天津自贸区呼声再起 资金介入重点个股

　　在京津冀一体化规划的指引下，天津地区的上市公司将面临广阔的空间，个股的价值也会在未来得到新的评估。而当时，天津地区个股都出现明显的上涨行情，天津海运和天津港更是当时的领头羊。如今，上述两只个股表现依然强劲，天津海运（600751）昨日股价报收涨停，而天津港（600717）涨超8％。

　　京津冀协同发展有望实质开局

　　近期各部委正加紧制定相关规划和配套创新措施，“三层推进”京津冀协同发展：一是以京津冀协同发展规划为核心的区域功能整体定位；二是由交通运输部、环保部、农业部制定的交通、生态、产业三重点领域率先突破方案；三是研究区域协同发展体制、机制创新的更高层次改革。据了解，有关京津冀协同发展的部际合作有望进一步加强。

　　业内人士表示，相关专家咨询委员会已向中央提交了有关京津冀区域定位的系列研究报告，且近期在部分重要领域已有动作，如京津冀海关区域通关一体化改革等。预计定调明确后，京津冀协同发展有望实质开局。

　　有分析指出，自京津冀协同发展上升至国家战略后，天津地区产业布局和发展面临全新机遇，当地企业有望借助达沃斯平台，进一步拓展国际市场。此外，上海自贸区现已挂牌近一年，已形成多项可复制、可推广经验，市场预期天津等沿海地区有望跟进。在系列政策的推动下，天津当地港口、地产、金融等行业将明显受益。

　　上海自贸区挂牌即满周年天津自贸区呼声再起

　　此外，据天津空港经济区创新创业中心主任李金辉透露，在9月底10月初，国务院听取完上海自贸区建设运营情况汇报后，天津自贸区审批程序将有望重启，获批希望也将大增。另据西安市发改委一位官员介绍，西安自贸区申报工作正在推进中，目前可研报告已基本完成，国内首批内陆自贸区极有可能落子西安。

　　业内认为，随着9月底上海自贸区挂牌满周年，在中央要求上海方面尽快总结经验，将其成功的、可推广复制的经验逐步扩大到其他试点背景下，其他自贸区申报获批的时间窗正在开启，其中天津自贸区与京津冀一体化，西安自贸区与丝绸之路经济带等国家战略相契合，获批希望最大。

　　板块表现继续活跃市场资金追击重点个股

　　无论是这消息公布前，还是公布后，天津板块一直表现活跃，天津海运（600751）、天津港（600717）等个股轮番上涨，而且主力资金也继续流入板块个股当中。数据显示，天津海运（600751）昨日被游资席位大肆抢筹，单单中信证券上海世纪大道营业部的买入净额就达4304万元。还有，活跃游资席位华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部也大手笔买入该股，买入净额达3990万元。在两者的带领下，昨日游资席位合计买入该股的净额达1.08亿元。

　　除了主力资金外，融资主力也在持续抢筹天津海运（600751）。数据显示，该股8月末的融资余额为3.3亿元，创下了年内新高。进入9月，该股融资余额继续走高，16入达到峰值，为4.2亿元，而目前该股的融资余额为3.7亿元。

　　天津海运（600751）主营业务为国际近洋集装箱班轮运输、国内沿海集装箱班轮运输及船务代理和货运代理业务等。公司拥有完善的国际近洋集装箱运输网络，经营及管理以天津、上海为基本港，至日本、韩国、香港和台湾等国家和地区的国际近洋直航班轮运输航线。

　　三大机遇助推概念股爆发

　　投资策略上，分析人士指出，投资逻辑应关注三条主线，其一，自贸区概念，自贸区核心利好外向型经济，短期看淡吞吐增长，看多土地价值升值红利；长期带来客流和货流的积聚作用，带来港口景气和盈利能力的双升，但短期刺激作用有限。从上海自贸区经验来看，自贸区的设立和推进对土地价值升值的推动作用巨大。拥有大量土地的天津港等值得关注。津滨发展立足于天津滨海新区的投资建设，也值得关注。其二，区域发展，“京津冀”主题在经历了2014年3月份至4月份的政策憧憬期、5月份至6月份的舆情真空期后，进入了“政策落地期”的行情新阶段，关注天津本地交运股、地产股和环保股。其三，国资改革机会。天津国有资产目前面临两个问题，证券化率低和市属企业同业竞争严重，资源分散。天津国资今后将从传统产业向现代制造业、现代物流等方向集中，重点方向应是航运中心和北方物流中心，本地基建股有望在这个过程中受益。

