投资及内需旺盛 亚洲经济发展将现重大机遇

　　宏利资产管理亚洲区股票投资部首席投资总监陈致洲撰文指出，踏入2017年，投资市场将会出现不少重大转变，主要焦点之一在于美国最高权力更替，特朗普就任美国总统，将会为包括亚洲在内的全球投资格局带来明显影响，值得投资者特别关注。这篇文章具有一定的借鉴意义。

　　特朗普于竞选期间提及过的政策及措施相当之多，当时为了争取选票要说一些选民喜欢听的说话亦无可厚非，但他真正就任后则会三思而后行，因为特朗普的内阁团队不乏富有丰富经验的商界人士，他们十分清楚什么事可以或不可以做，尤其现时市场十分关注贸易战及中国纷争等重要议题。

　　中美贸战未必出现

　　事实上，自特朗普当选后，与中国相关的实际动作并不算多。商人出身的特朗普善于谈判，先前的动作大多只是试探底线，而他在早前举行的记者会中更只字不提贸易纠纷。

　　我认为短期内特朗普将会聚焦于美国国内议题，如创造就业及撤回“奥巴马医改”（Obamacare）等等。

　　纵使国会由共和党控制，但相信特朗普仍会面临不少阻碍并需要更多时间着手处理，因此，贸易议题、关税等问题估计最快也要到今年下半年，甚至是2018年才会开始处理。

　　特朗普上场后，投资市场走向或有所变化，尤其是美国股市于过去几个月已累积不小升幅，或有机会出现调整，美元汇率亦可能因而稍为转弱以至趋向稳定，有利新兴市场发展。

　　值得留意的是，新兴市场经历持续6年跑输大市后，于2016年已开始跑赢发达市场，新兴市场的盈利表现亦已显著改善，其中，亚洲区增长主要由内部消费及投资所驱动，在目前“去全球化”的环境下具有较佳的优势。

　　亚洲区内最大经济体中国，经济状况已经开始稳定下来，甚至出现周期性反弹，工业品出厂价（PPI）按年变幅经过近5年的下挫后终于重返正数，显示上游制造商的议价能力提升，加上去年工业利润表现向好，相信非金融板块的盈利增长有不俗表现。

　　另一方面，我认为特朗普早前声称会对所有中国进口产品实施45%关税，要实施的可能性不大，但较有可能针对个别产品征收反倾销税，而即使特朗普调高关税，对中国经济的影响亦不会太大。

　　实际上，对美国出口仅占中国国内生产总值的3%，中国并不依靠净出口驱动经济增长，相反，非必需消费及服务的开支持续增长，带动整体需求升级，加上“十九大”于年内举行，我们预期中国经济会维持稳定增长。

　　印度方面，连串的改革措施可望推动经济持续增长，例如是JAM（Jan Dhan, Aadhar and Mobile）项目，将个人银行账户和手机号码綑绑，可提供更佳信贷渠道，令以往未被开发的市场得以释放潜力，而税制改革如商品及服务税（GST）亦可提高政府效率及扩阔税基。

　　东盟消费需求强劲

　　东南亚的消费需求强劲，印尼、马来西亚及菲律宾的私人消费占实质国内生产总值增长逾五成，预计短期内消费将继续为这些国家带来强劲增长，加上区内基建开支强劲，具备财政扩张空间的印尼及菲律宾值得投资者留意。

　　总括而言，在美国财政刺激及中国经济渐趋稳定的情况下，全球正酝酿周期性升浪，尤其是亚洲区，在再通胀的配合下，加上内需消费及本地财政刺激，中国、印度以至东盟国家皆有不少机遇可供发掘。

 

 

返回网站首页>>