三胜产业研究中心 商业计划书 可行性研究报告

全国咨询热线:400-096-0053

三胜咨询 - 中国领先的投资咨询机构

·10万份行业报告 ·丰富成功案例

营收结构单一 门票和索道交通收入超半数

2018-5-30 15:32:12  来源:新京报  https://www.china1baogao.com/

景区收入

  2017年内,计入新晋IPO的企业天目湖以及排除转型的国旅联合,A股共有景区类上市公司14家。就2017年年报来看,景区类上市公司的经营情况较2016年出现明显好转。据新京报记者统计,2016年时,A股及港股共16家企业,营收净利双增长的仅5家,而2017年A股双增长的企业则达到了9家。丽江旅游和西安旅游成为仅有的2家营收净利均负增长的企业。


  据年报统计,这14家公司2017年总营收共计126.3亿元,净利润共计14.8亿元。从企业营收来看,营收超过10亿元的企业共5家,分别为北部湾旅、黄山旅游、云南旅游、曲江文旅和峨眉山A;净利润超过1亿元的企业共4家,分别为黄山旅游、北部湾旅、丽江旅游和峨眉山。


  其中,北部湾旅成为2017年景区板块总营收最高的企业,达到25.1亿元;黄山旅游则成为净利润最高的企业,达到4.1亿元。在14家企业中,*ST藏旅的营收和净利润均位列倒数第一,分别为1.4亿元和-7917.3万元。


  从增速来看,北部湾旅同样也成为2017年营收增幅最高的企业,达到173.01%;净利润增幅最高的企业为桂林旅游,高达784.51%。


  升级转型对外输出,寻求新利润点


  于2016年底发布的《“十三五”旅游业发展规划》指出,精品景区建设、休闲度假产品开发、乡村旅游、“旅游+”的跨行业融合等被列入规划,成为扩大旅游新供给、创新业态的重要步骤。在整个2017年间,景区板块的旅游企业也同样践行了规划要求。整体而言,各景区类企业的发展主旋律,明显突出了整合巩固现有资源、升级旅游产品、对外输出的趋势。


  其中,黄山旅游按照“走下山、走出去”的发展战略,开始全面推进对外拓展项目。据了解,报告期内,黄山旅游发起设立10亿元基金,并计划通过控股、参股和合作托管等方式,意欲在全国范围储备优质项目。


  桂林旅游则初步完成了对现有旅游资源产品的整合,推出了“桂林城游-三山水路套票”新产品,并开通了“桂林-大圩-草坪”分时分段游航线,丰富漓江水上游览线路。此外,桂林旅游还尝试跨界,推行“机票+景点+酒店”新模式。


  值得注意的是,2017年内《国家温泉康养旅游》、《旅游温泉水质卫生》两项行业标准提上制定议程一事,也为拥有温泉业务的景区类上市企业带来利好。调查显示,在冰雪旅游者中,同时选择冰雪与温泉的游客占到总游客人数的13.4%。报告期内,长白山将旗下温泉广场项目调整为长白山火山温泉部落二期项目,试图深挖“一冷一热”资源,升级休闲度假旅游产品。


  分析指出,相较于自然景区,休闲景区提高客单价相对容易,此外还可以通过增加住宿、开设温泉、打造收费性的游客参与项目等方式提高客单价。在此背景下,各景区企业纷纷升级产品、整合内部资源也成为寻求新利润点的方式。


  营收结构单一,门票和索道交通收入超半数


  尽管景区板块整体业绩向好,但不能忽视的是,目前景区内“门票+景区客运(索道、景区观光车)”的模式依然占据主导。有数据显示,上市自然景区“门票+景区客运”的营收占比超过60%。单一的营收结构依然是2017年景区的老大难问题。


  据2017年年报,张家界来自环保客运服务、观光电车门票、宝峰湖景区门票的营收,共占据总营收的55.98%。九华旅游的索道缆车业务和客运业务营收,占整体比重也达到55%。而峨眉山A的游山门票收入和客运索道收入,占总营收比高达69.36%。


