近万亿铁路投资激活 基建类20股“坐飞机”

　　今年10月份以来，发改委一直在密集批复相关铁路及民用机场等基础设施建设项目，不到两个月的时间，国家发改委分6次批复了25个铁路项目、5个机场项目；11月21日，核准上海国际航运中心洋山深水港区四期工程项目，再加上11月4日开工的3个特高压项目，发改委短时间内批复的项目投资额度近1万亿元。分析人士表示，近万亿元的投资必将带来相关上市公司业绩的大幅增长，股价也会在投资者良好的预期之下飞速上涨。本文特对发改委近期批复项目涉及额度较高的铁路、特高压和机场港口等板块进行分析解读，并发掘其中20只领涨龙头股的投资机会，以飨读者。
　　
　　铁路基本面将触底回升

　　数据显示，11月份以来至今，铁路板块表现出色，板块内17只个股累计实现上涨，其中，中国交建、天马股份、中鼎股份、中国铁建、晋西车轴、太原重工、晋亿实业、中国中铁、永贵电器、回天新材、世纪瑞尔等11只个股累计涨幅超10%，分别为：43.9%、28.45%、25.92%、24.34%、22.86%、17.81%、17.6%、16.91%、12.61%、10.78%、10.01%。

　　我国人口众多、幅员辽阔，铁路基于其运载量大、运行成本低、能耗少等特点，已成为我国最重要的交通运输工具之一，也是我国保经济稳步增长的重要手段。近年，在国家大力发展铁路建设的背景下，铁路里程数获得持续增长。截至2013年年底，我国铁路营运里程约为10.3万公里，位居全球第二位。

　　2014年，铁总上调铁路固定资产投资计划至8000亿元，重回历史高位。同时，提出全年需完成铁路新线投产7000公里，以及新开工项目64项的目标。市场普遍认为，按目前进度，以上目标的顺利完成是大概率事件。

　　瑞银证券表示，在过去五年中，庞大的高铁投资使得铁路行业的资产周转率和利润率不断下降，从而拖累了行业的投资回报率。但是铁路行业从过往投资中受益的时刻即将到来，逐步完善的高铁网络将会产生以下影响：1.由路网效应带来的强劲客流量增长将会支撑高铁的盈利能力；2.由于客流量被分流至高铁线路上，货运能力瓶颈被打破，从而使得货运改革成为可能。

　　个股方面首推大秦铁路，市场对公司未来的运量增长过于担心，而忽略了铁路改革对公司盈利和估值的潜在提升作用。

　　机场港口“一路一带”推动港口崛起

　　数据显示，11月份以来至今，共有18只机场港口股累计实现上涨，其中，唐山港、珠海港、重庆港九、宁波港、盐田港、连云港、深圳机场等7只个股累计涨幅超10%，分别为：25.99%、25.68%、17.03%、13.96%、13.9%、12.15%、11.06%。

　　今年1月份至10月份外贸箱吞吐量增速6.7%，高于1月份至9月份的6.4%，也高于去年同期的4%和全年的4.4%；有机构预测，明年中国外贸增速将超过今年达9%，欧美经济也将持续复苏，吞吐量增速有望好过今年。

　　散杂货港口增速明年难有突破。1.今年1月份至8月份矿石吞吐量增速9.7%，预计明年增速放缓：明年矿石进口增速将下滑至8%至10%。2014年中国外矿依赖度约72%，明年将达78%，外矿替代效应将逐步减弱；目前主要矿石港口吞吐量基数大，明年很难保持今年的高增速。2.煤炭：因中国经济增速放缓，今年1月份至8月份煤炭吞吐量增速仅2.9%，大幅低于去年。3.油品：吞吐量今年1月份至8月份累计增速3.1%，明年有望企稳。

　　在个股选择方面，民生证券表示，“一路一带”将利好交通运输板块。丝绸之路经济区建设促进贸易经济进一步发展，海上丝绸之路建设与港口物流行业深度相关，区域政策是交通运输行业2013年以来的最主要催化剂。港口领域，看好大连港、连云港、珠海港与唐山港。

　　特高压高成长确定性较强

　　数据显示，11月份以来至今，共有16只特高压概念股实现上涨，其中，大连电瓷、启源装备2只个股累计涨幅超10%，分别为：18.1%、15.98%。

　　从业绩来看，2014年前三季度，一次设备行业营业收入平稳增长4.37%、净利润快速增长32.86%。分板块来看：一次设备业绩主要由输变电板块拉动。该板块净利润的高速增长主要由平高电气、中国西电所带动。业绩增长源于：1.产品结构中特高压比重上升，毛利率提升。2.加强费用控制，期间费率下降等。2014年前三季度，一次设备行业毛利率同比降0.50个百分点，期间费率同比增0.85个百分点，维持稳定。

　　2014年前三季度，二次设备收入同比增长17.02%，净利润同比增长16.98%。分板块来看：电源板块增速较快，收入同比增长37.21%，净利润同比增长27.25%，主要由易事特，鼎汉技术拉动，易事特逆变器、汇流箱、直流柜等分布式光伏产品实现爆发性增长。此外，电厂和工业自动化板块净利润同比增长201.32%，源于万利达、哈空调扭亏。

　　在个股选择方面，海通证券表示，与以往年份不同的是，特高压项目已获得国务院认可，开始进入常规建设期。投资节奏方面，2014年已招标“两交一直”，3条线路合计投资600亿元以上；预计2015年开工“两交三直”，5条线路合计投资1000亿元以上。2015年至2017年为密集交货期，行业高成长确定。建议重点关注平高电气、中国西电等公司。

 

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