电商巨头养奶牛 释放中国乳业变局信号

本文相关报告 REPORTS
	2017-2022年中国乳业行业市场深度分析与投资前景预测研究报告
	乳业，以生鲜牛（羊）乳及其制品为主要原料，经加工制成的产品行业。包括：液体乳类（杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳）；乳粉类（全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉、婴幼儿配方乳粉、其他配方乳粉）；炼...

　　中国电商巨头马云的触觉早已伸出了互联网，继12亿投资足球后，马云又瞄准了“养奶牛”。

　　近日伊利股份公告显示，由马云联合发起的云锋基金及中信产业投资基金(以下简称“投资者”)将参与投资伊利子公司畜牧公司，投资者将以合计不少于20亿元人民币获得该畜牧公司60%的股权，伊利则持有增资完成后畜牧公司的40%股权。

　　这是近年来，“外行”对奶业的最大一笔投资。

　　马云是中国最大电子商务公司阿里巴巴[微博]集团的创始人，伊利是中国最大的乳制品企业。业内人士分析，鉴于当前中国的经济形势和奶业的发展前景，此次强强联手释放出中国乳业变局的信号。

　　伊利方面表示，此次合作为持续长远地提高公司原奶供应保障体系能力，加大牧场建设力度，扩展和优化奶源基地布局并化解牧场投资资金需求不断放大的压力，集中资源于主业，进一步提升公司盈利能力。

　　近年来中国政府不断出台政策鼓励和支持奶业发展。去年至今，政府更是接连出台史上最严乳粉新规、史上最严进口奶粉管控等“史上最”系列政策支持奶业。

　　从行业前景看，近两年奶源短缺造成供需矛盾加大，让奶业看起来“有利可图”。广东省奶业协会副会长、奶业专家王丁棉说，随着大量散户退出，近两年国内产奶水平下降了200万吨左右。另一方面，未来五年内国内乳制品需求可能要翻一番达到7000万吨，需求量呈爆发式增长态势。“目前国内牛奶产能和需求还有10%至13%的缺口。在这种供需形势下，再有几个20亿也不嫌多。”

　　和中粮集团全面接手蒙牛不同，投资者此次只专注于伊利旗下的畜牧公司而不是伊利的全产业链，此举在业内人士看来，也是为了避开中国奶业中下游日益激烈的竞争。据统计，中国乳制品加工企业最多时曾超千个，目前已经进入了整合阶段。6月出台的《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案》中明确提出，到2015年底，争取前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%；到2018年底超过80%。

　　相反，2013年，在“奶荒”的驱动下，中国原奶平均价格上涨了25%左右，也让投资者看到了更多投资奶源的利润空间。

　　王丁棉估算，此次投资的20亿元能建4到5万头奶牛的牧场，年产奶18至20万吨，按照现有的原奶价格，年产值近10亿元，预计7至8年就能收回成本，这还不包括期间增加的奶牛头数。

　　中商流通生产力促进中心高级奶业分析师宋亮指出，此前对奶业的投资主要是集中在产业链的中下游，但随着利润空间逐渐向上游延伸，投资也开始往上游转移。“原来是下游控制上游，以后上游将逐渐强势，甚至要控制下游。”

　　据了解，国内奶业下游和上游的合作在逐渐加强。近期除伊利牧场外，位于河北三河的华夏畜牧也获得1.06亿美元的注资。此外，6月辉山奶业接连和菲仕兰、美素佳儿合作，圣牧高科在香港上市等动作，都可以看作是奶业上游投资热的兴起。

　　畜牧公司曾经是伊利的全资子公司，但此次引进投资者后，伊利交出了60%的股权。专家认为，此举表明中国乳企正在回归最熟悉的“加工者”的角色。

　　一些专家认为，投资者此举对中国奶业是利好消息，一方面能完善奶业的配套设施、加速中国奶业现代化。同时，也将吸引更多的社会资本参与，让奶业从资本市场进行融资，有利于国内奶源的快速发展壮大。

　　近年来，随着移动互联网普及，互联网的影响力开始改造传统领域，越来越多“跨界”农牧业：前有网易丁磊养猪，联想柳传志涉足水果茶叶，京东刘强东卖大米等。

　　宋亮表示，看好马云对乳业的投资。“国内经济下行压力增大、农牧业抗经济周期风险能力强，正是资本最理想的‘避风港’。”