“降低杠杆，首先要稳杠杆，杠杆还在增长，应该说让它增长更慢一些，对长期稳定更有利。”3月5日下午，全国政协委员、中国人民银行副行长易纲在全国政协经济界小组政府工作报告小组讨论会上表示。
今年政府工作报告指出，货币政策要保持稳健中性，今年广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右。那么，除了稳健的货币政策，若想达到稳杠杆的目的，还需要什么作为配合？
会后，易纲接受《财经》记者提问时表示，稳杠杆这种事，要有资本金的补充机制，也就是要有有效的资本约束机制，就是有多少资本做多少事情，不能说没有资本金，光靠借贷去扩张太厉害，严格的财务制度和资本金的约束，是一个非常有效的方法，不论什么所有制还是什么类型的经济体，都要严格依法执行财务制度，资本金的约束。
此外，针对M2和社会融资规模指标是否能更好反应货币供应量，央行是否有研究更好的指标。易纲向《财经》记者表示，指标的事，各国都在研究，有的国家用M3，我们国家用M2作为广义货币，但是我觉得，广义货币M2还有社会融资总规模也好，只能从一个角度来反映，我们综合来看社会融资总规模还是M2，也要看M1、M0，所有的指标都加起来的话，还是能够反映中国的货币信贷情况。
在当日下午的会上，易纲表示，作为货币政策，我们今年仍然实行稳健中性的货币政策，今年广义货币和社会融资规模预期增长目标均为12%左右，这是很客观切合实际的目标，今年政府工作报告6.5%预期目标是合适的，为配合这个目标，广义货币和社会融资规模12%的预期增长目标，体现了货币政策的稳健和中性。
“广义货币去年增加了11.3%，低于13%的预期目标，这点非常来之不易。“易纲说。
对于来之不易的原因，易纲表示，大家能感觉到经济下行压力，希望一方面流动性再松一点，另一方面，中国总的杠杆率已经很高，广义货币对GDP的比重，以及整个负债的比重还是比较高的，在这种情况下，如何把握稳健的货币政策这点非常重要，去年广义货币11.3%，是一个非常好的数字，低于13%的预期指标。
易纲进而指出，广义货币和贷款量是高度相关的，说明货币政策完成比预期好，用比预期少的投放，保持了GDP6.7%的中高速的增长，并且，货币政策比较稳健，杠杆率比较稳健，对今后控制中国总的杠杆率还是有利的。
报告之后，全国人大代表、中国人民银行杭州中心支行行长殷兴山向《财经》记者表示，今年M2和社会融资规模都是12%左右，从需求端和供给端两个方面考虑，这和我们当前既要稳健中性，又要保稳增长的目标相匹配，对于内需保持一定的动力处置的是比较好的，去年两个指标都是12%左右，今年继续保持这个速度还是有效的。
“对照去年预期目标是下降的，但是对照去年实际目标还是上升的，关键是做这样的预期，一是体现稳中求进的总基调；第二，积极的财政政策和稳健的货币政策，在同样的基调下内涵发生了明显的变化，积极的财政政策要积极有效，稳健的货币政策要做到稳健中性。所谓中性是对我们原来货币环境更好的完善。去年的货币还是不紧的，还是和经济匹配的，今年定在12%，和我们当前的整个经济、金融形势还是有关的。‘三去一补’为防范杠杆进一步上升，另外防止金融风险和通货膨胀，需要对货币供应量保持稳健中性调子，12%调子和预期6.5%左右的经济增长目标以及3%左右的CPI是完全匹配的。”殷兴山说。
浙商银行经济分析师杨跃分析认为，在M2预计增速定为12%的约束下，定向降准等差异化支持政策将会起到显著的正向激励作用，也有利于商业银行差异化特色发展。
政府工作报告指出，财政政策要更加积极有效。今年赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，比去年增加2000亿元。其中，中央财政赤字1.55万亿元，地方财政赤字8300亿元。安排地方专项债券8000亿元，继续发行地方政府置换债券。
