国药改革方案望近期公布 医药央企改革提速

　　自2014年7月国务院国资委选定6家央企作为改革试点单位后，围绕“四项改革”试点工作的任何细微动向都备受资本市场瞩目。随着中国医药1月7日宣布停牌筹划重大事项，市场对医药央企改革的预期再度升温。

　　上证报记者昨日采访中国医药集团总公司(简称“国药集团”)旗下多个上市平台获悉，集团改革试点方案已制定完成，有望近期公布。不过，围绕国药集团旗下公司的改革工作尚未开展。国药一致董秘陈常兵告诉上证报记者：“目前还没有在上市公司开展相关工作，会等待实际控制人的通知安排。”天坛生物、现代制药、国药股份也均向记者表示，等待国药集团明确具体方案后再另行公告。

　　中国医药1月7日公告，公司正在筹划重大事项，公司股票于当日起停牌，公司将尽快确定是否进行上述重大事项并公告进展。昨日，中国医药内部人士向记者证实：“此次停牌系公司筹划非公开发行，募集资金具体投向暂时不便透露。”至于此次定增是否系国企改革的步骤之一，中国医药方面负责人并未作出回应。

　　在接近中国医药的分析人士看来，未来一段时间，医药央企改革有望提速。作为通用技术集团旗下唯一一家医药产业的平台，中国医药将获得绝大多数资源，以打造产业亮点及竞争优势。在重组天方医药完成之后，集团内部江药集团、海南康力和武汉鑫益由公司托管，集团内部的上海新兴、长城制药、通用电商等其他非上市医药资产拟在4年内择机注入，以实现科工贸的有机协同。“在此背景下，围绕中国医药在混合所有制改革、重组获注优质资产的预期将进一步打开。”

　　相比中国医药，入选央企改革试点的国药集团想象空间更大。2014年7月15日，国资委在央企层面启动“四项改革”试点，国药集团等6家央企入围，其中国药集团为央企发展混合所有制经济和央企董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理三项职权的试点企业之一。

　　有专家认为，本次央企改革试点中，混合所有制改革最受关注，同时成为混合所有制和董事会改革双项试点的国药集团，想象空间很大。

　　目前，国药集团旗下拥有11家全资或控股子公司和国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6家上市公司。

　　有业内人士分析指出，国药集团未来将进一步深化混合所有制改革，解决此前改革不彻底、不到位带来的经营管理问题。其改革方向是，未来将旗下国药控股作为唯一商业平台，中国中药作为唯一中药平台，中生集团作为未来生物制品平台，现代制药作为化药平台，旗下上市公司获得优质资产注入及引入优质战略投资者的预期将逐渐明朗。

　　值得一提的是，国药集团旗下的港股平台中国中药已于1月2日起停牌。公司昨日公告透露，停牌系筹划收购江阴天江药业。江阴天江药业主要从事中药配方颗粒的制造及销售业务。中国中药拟以不高于41亿元人民币收购其40.52%股权。由此可见，新年伊始，中国中药已加快打造国药系唯一中药平台的步伐。

根据最新的研报显示，2014年1-11月，医药工业收入增长12.8%，仍维持在底部平稳增长；但1-11月利润增速为12.0%，较1-10月的12.9%有所下滑。从去年二季度后，行业的收入、利润增速已止跌企稳，自7月以来逐月回升明显，预计全年收入增速在13%至15%之间。未来随着医保基本实现全覆盖，医保支付压力日益严峻，未来医保控费是大势所趋，预计未来5年-10年，行业将进入12%-15%增速的“新常态”。

在已经到来的2015年，医药行业本身利好颇多。随着各省基药招标的推进，价格改革方向正逐步明朗，行业增速下行趋势将企稳，利润增速维持在15%左右。同时，随着行业内结构分化的继续演绎，拥有议价权的药企将最终胜出，这也促使业绩成长确定估值合理的公司重新回归基金视野。

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