　　特筛选天津海运、津滨发展、天津磁卡、天津港以及天保基建五股供投资者参考！

　　天津海运

　　公司所处行业为海上运输，主营业务为国际近洋集装箱班轮运输、国内沿海集装箱班轮运输及船务代理和货运代理业务等。公司拥有完善的国际近洋集装箱运输网络，经营及管理以天津、上海为基本港，至日本、韩国、香港和台湾等国家和地区的国际近洋直航班轮运输航线，并可通过二程船公司的中转，完成通往世界各地的集装箱运输服务；同时经营以天津为基本港，至广州的国内沿海南北运输航线。

　　津滨发展

　　公司是天津滨海新区首家以募集方式创立的股份公司，2001年通过ISO9001:2000质量管理体系认证。公司确立了以工业房地产为基础、以商业和民用房地产为重点、积极培育后备主导产业的战略发展方向，锻造了素质高、专业强、年轻化的管理团队，“津滨品牌”已经为越来越多的公众所熟知，美誉度越来越高。经过十多年的发展，津滨发展已从一个跨行业、跨所有制、主业分散的公司，发展成为一个盈利稳定、发展迅速的大型上市公司，实现了集团化经营管理格局，具备了持续、稳定的扩张和发展能力。

　　投资要点：

　　目前，津滨发展房地产项目储备的物业形态包括工业地产、商业地产和住宅，其中仅27.62%为周转率相对较快的产品。然而，公司短期现金缺口11.32亿元，长期也存在偿债压力。因此，目前的项目储备结构，决定了公司的低周转率，低业绩成长性，也加剧公司资金紧张程度。而房地产开发向住宅开发转型，提高公司周转率的同时，存量非住宅物业的出售也将带来17.35亿元收入。

　　存在整体上市预期

　　目前，大股东住宅项目土地储备建筑面积约200万平方米，在售或已售未结算项目资源约56.72万平方米。同时，大股东和上市公司高管统一以及公司向住宅开发转型，都将提升整体上市的预期。若实施整体上市，津滨发展土地储备将增长140.62%，开发区域扩展到天津以外，盈利规模将提高2倍以上。

　　依据我们的预测，津滨发展2009和2010年归属于母公司所有者净利润分别为9447.74和11870.39万元，每股收益分别为0.06和0.07元。若考虑到整体上市，09年每股收益将为0.07元，较08年增长88.71%。然而，公司重估每股净资产为2.50元，目前股价相对于重估每股净资产溢价132%，同时，即使考虑到整体上市，公司09年PE为82.86倍，公司估值水平偏高。给予中性评级。

　　风险提示

　　公司现有项目的规划调整存在较大难度，除非将项目转让，否则公司资金压力短期将难以缓解。此外，泰达建设整体上市存在不确定性。

　　天津磁卡

　　公司是中国“银联”标识卡、万事达卡国际组织、中央国家机关、金融票证和民用航空运输凭证的国家定点生产企业，联合国、国际航协（IATA）的注册供应商和国际制卡商协会（ICMA）会员，公安部第二代身份证确定制造商之一。公司以卡类产品及其配套机具和应用系统、有价证券产品、各种包装装潢等三大类产品为主业，其产品在同行业中率先通过了ISO9001认证。在制卡领域，公司于1989年成功研制出“神州第一卡”，开创了中国信用卡制造业的先河。公司装备了当今世界一流的商业票据、有价票证、防伪单证、彩色包装印刷等印刷生产线。

　　天津港

　　公司原名天津港（集团）股份有限公司，其前身是天津港储运股份有限公司。上市后，通过不断收购天津港（集团）有限公司（原天津港务局）下属优质资产、成立专业化经营公司，公司由单一的港口货物集疏运公司发展成为集港口装卸、货物集疏运及货物代理为一体的综合性港口经营公司，实现了业务重心的转移，增强了市场竞争能力，提高了经济效益。公司主要经营业务范围包括商品储存、中转联运、汽车运输、装卸搬运、集装箱搬运、拆装箱及相关业务、货运代理和劳务服务等。公司的主要经营货种为煤炭、焦炭、金属矿石和集装箱。天津港为我国第二大能源输出港，是我国北方首个货物吞吐量突破2亿吨的港口，跃居世界港口十强行列。

　　天保基建

　　公司是目前天津保税区区属唯一一家国有上市公司，主营业务为房地产开发和基础设施建设。随着开发项目的建成和运营，公司规模和影响力不断扩大，所开发的住宅、公寓、写字楼等多个项目受到社会各界好评，获得众多荣誉。其中，天保金海岸项目获得“最具潜力经典大盘奖”、“投资潜力楼盘奖”、天津市“结构海河杯”、天津市“市级文明工地”“市级观摩工地”等奖项；天津国际贸易与航运服务区海景大厦项目获天津市建设工程质量最高奖项“金奖海河杯”；空港青年公寓项目获天津市“结构海河杯”和市级文明工地称号；呼和浩特市北垣吧街项目获中国人居环境发展建设“呼和浩特市十佳商业楼盘”等奖项。