三胜产业研究中心 研究报告 可研报告 商业计划书 关于我们 联系我们

全国咨询热线:400-096-0053

三胜咨询 - 中国领先的投资咨询机构

·了解三胜的实力 ·丰富成功案例

三胜观察 | 名家观点 | 项目中心 | 产业政策 | 展会峰会 | 市场策略 | 理财消费 | 创业投资 | 三胜文库

企业排名 | 案例分析 | 军事视界 | 房产观澜 | 科技前沿 | 汽车沙龙 | 社会娱乐 | 健康养生 | 图片聚焦

货币市场再迎央行大方补水 财政部修复国债收益率曲线

金融投资  2017-6-20 17:12:35  中国产业信息研究网  https://www.china1baogao.com/

  货币市场再度迎来央行大方“补水”。19日,央行在公开市场开展1200亿元逆回购操作,实现净投放1100亿元,流动性释放力度明显加大。

  与此同时,国债二级市场也得到政策呵护。财政部于昨日公布开展国债做市支持操作,将于20日以招投标形式随买1年期国债12亿元,操作标的为2017年记账式附息(九期)国债,此举旨在提高国债二级市场流动性。

  “此次央行公开市场操作有预调的概念,在流动性真正出现紧张之前提前操作,所以近期市场利率即便上行也大致在平稳区间。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀对上证报记者表示,而此次支持国债做市操作是为了提高二级市场流动性,目标是修复国债收益率曲线倒挂。

  政府债缴款施压流动性 央行大方“补水”

  昨日央行表示,受政府债发行缴款等因素影响,银行体系流动性总量下降较多,将以利率招标方式开展1200亿元逆回购操作。其中,7天、14天及28天品种分别为500亿元、400亿元和300亿元。

  这是近期央行首次公开表明流动性总量下降较多,并且表明原因来自政府债发行缴款。中信证券提供的数据显示,最近三周国债发行量均在1500亿元左右,其中上两周国债净融资额均为1100亿元以上,尤其是上周净融资额达1366.9亿元,为今年以来最高的周融资额。

  “本周虽然由于到期量多,净融资额仅为200亿元,但是19日有387亿元的国债待缴款,还是对流动性有一定压力。”中信证券固定收益首席研究员明明向上证报记者分析称,“同时需要注意的是,上周四有701.9亿元国债待缴款,当日净投放900亿元,与19日情况类似。因此可以认为,央行在进行投放时已经考虑了国债缴款情况。”

  除了政府债发行缴款带来的流动性压力,造成流动性总量下降的因素可能还来自财政、外汇以及现金回笼状况。

  明明告诉记者,财政方面,通常包括财政支出及税期。按惯例,每年3月是财政存款的释放期,1月、4月、5月、7月、10月是财政存款的积累期,所以财政支出力度增加是今年3月末央行暂停公开市场操作的主要原因。

  在外汇方面,2017年5月央行口径外汇占款降幅连续第6个月收窄,环比下降293.34亿元,至215496.18亿元。在公开市场操作到期方面,央行近期操作及时补充了流动性缺口。“今年以来央行在14个MLF到期日前后均释放了足量的MLF或者逆回购来对冲到期量;同时在MLF操作上增加1年期利率的引导作用,在逐步抬高机构负债端成本、达到去杠杆的目的的同时,增大操作的期限,维稳市场资金面。”明明说。

  在央行政策“加持”之下,据招商银行金融市场部高级分析师刘东亮判断,临近年中的流动性整体情况好于三月份,“最近市场流动性并没有预期的那么紧张,这得益于央行投放提前化解了压力。从价格来看,回购利率没有出现恶化;从成交来看,也没有出现机构融资紧张的情况;而资金市场、债券市场都没有因同业存单大规模发行而遭受冲击,表明当前流动性供给可以消化资金需求。”

  财政部支持国债做市 修复收益率曲线

  昨日,财政部发布通知,为支持国债做市,提高国债二级市场流动性,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,财政部决定开展国债做市支持操作。

  “在流动性差的情况下,债券收益率曲线很容易被集中发行等因素影响,收益率曲线在某些时间点上出现不平滑的现象。”陈冀表示。

  近期,国债收益率曲线持续倒挂。6月19日的最新中债收益率曲线显示,1年期国债收益率为3.57%,分别超过3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率8个基点、9个基点、3个基点和7个基点。

  联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为,此次财政部的做市支持,是对现有的做市商制度查缺补漏,可充当做市商的“做市商”,为其拿券卖券提供保证。“虽然现有规模不大,但以后当存在需求时可大规模使用,因此具有重要意义。对市场而言,财政部介入担当1年期买盘,流动性未来更可得到保证,这在一定程度上提振了投资者的信心,对修复现在倒挂的收益率曲线起到一定作用,可为长端下行打开空间。”李奇霖称。

 

 

返回网站首页>>

责任编辑:S985

免责声明:

1、本网转载文章目的在于传递更多信息,我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题,请马上与本网联系更正或删除,可在线反馈、可电邮(link@china1baogao.com)、可电话(0755-28749841)。

2017年肉牛养殖行业市场规模预测及

肉牛即肉用牛,是一類以生產牛肉為主的牛。肉牛的特點是:體軀豐滿、增重快、飼料利用率高、產肉性能好,肉質口感好。...[详细]

互联网+异军突起:经济社会数字化网络

世界上许多国家都将以电子信息技术和信息服务为核心的信息产业作为推动经济和社会发展的支柱产业,信息产业日益成为衡...[详细]

三胜咨询:工业污水处理行业市场未来会

近年来,随着我国工业化、城镇化进程不断推进,社会经济得到飞速发展,但随之而来的污染问题也成为亟待解决的重要问题...[详细]

中国汽车自动驾驶市场规模预测(图表)

由于用户安全需求和技术进步的推动,汽车自动驾驶行业将迎来大发展,硬件提供商、信息和服务提供商等产业链上下游将迎...[详细]

中国工业氢气行业市场规模与制氢成本分

工业上,把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。一般定义纯度99.99%以下的氢气为工业氢,工业氢气行业主...[详细]

中国电梯维保行业市场规模预测报告

电梯维保行业指对各种电梯进行售后,维修,对运行的电梯部件进行检查、加油、清除积尘、调试安全装置的工作。目前中国...[详细]

全国统一服务热线:400-096-0053(7*24小时) 客户服务专线:0755-25151558 22213881 22272131 22903580 22210820 传真:0755-28749841

可行性研究报告、商业计划书:0755-25151558 市场调研、营销策划:0755-22213881 IPO咨询专线:0755-22272131 客服邮箱:server@china1baogao.com

在线咨询QQ:1559444945 2786811657 2786123997 媒体合作、广告合作:0755-83970586 网站合作QQ:307333508 招聘邮箱:hr@china1baogao.com

Copyright © 2004-2018 www.China1baogao.Com All Rights Reserved. 版权所有 中国产业信息研究网 三胜咨询TM 旗下网站 粤ICP备13026489号-3