石化行业集中度增强基差定价模式渐普及

　　随着国内石化行业集中度增强，行业定价管理的重要性与日俱增，基差定价模式也在行业内逐渐铺开，市场各方也开始接受这种新型定价模式。根植于期货市场的基差定价模式，不仅仅为企业提供了风险管理，扩充了销售渠道，同时还能为企业创造出相对的收益。

　　石化行业变革加快

　　在日前举办的“石化产业转型发展与期货市场论坛”上，证券时报记者了解到，目前在能源化工行业，国有资本占20%，其余大量为民营资本。这些企业抗风险能力很强，但行业不确定性风险较大。

　　中国化学工业联合会信息市场部主任祝昉表示，原油价格波动对整个石化产业链的传导作用巨大，石化相关品种波动也越来越剧烈，不确定性的影响因素越来越多。尤其是近几年，很多企业已经承受不了价格的剧烈波动，局限性很大。

　　永安期货副总经理石春生表示，这几年通过优胜劣汰培养出的行业优秀企业，普遍利用期货衍生品对冲风险，优化库存，通过基差定价创新经营模式。从目前石化相关品种的期现价格相关性来看，两者结合得也非常强。

　　目前，国内化工期货品种已经形成完整配套，且是全球最大的化工期货市场。其中，大商所已上市线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）等化工期货品种，上述化工期货品种2016年成交量分别达10093亿手、12377亿手和1124亿手，参与期货交易的客户数量同比分别增长4%、23%和217%，客户总体数量实现高增长。

　　基差定价逐渐铺开

　　浙江四邦化工有限公司总经理陈宇峰在论坛上表示，当前，化工贸易商的收益主要来自三个方面：一方面是贸易的传统利润，即成本和价格的价差，好品牌高的溢价，上游的返利；第二个方面是库存带来的价格盈利；第三个方面就是用衍生品工具对现货进行保值所获取的相对收益。

　　石春生表示，实体企业的套保需求来自三种驱动，对应着三种套保模式。其中，兑现经营利润对应的是简单套保，基差套保对应的是期现互换，防范不利价格避险选择的是趋势套保。“对实体企业来讲，在不同的形式下，灵活调整套期保值策略。实践上，可以采用综合运用，即将传统、基差、趋势套保结合起来，根据效果最优来决定企业套保比例，形成较好的保值方案。”

　　统计显示，期货功能有效发挥、避险效率不断提高，也带动了化工产业各企业积极参与期货市场。

 

 

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