的好看。据墨西哥证券交易所2月底的一份财务报告显示，2014年，墨西哥国家石油公司的亏损额度约2638亿比索，比前一年增加了55%。

　　墨西哥国家石油公司在过去一年间债务金额达到11432亿比索（约合7500亿美元），同比增长35.9%，创下历史新高。而造成这种状况的原因离不开“过去一年里国际原油价格大幅下跌。”墨西哥国家石油公司首席财务官马里奥·贝奥莱加德在分析成因时这样说道。

　　而就在今年1月底，墨西哥财政和公共信贷部宣布调整政府2015年的公共财政支出，墨西哥国家石油公司的预算因此被削减了620亿比索。

　　事实上，受国际油价下跌的不利影响，2015年有削减计划的能源公司不在少数。据外媒报道，俄罗斯最大民营石油公司Lukoil高层日前表示，未来两年内俄罗斯石油产量将每日减少80万桶，因低油价和西方制裁导致企业减少在西伯利亚的钻井作业。

　　荷兰皇家壳牌石油公司1月份就表示，公司将放弃一个总价值为65亿美元的与卡塔尔石油公司的化工厂合资项目，而原因正是目前“能源行业气候不佳”。

　　作为英国第四大油气公司，英国图洛石油公司也宣布，将注销在埃塞俄比亚、毛里求斯和挪威3国价值22亿美元的石油勘探业务。同时，其2015年石油勘探预算将由此前3亿美元削减至2亿美元。

　　2月初，英国石油公司宣布，2015年将削减200亿美元资本支出。同时，将减少勘探开支，延迟“边缘”上游项目的建设，并暂停部分下游项目。并且，该公司将在休斯敦分公司和在石油产地北海裁员。并且“公司还会裁减更多员工”。英国石油公司宣布冻结全球近8.4万名员工的工资，并表示这些措施是对当前艰难的市场环境做出的谨慎回应。

　　同样有裁员计划的还有壳牌石油、挪威国家石油公司等其他石油企业。

　　“之所以出现一致地选择削减成本，是因为现在处于艰难时期。”李莉告诉记者，“短期的艰难对这些企业是好的，他们可以做相应的瘦身，把不必要的脂肪减掉。”
　　
　　新一轮并购潮或延期

　　尽管近一段时间油价有反弹迹象，但对改变现有格局杯水车薪。有分析认为这或将影响接下来的并购潮。

　　每年油气领域并购声不断。去年11月份，全球第二油服企业哈里伯顿（HAL）和第三大油服企业贝克休斯（BHI）宣布合并，哈里伯顿斥资总计346亿美元新股和现金收购贝克休斯所有股权，从而新建一个市值达700亿美元的新哈里伯顿。

　　有外媒报道，受2014年原油价格暴跌挤压的美国小型石油公司可能被迫面临一系列的并购，否则，他们将面临严峻的生存危机。代表北达科他州的500多家石油公司利益的北达科他州石油委员会主席罗恩·内斯说，如果油价长时间保持低位，北达科他州的小型石油公司将出现大量合并。

　　不过，全球最大能源顾问公司之一伍德麦肯兹今年1月发布的一份报告分析指出，目前暴跌的油价已严重打击了油气并购市场。许多正在进行的交易被搁置，潜在买家流失，资产出售者没有收购要约。

　　据了解，2014年6月至11月，进行的交易活动金额约860亿美元，目前仅一半完成了交易，约有一半的交易由于油价的不确定仍存有风险。最近，3笔已经达成协议的交易中止。该机构认为，油价至少稳定3个月到6个月，才能使买卖双方达成共识。国家主权基金、中小型独立油气公司、金融机构和私募基金等在过去几年的并购市场非常活跃，但当油价下跌到60美元/桶—70美元/桶时，这些买家均失去了对油气资产的投资兴趣。

　　由于今年油价开始出现反弹，道琼斯发文称，油价还将继续大幅波动，这将给并购潮构成潜在的阻力。一些投资者之前预计油价下跌将引发一波并购潮，鉴于基准油价大幅波动，买家和卖家在评估能源资产价值方面将难以达成共识。

　　加快转型熬过艰难期

　　李莉分析说，国际油价目前虽然只是周期性的调整，处于下行周期，还会上行，但明显“不会回到曾经那么高的价位”。

　　因此，“这些企业也需要考虑转型。”李莉表示，“在油价高位运行的时候，这些企业就像一个财主大胖子，躺着就能赚钱。”但现在不同，已经进入比较艰难的时期，油价低迷，所以需要熬。

　　同时，“如果从长远来看，看到未来传统能源呈现夕阳状态，那么就需要改变，尝试做一些新能源，因此，投资的配比将会有战略性调整。”李莉认为，“但这是长期的过程，不会这几年完成，而传统油企不会回到过去“虚胖”的状态。可能会有10年以上的调整期和适应期。”

　　“油价暴跌对这些企业是一个警醒，让他们知道未来可能会出现这样的危机，刺激他们更早地做准备。”在李莉看来，“不过现在还不能说能源格局改变。”

　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容认为，国际油价暴跌，对石油进口国来说，或整个世界经济增长来说是一个重大利好。有人推算，如果国际油价下跌至40美元，印度未来两年经济增长从6%增至6.7%；中国由6.2%升至7.1%。巴西、南非、土耳其、印尼和菲律宾等新兴经济体同样受益。而美国的消费者则一年可节省1000亿美元。2015年美国的经济增长则可以从3.1%上调至3.5%。德国则从0.5%上升1.5%。

　　在易宪容看来，油价的下跌不仅在于对产油国经济产生重大影响，而且也可能引发投资者对全球市场的经济质素的忧虑。因为，油价的暴跌不仅可能引发全球市场局部的经济危机及金融危机，而且也会引发由于油源的突然减少对国际市场的冲击。就目前的价格说，油价的暴跌也可能有近万亿美元的利益重新分配，这些问题都会引发对市场巨大的震荡。

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