餐饮企业IPO先后“撤单” 狗不理成餐企上市独苗

　　正冲刺IPO的广州酒家集团中止了IPO。在去年三家餐饮企业先后“撤单”的背景下，这个消息无疑给餐饮行业泼了一盆“冷水。”

　　不过，广州酒家昨日向南都记者表示，不会放弃IPO。此次中止IPO仅是因为律师更换，按照证监会的要求先中止，再补报材料等待恢复。继2009年湘鄂情登陆A股后，市场规模以万亿元计算的餐饮业没有再出现其他餐饮上市公司。IPO再度开闸后，餐企能否打破上市难的魔咒？南都记者从可靠人士处获悉，此前拟在深交所中小板上市的广州酒家现已申请转到主板。中国烹饪协会副会长边疆告诉南都记者，现在部分以现代化经营方式运作、以大众消费为主、且具备较好的标准化的餐企依然有着上市欲望和未来上市的可能性。

　　广州酒家：不会停止IPO

　　南都记者发现，在证监会6月6日公布的首次公开发行股票中止审查企业基本信息情况表中，广州酒家集团赫然在列。广州酒家原本拟在深交所上市，然而目前其审查状态为“中止审查”。在备注一栏，显示是发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展。

　　虽然去年整个餐饮业，特别是中高端餐饮全面收缩，但广州酒家的业绩并不差。今年年初，广州酒家曾公布了一串数字：2013年营收增长11%至14.7亿元，而净利润增长6%至2.1亿元。

　　对于此次IPO主动撤兵，广州酒家一位高管告诉南都记者，之前负责广州酒家IPO的律师跳槽，按照证监会规定，要求企业先中止IPO，再补报材料等待恢复。“新资料已经上报上去，广州酒家不会停止IPO。”

　　深圳一名不愿具名的券商保代向南都记者表示，IPO排队公司因更换律师而中止审查的情况不多见。他分析称，现在中介机构要求两名保代和一名承办人、两名CPA、两名律师签字，如果辞职的是非签字律师，影响不大，最多一个月时间可以恢复审查。而如果是一名签字律师辞职，新换律师报上材料、重新尽职调查后，时间要长一些。

　　发生中止审查事项后，发行人及中介机构及时补充相关材料或提供书面说明后，证监会将视情况，依照有关规定分别采取要求发行人和中介机构自查、委托其他中介机构或派出机构核查或者直接现场核查等措施。这名保代称，“这个情况，证监会的裁量权比较大，我听说注册会计师更换后，也有没有影响补充相关材料的。”

　　据上述可靠渠道人士透露，广州酒家依然在加紧IPO的步伐，招股书预申报稿可能会在近期公布，而转板是为了更好适应全国化的需要。一直以来固守广东市场的广州酒家今年即将踏出外扩的第一步，会在沈阳等市场开店。而广州酒家此次IPO，将募资投入工厂建设、门店扩张、人力资源以及信息化建设等方面。

　　餐饮企业坎坷上市路

　　虽然广州酒家此次暂时叫停IPO可能只是虚惊一场，但是从这场虚惊中再度让餐饮企业上市之路的坎坷表露无遗。

　　南都记者了解到，广州酒家是从2010年递交申请材料的。因为普遍存在财务不透明等“头疼”问题，证监会一度叫停餐饮业的上市审批。直至2012年5月，证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》，广州酒家、狗不理等4家企业闯关IPO被认为是笼罩在国内餐饮企业头顶“上市难”的魔咒被打破。然而，2013年4月，因为证监会收紧对拟上市公司财务审查，顺峰饮食酒店管理和北京嘉和一品企业管理已中止审查，而净雅食品股份有限公司更是终止审查。原本闯关的5家企业变成只剩下广州酒家集团和狗不理集团两家。

　　而高端餐饮品牌俏江南在A股上市无望之后转战H股，随后干脆在一个多月前“卖身”给私募股权基金CapitalPartners。

　　南都记者从证监会6月6日公布的首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表见到，在排队IPO的餐饮企业目前只有狗不理集团一家，狗不理集团已处于“已反馈”阶段。