  尽管不少景区在努力开拓新利润来源,但就目前来看,依然鲜见立竿见影的效果。而一旦门票或客运业务出现问题,便会直接反映在业绩中,例如2017年,张家界因道路封闭施工影响索道经营等原因,进而引发营收下滑。分析指出,由于营收结构较为单一,在客流量一定的背景下,国内景区营收提升不得不依赖票价提升。据智研咨询数据,我国景区门票均价占人均月收入比重达到2.70%,而法国仅为0.37%、美国仅0.10%,相对于国内居民收入水平来看,我国景区门票价格相对较高。


  旅游专家王兴斌就曾表示,景区经营项目单一,缺少综合性服务与多种经营收入;景区内的索道和观光车方便了游客,但由于垄断经营,价格高昂,成为景区内的暴利项目等等,均成为导致国内景区门票价格高昂的原因。


  张家界


  2017年,张家界并未实现当年经营目标,甚至延续了2016年的颓势,为支持转型项目大庸古城的建设以及公司的正常运转,不得不过上了“勒紧裤腰带”的日子。据年报,张家界去年营业收入为5.5亿元,同比下滑7.18%;虽然净利润为6736万元,同比增长10.15%,但扣非净利润仅49.9万元,大幅下滑99.19%。


  业绩


  扣非净利润仅50万元,大幅下滑99.19%


  游客数量的下滑,成为张家界业绩表现不佳的直接原因。数据显示,2017年张家界共接待购票游客609.39万人,同比减少105.84万人,由此引发公司宝峰湖景区、杨家界索道等景点,以及环保客运、张家界国际大酒店、张家界中旅等业务的集体营收下滑。其中,张家界主要景点杨家界索道的购票人数减幅过半,达到51.35%,营收也大幅下滑47.37%。


  对此,张家界方面表示业绩下滑的原因在于武陵山大道、杨家界大道等道路封闭施工,令杨家界索道游客大幅减少。此外,仍在建设期间的大庸古城项目,也在持续影响业绩。


  尽管游客数量下滑,但张家界净利润却依然保持增长,其背后原因与出售股权息息相关。为优化资产结构、处置资产减少亏损,张家界于去年9月宣布将部分子公司股权以协议转让的方式转让给张家界产业投资(控股)有限公司。据年报,此次股权出售交易价格为5036.55万元,为张家界贡献的净利润占净利润总额的比例高达52.05%。


  然而,依靠此类方法维持净利润显然并非长久之计。纵观近几年年报,这已是张家界连续第二年营收下滑。2016年时,张家界的营收、净利润和扣非净利润的增长率甚至同时为负。


  原因


  大庸古城投资巨大,拖累张家界业绩


  长期以来张家界的主要利润来源为环保车、索道、观光电车及旅行社等业务,但此类单纯的门票经济,并不足以提高游客消费黏性。西南证券分析师朱芸表示,眼下张家界多景区客流量下滑,核心业务增长受限,未来业绩仍将继续承压。


  门票经济的影响,从张家界近年来的业绩便可看出一二。2016年,张家界曾提及竞争对手天子山索道于当年2月恢复运行、分流杨家界索道客源一事。据了解,天子山索道由外商独资企业湖南武陵源索道有限公司营运,2015年拆除重建。恢复运营结果是,当年杨家界索道接待购票人数和营收的减幅,分别达到了36.78%和43.37%。


  在此背景下,张家界不得不从原有单纯的门票经济向旅游全产业链延伸,实现公司盈利能力的最大化,而大庸古城便是承载张家界转型重任的项目。通过该项目,张家界试图补足当地人文旅游资源的缺口,寻求新的利润增长点。


  资料显示,大庸古城项目总投资额为18.8亿元,是一个集“吃、住、游、购、娱”于一体的旅游综合休闲区。2016年3月,张家界宣布非公开发行不超过1.15万股、募资不超过12亿元以建设该项目,最终此次募集资金净额为8.4亿元。


