国务院部署加快现代物流业发展

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　　据信报报道，日前，国务院刊发《物流业发展中长期规划2014-2020年》《规划》，部署加快现代物流业发展，建立和完善现代物流服务体系，提升物流业发展水平，为全面建成小康社会提供物流服务保障。自从阿里巴巴入股海尔电器01169旗下的日日顺物流，以及腾讯00700入股华南城01668后，便唤起了投资者对物流股的关注，同时意识到物流与科网行业的协同效应。事实上，科网业与物流业的合作，就是要利用大数据的技术，进一步整合资讯流、现金流、物流，以提高行业的效率。

　　这正好乎合《规划》所指，物流业是融合运输、仓储、货代、信息等产业的复合型服务业，是支撑国民经济发展的基础性、战略性产业。目标是到了2020年，全社会物流总费用与国内生产总值的比率由2013年的18%下降到16%左右。在香港上市公司中，从事物流业的公司大致可以分为3大类，包括航运、陆运和空运。整体而言，物流板块是一个良莠不齐的板块，公司质素参差，选股时要多加留意。

　　航运股：中外运

　　波罗的海干散货运价指数BDI早前由800点升至1200点后，近期再从高位回软，影响一众航运股之走势。从基本面去看，笔者仍是较看好早前介绍过的中海集运（601866）2866，原因是该公司早前与阿里巴巴合作，构建电子商务综合物流资讯服务平台。此外，主要股东之一为DeutschePostAG的中外运00598，旗下DHL亦是中外运的战略伙伴，该股近期走势甚佳，是另一家有望受惠于国策的股份。

　　陆运股：深圳国际

　　至于陆运物流方面，也是近期的炒作焦点，其中又以具国企或央企背景的粤运交通03399及深圳国际00152的走势较佳。此外，兼营海运及陆运业务的海丰国际01308，亦有不俗走势。三者之中，深圳国际和海丰国际的股东回报率ROE水平相若，分别为16.3%和16.9%，但盈利能力明显以深圳国际占优，其边际利润达27.5%。估值方面，深圳国际的市盈率PE和市账率PB分别为9.6倍和1.3倍，明显较海丰国际的11.6倍和1.8倍为吸引。

　　空运股：先达国际物流

　　至于空运方面，瀚洋物流01803和先达国际物流06123都以此为主要业务。不过，前者于周内公布大股东拟出售控股权，故论讨价值已不大，尽管该股的股价曾急升。至于先达国际物流，该股在2014年7月才上市，但其市值已超越瀚洋，尽管其ROE和边际利润并不太理想，但在选择有限的情况下，也成为炒作的对象。