A股二八风格转换有望延续 极端反差酝酿变局

　　A股市场又一次演绎了“冰火两重天”的景象，与以往不同的是，这一次，创业板持续调整，而蓝筹股大幅飙升。在基金经理看来，国务院“破解融资贵”只是引发蓝筹行情的导火索，地产政策放松、“微刺激”之下宏观经济企稳才是蓝筹起舞的最大因素。基金经理预期，在存量资金博弈之下，“二八风格”转换有望延续一段时间。

　　沪上一位基金公司的首席策略分析师对记者表示，7月份以来，越来越多的城市开始对房地产限购进行放松，此外，中金告知机构客户，四大行在上海地区首套房按揭已全面九五折。“这意味着房地产政策出现了实质性变化，时间节点上大大超出了我们的预期。”

　　上述分析师认为，房地产产业链较长，地产股的估值修复也带动了银行、家电、煤炭有色金属等。此外，沪港通等事件性刺激，也会带动A股中如白酒等稀缺品种的反弹。

　　事实上，此轮反弹以来，地产股已经积累的较大涨幅，如万科A自此轮反弹已经接近60%。一家私募基金投资人士对记者坦言，一些嗅觉灵敏的资金，在过去一两个月，已开始慢慢潜伏其中。

　　在上述私募人士看来，创业板权重股的业绩在经过几个季度的高速增长后，业绩可能面临拐点，这导致了创业板指数的调整。而微刺激下，经济下滑趋于稳定，一些行业的估值确实偏低，在这样的背景下，市场风格转换有望延续一段时间，但缺乏增量资金的情况下，风格转换不会维持太长时间，相较于大蓝筹而言，更为看好二线蓝筹股。

　　沪上一位基金公司研究总监认为，如果经济能够持续回升，那么蓝筹股的行情能够延续，但他判断，目前的经济增速很难持续维持，市场依旧是存量资金博弈，所以蓝筹股的行情也不会持续多久。

　　在大成基金投研人士看来，随着上市公司半年报的披露，部分创业板及中小板个股的业绩增长速度被认为难以匹配其高企的估值，而传统蓝筹股的“低估值”已隐含了悲观的业绩预期，具有一定的安全边际；另外，一些具有改革转型预期的传统企业受到资金青睐。短期内市场风格仍将偏向蓝筹股，股市短期较乐观。

　　“沪港通和国企改革促使了风格切换。”万家基金认为，海外投资者对沪港直通的热情其实很高，在沪港通和国企改革的促进下，市场风格完成了从小到大的切换。

　　在万家基金看来，目前的利率走势和货币政策这个组合不利于市场继续向上，但是短期由于沪港直通、国企改革以及政策的影响，对市场不必过于悲观。市场风格已经从小到大，板块上可关注白酒、农林牧渔、核电概念、新能源汽车和地产板块。