邓新华：何时才能走出“经济越不景气房价越涨”的怪圈

　　是否能走出“经济不景气房价越涨”的怪圈，其实是市场化改革和宽松货币的一场赛跑。如果加大力度推进减税、放开各种管制，市场活力快速迸发，经济回升，自然，宽松货币就不会有人再提起。

　　去年一线城市房价高涨，今年二线城市房价也开始涨了。18日，上海周浦纯住宅地块由保利以54.5亿杀出重围夺得，可售住宅楼板价5.45万/平方米，这意味着保本售价将高达7.9万/平方米！南京等地也地王频出。这说明，不仅眼下房价在涨，开发商还预期房价未来会涨更高。

　　这种房价猛涨的势头也引起了不少地方官员的担心。4月，合肥房价在二线城市中涨幅最高。合肥市委书记吴存荣曾说：“等房价涨到2万元/平米时，城市发展的活力就没有了，是有害的，因为高房价可能会成为人才进入合肥的障碍。”

　　各方面人士对房价的担心有道理，因为经济并没有出现和房价相应的景气。尽管不少经济学者判断一季度经济有所回暖，连著名经济学家宋国青都说，有五六成的把握说经济回暖，但民间投资增速却在下滑。面对这样的经济形势，开发商为什么预期未来几年房价会出现翻番的增长呢？一种可能是，开发商是按照“经济不景气房价越涨”的预期。

　　已经有不少经济学者注意到“经济不景气房价越涨”了。“经济不景气房价越涨”只是一个现象，不是规律。这个现象的原因是，经济不景气，按照传统的宏观经济思维，货币就会宽松，来刺激经济景气，货币宽松房价就会大涨。但是货币宽松刺激经济效果越来越小，这可能导致宽松政策加码，同时也导致房价涨得更快。

　　权威人士已经指出了宽松货币的危害，声明中国不会再搞宽松货币，开发商为何还要预期未来高房价？它们不怕未来亏死吗？当然，开发商可能预期错了，但它们这么预期的原因，值得重视。

　　开发商预期未来高房价，仍然有很高的胜率。

　　首先，主流经济学界对传统的宏观经济学思维并未反思，未来仍然可能出现集体呼吁宽松货币的情况。过去几年，主流经济学界多次呼吁放宽货币“抗通缩”。他们不懂得，放宽货币的最后结果相当于在每张钞票上乘以一个数，这并不是真的增加了货币，而是一种无用功。它解决不了民营企业融资难，只会推高物价。今年肉价、蔬菜价格上涨，钢材、油价等等均上涨，这使得经济学者暂时停止了“抗通缩”的呼声。但如果未来又出现了物价下跌，或者涨得不快，估计他们还会继续呼吁“抗通缩”。当宽松货币打着“抗通缩”的旗号出现，它的危害性就未必能得到警惕。

　　其次，现实中，政府投资摊子很大，不少僵尸企业要靠继续吸血活着，这种现实压力短期内不是那么好解决的。如果没有民间投资的重振，未来在现实压力下，未必就不会再出现宽松货币。

　　4月信贷增速猛跌，说明政府确实很重视宽松货币的问题，在有意控制。但说到底，是否能走出“经济不景气房价越涨”的怪圈，其实是市场化改革和宽松货币的一场赛跑。

　　如果加大力度推进减税、放开各种管制，市场活力快速迸发，经济景气回升，自然，宽松货币就不会有人再提起。营改增的效果也要注意。有学者说，最近接到了更多卖增值税发票的信息，这是企业税负变化的重要信息，可能需要减税大力加码才能抵消。

　　但人们长久以来有一种思维误区，以为改革虽然有利于经济发展，但见效慢，这种思维不利于改革的快速推进，各种短期措施会挤压改革。目前，各种粗暴去产能、去杠杆的行为并不少见。像一些基金行业协会，就出台了不少短期见效快、但不利于金融活力的去杠杆措施。短期政策密集很可能导致未来再次出现经济不景气，学者呼吁“抗通缩”、企业要求输血的局面，这需要警惕。

 

 

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