价格上涨推动工企利润回升 仍需警惕经济风险

　　8月利润当月同比较前值大幅增加8.5个百分点至19.5%，主营业务收入当月同速较前值增加0.8个百分点至4.4%，价格为盈利改善主要驱动。库存底部盘整，产成品存货同比增速较前值增加0.2个百分点至-2.6%，资产负债率与前月持平。利润同环比均好转前五行业：黑色金属冶炼、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼、水的生产和供应业及化学纤维制造业。

　　价格上涨推动利润继续回升

　　——1-8月工业企业效益数据点评

　　9月27日，国家统计局公布2016年1-8月份工业企业效益数据，1-8月份工业企业利润总额累计同比增长8.4%，主营业务收入累计同比增长3.6%，8月当月收入利润边际回升。

　　1、8月收入利润增速继续大幅回升

　　8月当月利润增速创新高，带动1-8月利润增速回升。数据显示，16年1-8月工业企业利润总额40583.6亿元，累计同比增速较前值增加1.5个百分点至8.4%，8月新增利润5348亿元，当月同比增速较前值增加8.5个百分点至19.5%，创13年9月以来新高；当月环比增速2.1%，环比增速较前月回升，略低于最近5年同期当月环比均值。

　　主营业务收入增速回升，价格为主要驱动。1-8月工业企业主营业务收入717240.1亿元，累计同比增速较前值增加0.3个百分点至3.6%，当月同比增速较前值增加0.8个百分点至4.4%，当月环比增速大幅回升至2.2%，略低于5年同期当月环比增速均值。8月工业企业毛利率14.1%，较前值小幅回升0.5个百分点；利润率5.6%，与前值持平。主营业务利润（主营业务收入-主营业务成本）当月同比8.4%，较前值回升3.7个百分点。8月PPI同比大幅回升0.9个百分点-0.8%，工业品价格上涨推动工业企业毛利水平改善。

　　库存、杠杆均位于低位。6月产成品存货累计同比为1997年以来最低值（-3%），8月末产成品存货累计同比增速继续回升0.2个百分点至-2.6%，库存继续底部盘整。8月末应收账款同比增速较前值回落0.9个百分点至8.5%。从周转率看，8月产成品存货周转次数24.3次，较7月略降；应收账款周转次数9.1次，与7月持平，工业企业整体运营能力基本维持不变。8月工业企业资产负债率为56.4%，与前值持平，杠杆仍位于低位。
　　

　　2、细分行业利润收入表现

　　针对8月份细分行业收入与利润表现，我们从同比、环比两方面进行统计描述。筛选出当月利润增速同比、环比均好转的前五个细分行业为黑色金属冶炼及压延加工业（8月利润176亿，占全部工业新增利润3.3%），煤炭开采和洗选业（8月利润79.3亿，占全部工业新增利润1.5%），有色金属冶炼及压延加工业（8月利润152亿，占全部工业新增利润2.8%），水的生产和供应业（8月利润21.7亿，占全部工业新增利润0.4%），化学纤维制造业（8月利润30.7亿，占全部工业新增利润0.6%）。7月来钢铁、煤炭等价格持续上涨，为煤炭、钢铁、有色等行业盈利改善的主要驱动。当月利润增速同比、环比均恶化的细分行业为石油和天然气开采、烟草制品、黑色金属矿采选、（铁路、船舶、航空航天和其他）运输设备制造、非金属矿采选、废弃资源综合利用业，以及其他制造业。

 

 

 

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