三大航去年汇兑损失达110亿 油价下跌推力业绩回升

　　国航、东航、南航三大航企业绩均出现小幅回升。2016年报显示，三航企盈利之和为163.77亿元，同比升7.98%。其中油价下跌构成业绩回升的推力，不过巨额汇兑损失仍令航企业绩受到拖累。

　　南航变营收净利“双冠王”

　　3月30日晚间，国航、东航、南航陆续发布2016年业绩。新京报记者梳理年报看到，国航和东航营收小幅上升，净利则升幅微小。只有南航除营收排三航企第一外，净利升幅达近三成。

　　国航实现营收1139.64亿元，同比增长4.62%；实现归属于上市公司股东净利润68.14亿元，同比升0.59%；东航营收为985.60亿元，同比增长5.03%；归属于母公司股东的净利润为45.08亿元，与2015年大致持平。

　　相对而言，南航业绩较为靓丽：2016年营收1147.9亿元，同比增长2.95%；净利50.55亿元，同比增长29.88%。

　　总计来看，三大航在2016年共实现净利润163.77亿元，比2015年小幅回升7.98%。记者梳理2015年年报看到，三大航2015年盈利之和为151.66亿元。

　　汇率波动致国航汇兑损失42.34亿

　　业绩提升与国际油价的持续低迷有关。查阅数据显示，2016年，布伦特原油现货年平均价格为 43.73美元/桶，比上年同期下降16.5%。以南航为例，2016年的航油总成本为237.99亿元，同比下降9.42%。

　　不过，由于人民币汇率在2016年继续呈整体下跌态势，巨额的汇兑损失令航企业绩提振乏力。

　　以国航为例，其在年报中称，假定除汇率以外的其他风险变量不变，人民币兑美元汇率变动使人民币贬值1%，将导致本集团于2016年底的净利润和股东权益减少3.76亿元。

　　财务报表显示，汇率波动导致国航汇兑损失42.34亿元。综合三大航情况看，去年汇兑损失合计110.43亿元。新京报记者注意到，这一汇兑损失总额相当于净利润之和的73%。

　　不过，汇兑损失总额虽然仍然较大，但相对于2015年情况来看已经有所收窄。综合2015年年报看到，当年三大航2015年汇兑损失总计158.4亿元，超过了当年净利润之和（151.66亿元）。

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　　春秋航空业绩下滑 宣布子承父业

　　2016年净利润9.51亿元，同比下滑28.42%；创始人王正华辞任董事长，长子王煜接任

　　在三大航业绩缓慢复苏之时，廉价航空——春秋航空的业绩则遭遇折戟。公司昨日发布2016年业绩显示，净利润跌幅达到28.42%，这是公司上市后净利润首次出现下滑。

　　年报显示，2016年，春秋航空营业收入达到84.29亿元，同比增长4.15%；净利润9.51亿元，同比下滑28.42%。

　　业绩增速下滑与成本增速较快有关。年报显示，2016年营业成本为73.50亿元，同比增长13.7%。其中，主营业务成本为72.63亿元，同比增长13.8%，主要是机队运力增长和航线运行增加带来相应的运输成本增加。

　　业绩增速下滑的同时，春秋航空迎来人事大考：公司昨日宣布，公司创始人、董事长王正华辞职，王正华长子王煜接任董事长。

　　王正华2004年创立春秋航空，被认为是“中国低成本航空第一人”。王煜生于1970年，毕业于美国南伊利诺伊大学，曾先后在罗兰贝格、毕博、翰威特等公司任职，现任春秋航空董事兼总裁。

　　分析

　　航企提升人民币融资比例规避汇兑损失

　　一般来说，因国际业务占比较大，外币支付和债务发生较多，航企对汇率变化较为敏感。

　　一位外汇分析师此前告诉记者，虽然航空企业业绩受到汇率因素影响很大，但长期以来人民币绑定美元的单边升值走势令航空企业一直能享受汇兑收益，等于是躺着赚钱。

　　以中国国航为例，此前在2013年，由于人民币对美元大幅升值，公司汇兑净收益为19.38亿元。

　　这位分析师表示，2015年811汇改后，人民币兑美元汇率中间价机制进一步市场化，一下子打破了这个单边升值预期，习惯了人民币升值的企业来不及规避风险，一段时间内，包括航空企业在内的外向型企业都在努力采取措施规避贬值风险。

　　比如东航方面，为应对人民币贬值挑战，其在2016年年报中称，提前归还18亿美元负债，人民币融资比例由30.60%提升至51.16%。南航方面，公司2016年拓宽融资渠道，通过发行超短期融资券、人民币贷款等方式开展人民币融资，积极优化公司债务币种结构，截至2016年年底的美元债务占公司带息债务比重降至44.89%。

 

 

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