中石化引领油气改革投资盛宴

　　昨日晚间，中国石化披露了参与竞投旗下销售业务板块的25家境内外投资者名单。根据中国石化的公告，中石化旗下中国石化销售有限公司(下称“中石化销售”)29.99%的股权将作价1071亿元出让，剩余70.01%的股份由中石化继续持有。

　　这是自今年2月以来，中石化宣布率先在油品销售业务引入社会和民营资本，实现混合经营后，取得的实质性进展，标志着油品销售业务重组引资工作的完成。它也是傅成玉执掌中石化集团及股份公司以来，所推出的重大改革举措之一。下一步，中石化销售有望上市。

　　实际上，自从中石化打响吸引民资入股第一枪之后，油气改革就吸引了资本市场的目光聚焦。而资本市场关注油气改革进展的主要原因之一就是其所带来的巨大市场蛋糕。

　　以中石化此次吸引民资入股的成品油销售业务为例，国金证券指出，由于零售价与出厂价价差相对固定，成品油销售几乎稳赚不赔，因此受到资金青睐。

　　国金证券进一步分析称，2011-2013年，中石化分别拥有加油站30,121、30,836、30,536座，成品油总经销量162.32、173.15、179.99百万吨。2013年，公司销售公司收入为15,024亿元，同比增长2.1%，经营收益351亿元，同比降低17.6%。截至2014年4月30日，中石化销售公司总资产为3417.58亿元，按30%比例，融资方案涉及的资金将过1000亿。如不溢价，国金证券测算的投资回报可能在7-10%。

　　具体到A股市场的投资机会上，金百临咨询分析称，目前油气政策重点主要着力于三个层面：

　　一是结合央企改革，引进民营资本、国际资本，来释放出央企的经济潜能。所以，中国石化将成品油销售端业务拿出来，进行整合，引进资本。中国石油则是将管道运输业务拿出来，进行整合。相关个股可关注玉龙股份、金洲管道、久立特材等。

　　二是在油气田勘探等原先由国有资本垄断的行业领域，则给民营企业新牌照，不仅可以强化民营资本的实力，还可以让民营资本理顺国内的销售渠道，进而为国际收购提供足够准备。尤其是具有较强页岩气等非常规油气资源勘探、开采技术的民营企业，将率先从政策红利和中石油上游产业改革中获益。具体个股可关注准油股份、新疆浩源、天富能源等新疆能源改革受益股，以及有望在海外并购进而在境内获取销售牌照或渠道的个股，恒逸石化、海默科技、国际实业、仁智油服等。

　　三是在天然气等油气终端领域，结合清洁能源的使用趋势等因素，加大了对民营资本的开放力度。其中，汽油、柴油等成品油销售端的改革，目前主要体现在中国石化的成品油销售端的业务整合上，尚难以迅速向全国铺开。但是，天然气终端的使用领域，港华燃气等混合资本已经在各地的城市居民天然气业务有了拓展，而且东华能源等在LNG等天然气领域也开始布局。由此看来，能源的国有资本垄断格局正在剧变，这不仅有望释放出能源行业的成长潜能以及相关企业的经营潜能，还将产生新的投资机会。具体到个股机会方面，陕天然气、深圳燃气、长春燃气以及金鸿能源的发展空间值得期待。