  然而在2017年内,张家界用于该项目的募资资金便已基本使用完毕。但据申万宏源数据,截至2017年末大庸古城项目建设进度仅为35%,大庸古城能否按照原计划在2018年10月达到可使用状态,仍是问题。而该项目的建设,却令张家界2017年的管理费用率和财务费用率增至17.9%和3.19%。


  措施


  筹资、卖房继续建古城


  在资金和建设周期承压的情况下,张家界却依然进一步调高了大庸古城项目投资总额,将其提升至22亿元。为解决投资和公司日常运转的资金问题,张家界采取了“开源节流”的做法。


  张家界方面表示,由于大庸古城项目正在建设中,资金需求较大,为了降低财务费用,公司仍需要保有适量的流动资金,以保障项目建设和生产经营。


  对外,张家界于2018年3月发布公开发行可转换公司债券预案,计划募集资金总额不超过6.1亿元,继续投入大庸古城项目。而日前张家界再度发布公告,拟处置旗下12套投资性房地产项目,评估价值为1440.40万元。


  对内张家界宣布2017年不进行利润分配。未分配的利润,将主要用于满足大庸古城建设和公司日常经营的需要,借此相应减少公司对外借款余额,以降低财务费用支出。但张家界这些“节衣缩食”的做法能否保证资金,仍需时间检验。


  张家界方面表示,从大庸古城项目的建成,到正式投入运营并产生效益,需要一定时间。短期内,净资产收益率及每股收益都将有所下降。2017年,张家界的加权平均净资产收益率,已由两年前的20.86%锐减至6.48%。


  西安旅游


  营业外支出暴涨14倍 转型项目屡屡受挫


  在景区板块上市企业整体向好的2017年,西安旅游的业绩却不尽如人意。报告期内,西安旅游营收7.3亿元,同比下滑8.83%;净利润-1856.2万元,同比转亏,下滑273.26%。此外,西安旅游经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益等,下滑幅度均超过100%。


  西安旅游方面表示,营业收入下滑的原因在于旅行社收入减少。此外,在2017年内,由于“关中客栈西新街店”清算损失、非流动资产毁损报废等原因,西安旅游的营业外支出暴涨1435.36%。加之投资收益和资产处置收益减少,令西安旅游利润受创。此外,西安旅游的聊城水上古城项目委托管理合同,也于2017年6月到期。


  为求转型,西安旅游年内连续发起两次重大资产重组,被业内人士认为是主业增长乏力、缺乏核心盈利资产下不得不寻求新增长点所致。此外,特色小镇也成为西安旅游转型的发展方向。起初被认为是西安旅游转型升级的尝试,即2015年时西安旅游对户县草堂奥特莱斯购物广场有限公司51%股权的收购,至今仍在建设中,未能给公司带来实际收益反而拖累业绩。值得注意的是,2017年6月西安旅游曾与浙江蓝城签订协议,双方共同开发户县奥莱小镇项目。然而,短短4个月后协议便被补充,宣布双方不再就奥莱小镇项目进行合作开发。


  三特索道


  转型收购宣告失败 资产负债率达67.49%


  相较于几乎全面下滑的2016年,三特索道2017年的业绩表现颇为正面。2017年,三特索道营业收入为5.4亿元,同比增长19.52%;净利润为550.1万元,同比扭亏,增幅达110.2%;扣非净利润为-3013万元,亏损同比收窄。然而,净利润增长背后也难逃资产出售。2017年内,三特索道宣布转让所持安吉田野牧歌公司100%股权。


  作为景区板块主营业务单一的典型企业,2017年三特索道来自索道营运业务的营收依然占据65.89%,其次为占比17.96%的景区门票业务。为谋求转型,2015年时,三特索道曾宣布收购生态观光园建设运营企业枫彩生态,试图以此增加主营业务收入来源。然而两年以来重组一事却迟迟未能达成,直至2017年1月,三特索道因收购枫彩生态经营业绩问题终止收购,此次转型尝试宣告失败。