　　对于撤单的企业，边疆称，随着国家打击“三公消费”，2013年高端餐饮的整体收入下滑了30%，这些以高端为主的餐饮企业经营受到了影响，对他们而言现在并不是好时机，更多应该进行转型升级，把技术力量和收入的基础转向大众消费。

　　谁能打破餐企IPO魔咒？

　　对于暂时撤单但仍在冲刺IPO的广州酒家，边疆认为其冲刺上市具有必然性。“广州酒家是一个有榜样意义的老品牌，这几年逐步建立了现代化管理的体制，目前其月饼、腊肠等工业食品的生产甚至超过了酒楼的收入，因此继续推动上市是自然发展的结果。”而对于狗不理的“坚守”，边疆指出，狗不理具备很好的标准化和可复制能力。

　　据广州酒家另一高管透露，目前广州酒家的业务涉及餐饮和工业食品（如月饼业务、饼店连锁等），工业食品的收入占比已超过六成。与湘鄂情等遭受重创的高端餐饮业务单一不同，广州酒家集团董事长林杏绮曾表示，今年广州酒家的方向是调整结构，促发展。另外发展饼屋连锁也是广州酒家今年的发展目标。未来3-5年，饼屋连锁门店将增加到300家。

　　这也让业界对广州酒家以及狗不理在IPO重新开闸的大背景下，能否顺利打破A股仅有3家餐饮上市公司的困局充满期待。

　　中投顾问酒店餐饮行业研究员萧宇嘉认为，若当下能有餐饮企业上市，对企业而言能够募集到发展资金或者是调整资金，对长远发展有利。而对行业，除能够增强其他餐饮企业上市信心之外，正面影响并不大。“其他餐饮企业能否成功上市还依赖自身业绩情况、财务等诸多情况。”

　　事实上，资本市场对餐饮行业的投资似乎有回暖的迹象。此前，在华东有着1500家门店、年销售额达13亿的巴比馒头连锁负责人刘会平对南都记者表示，曾有多家机构表示愿意投资巴比馒头。“甚至有投资方愿意出资1亿元入股，持股10%.”不过刘会平还是拒绝了。刘会平认为，将门店规模做到3000-4000家才是引进风投的合适时机。

　　另一位快餐连锁的负责人也曾对南都记者表示，曾有风投主动表示愿意拿出一笔2000万的资金投资，而当时其品牌的规模尚不足30家门店。该人士同样也是婉拒了。

　　除了已在冲刺IPO的狗不理和广州酒家，餐饮企业上市的欲望也并没有熄灭。边疆指出，在江浙地区出现了不少类似绿茶、外婆家、一茶一座等以大众消费为主、开店围绕大型购物中心、且以现代化经营方式切入的餐饮连锁，这些定位的企业未来都有着上市的空间。

　　[观察]

　　高端餐饮需转型

　　据中国烹饪协会的统计数据，2014年1-4月，全国餐饮收入8482亿元，同比增长10.0%，增速比去年同期加快了1.7个百分点，一改近期来一直低于上年同期的趋势。其中，限额以上餐饮企业面向大众化的转型加快，其营业收入终于从2013年伊始的负增长转为正增长，同比增加2.0%，比去年同期提高4.7个百分点。

　　萧宇嘉认为，从相关数据上来看，国内餐饮行业尤其是限额以上餐饮企业业绩有所好转。但萧宇嘉同时指出，餐饮行业尤其是高端餐饮的转型依旧面临着竞争激烈、利润水平等诸多挑战，所以高端餐饮还需进一步落实转型策略。“餐饮可以充分利用各种促销手段吸引消费者，并且需要注重关注市场需求以不断推出适合市场的菜品。”

　　边疆认为，从总体消费形式来看，餐饮市场仍是在不断增长的。“行业经过前20年每年双位数的收入增长，下一步将进入稳定发展期。”