报告指出，今年赤字率保持不变，主要是为了进一步减税降费，全年再减少企业税负3500亿元左右、涉企收费约2000亿元，一定要让市场主体有切身感受。财政预算安排要突出重点、有保有压，加大力度补短板、惠民生。对地方一般性转移支付规模增长9.5%，重点增加均衡性转移支付和困难地区财力补助。压缩非重点支出，减少对绩效不高项目的预算安排。各级政府要坚持过紧日子，中央部门要带头，一律按不低于5%的幅度压减一般性支出，决不允许增加“三公”经费，挤出更多资金用于减税降费，坚守节用裕民的正道。
杨跃分析，商业银行“两大平台”业务发展策略制定尤为重要。第一，政府融资平台业务。近年来，地方政府融资的规范性和约束性越来越高，特别是16年下半年《地方政府性债务风险应急处置预案》的发布和城投债违约风险的持续加剧引发市场担忧情绪，商业银行推进该类业务需要有更多考量。但另一方面，我们需要认识到基础设施投资建设仍是我国经济平稳增长、人民生活水平逐步改善的重要途径，政府资金引导功能不可或缺。政府报告中要求2017年“完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元”，“继续加强轨道交通等重大项目建设”。这背后仍有较为巨大的资金缺口，商业银行做为资金提供方大有可为。可更多的发挥桥梁作用，以PPP、产业基金等创新业务模式引导民间投资，提升资金使用效率。
第二是房地产平台业务。杨跃表示，政府报告中仅在去库存环节专门针对房地产市场提到要因城施策，强调坚持住房的居住属性。但联系3月4日下午会议结束后李克强对记者“房地产市场一定可以平稳发展”的表态，“房子是用来住的”这一定位将是商业银行开展相关业务的核心指导依据。我们始终认为现行房地产相关政策方向正确，住房的金融属性正在持续弱化且其商品属性的回归势头明显。围绕提升居民居住水平的银行金融服务将能继续分享房地产这一重要行业的发展红利。
今年政府工作报告指出，货币政策要保持稳健中性，今年广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右。那么，除了稳健的货币政策，若想达到稳杠杆的目的，还需要什么作为配合？
会后，易纲接受《财经》记者提问时表示，稳杠杆这种事，要有资本金的补充机制，也就是要有有效的资本约束机制，就是有多少资本做多少事情，不能说没有资本金，光靠借贷去扩张太厉害，严格的财务制度和资本金的约束，是一个非常有效的方法，不论什么所有制还是什么类型的经济体，都要严格依法执行财务制度，资本金的约束。
此外，针对M2和社会融资规模指标是否能更好反应货币供应量，央行是否有研究更好的指标。易纲向《财经》记者表示，指标的事，各国都在研究，有的国家用M3，我们国家用M2作为广义货币，但是我觉得，广义货币M2还有社会融资总规模也好，只能从一个角度来反映，我们综合来看社会融资总规模还是M2，也要看M1、M0，所有的指标都加起来的话，还是能够反映中国的货币信贷情况。
在当日下午的会上，易纲表示，作为货币政策，我们今年仍然实行稳健中性的货币政策，今年广义货币和社会融资规模预期增长目标均为12%左右，这是很客观切合实际的目标，今年政府工作报告6.5%预期目标是合适的，为配合这个目标，广义货币和社会融资规模12%的预期增长目标，体现了货币政策的稳健和中性。
“广义货币去年增加了11.3%，低于13%的预期目标，这点非常来之不易。“易纲说。
对于来之不易的原因，易纲表示，大家能感觉到经济下行压力，希望一方面流动性再松一点，另一方面，中国总的杠杆率已经很高，广义货币对GDP的比重，以及整个负债的比重还是比较高的，在这种情况下，如何把握稳健的货币政策这点非常重要，去年广义货币11.3%，是一个非常好的数字，低于13%的预期指标。
