9月份钛白粉出口局面依旧向好

　　海关公布9月钛白粉进出口数据，钛白粉当月出口4.91万吨，同比增长26.92%，环比增长4.38%；1-9月钛白粉累计出口42.47万吨，同比增长45.45%.9月钛白粉进口量为1.85万吨，同比减少2.12%，环比减少11.03%，1-9月钛白粉累计进口15.38万吨，同比增加7.1%.简评钛白粉出口持续向好，9月出口数量环比回升继8月钛白粉出口数量高位盘整后，9月钛白粉出口数量环比回升，钛白粉出口重拾升势。从出口分国别来看，排名前三位的国家依次是巴西、印度、美国，分别出口6365吨、4635吨、4553吨，我国钛白粉出口到巴西、印度等新兴市场继续保持旺盛，出口到美国的钛白粉数量也重拾升势，环比增长37.35%、同比增长33.82%.整体来看，我国钛白粉出口局面依旧向好。

　　去年下半年出口基数高，钛白粉累计出口增速略有回落其实，钛白粉出口向好从去年下半年就开始显现，去年下半年月平均出口数量为3.79万吨，较上半年2.93万吨增长29.38%，正是由于去年下半年出口基数较高，从而导致今年1-9月份钛白粉出口增速出现回落，我们预计未来几个月钛白粉出口数量增长仍将持续，但增速还会进一步回落。

　　全球钛白粉产能向国内转移，钛白粉出口长期向好随着国外产能的收缩以及国内钛白粉品质的提升，我国钛白粉出口长期向好趋势将不会改变。上市钛白粉龙头佰利联与国际钛白粉巨头亨斯迈签订的《TR52出售协议》也反映出全球钛白粉产能向中国转移的信号。

　　钛白粉行情仍将继续，继续推荐高弹性品种今年年初以来，国际钛白粉巨头相继提价，同时国内钛白粉龙头今年也已6次上调钛白粉价格。从目前的形势来看，9、10月钛白粉需求旺季即将结束，钛白粉价格年内再次上调的可能性不大，国内钛白粉价格在目前1.3——1.4万/吨的位置走平。但随着明年需求旺季的到来，钛白粉行情仍将继续，特别是随着我国房地产政策的放开，房地产销售市场又进入新一轮回暖周期，随着改善性住房需求的释放，将直接拉动我国钛白粉消费增长。同时钛白粉行业还有环保趋严的长期约束，环保将加速行业内产能整合，促进竞争优势向龙头企业集中。

　　小结：钛白粉价格有望保持上涨趋势：虽然国内硫酸法钛白粉与海外氯化法产品在质量上有一定差距，但由于国内钛白粉价格优势明显，海外涂料企业为降低成本积极改变配方和工艺提高自中国采购钛白粉数量。在欧美经济复苏的背景下，海外涂料企业对国内钛白粉需求的增长将有利于出口量继续保持快速增长的趋势。此外，2014年以来，国内涂料产量增速触底反弹。上半年国内涂料产量771万吨，同比增长10.29%。受出口保持较高增速和国内下游需求回暖的提振，14年国内钛白粉行业开工率有望达到85%左右，与13年的开工率77%相比进一步提高。由于前期新建产能项目投产已经接近尾声，在需求保持平稳增长的趋势下，未来行业开工率的继续提升将支撑钛白粉价格维持上涨的趋势。此外，行业整合的大幕已经拉来，未来环保监管趋严和行业准入条件的提高都有望进一步加速行业景气度的恢复。

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