  此外,三特索道还开始试水“索道+景区+住宿和商业配套”为核心的休闲度假旅游目的地。然而,此类项目往往需要密集的资金投入和较长的回报周期,2017年末,三特索道资产负债率已达到67.49%。


  虽然2017年内,三特索道部分培育、在建项目投入运营,然而,仍处于市场培育期的新项目也难以快速提振三特索道业绩。三特索道旗下四家公司均处于亏损状态,接待游客数量最少的公司仅1.6万人次。今年年初,三特索道天台山项目也被曝停工。

 

 

     旅游酒店市场研究报告   责任编辑:S25


"传统旅游业务持续疲软“旅游+”成主战略"
"2017年,在一定发展规模支持下,旅行社整体业绩表现稳健。根据提供的财报数据,记者在对选取的30家A股及港股上市旅游公司中发现,2017年度6家上市旅行社企业实现总营收达642.19亿元,同"...
"共享住宿的蓝海订单飙升行业呼吁强化自律"
"作为共享经济中的细分领域,共享住宿爆发式增长的另一个侧面,是行业服务标准化的亟待提速和监管模式的亟待创新。5月15日,中国共享住宿领域首个行业交流与研究平台——共享住宿专业委员会在国家信息中"...
"游乐设施制造业成为承载和传承文化的平台"
"随着经济发展和人民生活水平的提高,国民旅游休闲需求不断增加。休闲旅游市场快速扩张为游乐设施制造行业的发展提供了重要支撑。中山市金马科技娱乐设备股份有限公司(以下简称:金马公司)相关负责人向《"...
"中国主题公园发展打造旅游文化主体功能区"
"在皮克斯《玩具总动员》主人公安迪家的后花园,变身玩具,与胡迪、巴斯光年、翠丝和他们的伙伴们一起,回顾童年游荡在玩具世界的欣喜,是很多玩具总动员影迷的梦想。如今,梦想成真。4月26日下午1时,"...

免责声明:

1、本站部分文章为转载,其目的在于传递更多信息,我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及文章内容、版权等问题,烦请联系QQ:307333508,或在线反馈、link@china1baogao.com、0755-83970586,我们将及时沟通与处理。

杨志勇:防范化解地方债风险是一项系统

近期,地方债整顿颇见成效,风险管控体系初步形成,举债冲动得到遏制。防范化解地方债风险是一项系统过程。地方债的难...[详细]

梁启东:在改善营商环境方面仍存在某些

毋庸讳言,当前一些地方在改善营商环境方面仍存在某些问题。一是对营商环境重视不够,整治措施不力。近年来,一些地方...[详细]

姜兆华:天津的优厚落户政策和房价走势

天津“海河英才计划”自5月16日公布实施以来,有关天津“抢人大战”的消息就不断霸屏。天津这座古老的直辖城市一下...[详细]

张明:中美贸易摩擦平息有何潜在影响

最近,中国副总理刘鹤团队赴美谈判取得了重要成果,中美双方就双边贸易问题达成了框架性协议,中美贸易摩擦短期内升级...[详细]

隆国强:中国的开放战略必须与时俱进地

过去40年,中国改革开放取得了巨大的成绩,被世界银行称为全球化进程中少数几个获益较多的发展中经济体。回顾历史,...[详细]

季晓南:推动科技创新和经济社会发展深

当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设...[详细]

深圳运营机构:深圳市三胜投资咨询有限公司 华南地区运营总部:深圳市福田中心区中国凤凰大厦1栋19A 邮编:518035

业务咨询QQ:1559444945 2786811657 2786123997 网站合作QQ:307333508

Copyright © 2004-2020 www.China1baogao.Com All Rights Reserved. 版权所有 中国产业信息研究网 三胜咨询TM 旗下网站 粤ICP备13026489号-3