易纲进而指出，广义货币和贷款量是高度相关的，说明货币政策完成比预期好，用比预期少的投放，保持了GDP6.7%的中高速的增长，并且，货币政策比较稳健，杠杆率比较稳健，对今后控制中国总的杠杆率还是有利的。
报告之后，全国人大代表、中国人民银行杭州中心支行行长殷兴山向《财经》记者表示，今年M2和社会融资规模都是12%左右，从需求端和供给端两个方面考虑，这和我们当前既要稳健中性，又要保稳增长的目标相匹配，对于内需保持一定的动力处置的是比较好的，去年两个指标都是12%左右，今年继续保持这个速度还是有效的。
“对照去年预期目标是下降的，但是对照去年实际目标还是上升的，关键是做这样的预期，一是体现稳中求进的总基调；第二，积极的财政政策和稳健的货币政策，在同样的基调下内涵发生了明显的变化，积极的财政政策要积极有效，稳健的货币政策要做到稳健中性。所谓中性是对我们原来货币环境更好的完善。去年的货币还是不紧的，还是和经济匹配的，今年定在12%，和我们当前的整个经济、金融形势还是有关的。‘三去一补’为防范杠杆进一步上升，另外防止金融风险和通货膨胀，需要对货币供应量保持稳健中性调子，12%调子和预期6.5%左右的经济增长目标以及3%左右的CPI是完全匹配的。”殷兴山说。
浙商银行经济分析师杨跃分析认为，在M2预计增速定为12%的约束下，定向降准等差异化支持政策将会起到显著的正向激励作用，也有利于商业银行差异化特色发展。
政府工作报告指出，财政政策要更加积极有效。今年赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，比去年增加2000亿元。其中，中央财政赤字1.55万亿元，地方财政赤字8300亿元。安排地方专项债券8000亿元，继续发行地方政府置换债券。
报告指出，今年赤字率保持不变，主要是为了进一步减税降费，全年再减少企业税负3500亿元左右、涉企收费约2000亿元，一定要让市场主体有切身感受。财政预算安排要突出重点、有保有压，加大力度补短板、惠民生。对地方一般性转移支付规模增长9.5%，重点增加均衡性转移支付和困难地区财力补助。压缩非重点支出，减少对绩效不高项目的预算安排。各级政府要坚持过紧日子，中央部门要带头，一律按不低于5%的幅度压减一般性支出，决不允许增加“三公”经费，挤出更多资金用于减税降费，坚守节用裕民的正道。
杨跃分析，商业银行“两大平台”业务发展策略制定尤为重要。第一，政府融资平台业务。近年来，地方政府融资的规范性和约束性越来越高，特别是16年下半年《地方政府性债务风险应急处置预案》的发布和城投债违约风险的持续加剧引发市场担忧情绪，商业银行推进该类业务需要有更多考量。但另一方面，我们需要认识到基础设施投资建设仍是我国经济平稳增长、人民生活水平逐步改善的重要途径，政府资金引导功能不可或缺。政府报告中要求2017年“完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元”，“继续加强轨道交通等重大项目建设”。这背后仍有较为巨大的资金缺口，商业银行做为资金提供方大有可为。可更多的发挥桥梁作用，以PPP、产业基金等创新业务模式引导民间投资，提升资金使用效率。
第二是房地产平台业务。杨跃表示，政府报告中仅在去库存环节专门针对房地产市场提到要因城施策，强调坚持住房的居住属性。但联系3月4日下午会议结束后李克强对记者“房地产市场一定可以平稳发展”的表态，“房子是用来住的”这一定位将是商业银行开展相关业务的核心指导依据。我们始终认为现行房地产相关政策方向正确，住房的金融属性正在持续弱化且其商品属性的回归势头明显。围绕提升居民居住水平的银行金融服务将能继续分享房地产这一重要行业的发展红利。
返回网站首页>>
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
