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2017年7大社交领域的上市公司财报分析

2017-12-6 10:37:44  三胜产业研究中心  http://www.china1baogao.com/

  Facebook和腾讯基本将全球社交网络瓜分殆尽,已经是众所周知的事情。而随着腾讯在中国市场多元业务的精耕细作,商业化进度加速,两个公司在市值上也越来越接近。而社交网络也从早期的复制美国,发展到今天的相互借鉴,甚至学习中国。

  社交网络作为互联网的皇冠业务,如果只有双寡头,自然多了几分寂寞。在这双寡头上面,有微博类业务的形影相随,如新浪微博和Twitter;也有陌陌这种主打陌生人社交的业务在中国撕开的一道口子;而在Facebook的发源地美国市场,SNAP也成为年轻人社交的一股新势力,让Facebook多少有点如坐针毡;在日本和部分东南亚市场,有点小腾讯气质的LINE也是深受当地用户喜爱。

  从3Q17这7大社交领域的上市公司财报数据来看,Facebook和腾讯仍然宝刀未老,大象起舞,营收利润继续保持高位数增长,用户增速也可圈可点。小社交公司方面,陌陌,微博业绩同样表现优异,商业化收入喜人;Twitter则走在降速扭亏的阶段;Line回归核心市场精心耕耘,用户份额下降,收入和利润持续提升;SNAP仍面临较大亏损,后续如何发展仍然面临拷问。
  

社交平台


  Facebook:从连接中国以外的世界,并让人们更亲密

  毫无疑问,FB是一家很有情怀的公司,如果有兴趣听听FB的财报会,多少你都会小扎演讲稿里面对使命和情怀的反复强调所折服。

  正是怀抱着连接世界的使命感,FB成功构建了几大社交产品矩阵:超过20亿月活的FB,超过13亿月活的FB messenger,Whatsapp,以及超过8亿月活的instagram。这些社交产品矩阵连接着中国之外世界的地球人,对地球人发挥比世界上任何一个政府还大的影响。
  

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  通过这些社交产品矩阵俘获用户芳心将大家连接在一起,FB也成功地通过广告赚到了钱,并支撑起了5千亿美金的公司市值。然而也正是因为FB相对单一的盈利模式,尽管其坐拥近2倍于腾讯的用户规模,但人均营收和人均利润却相比腾讯逊色不少。天道酬勤,虽然腾讯啥业务都做的风格颇受诟病,但只要能够为用户带去更好的产品和服务,以用户价值为依归,又有谁可以指责它呢。
  

社交平台


  俄罗斯利用FB广告干扰美国大选的做法让小扎很生气,在财报会议上,小扎生气地说:这是错误的。加上社交网络充斥着跟中国一样的标题党那种假新闻,以及一些狭隘群体,无处不在的误会和隔阂的存在。小扎也从中找到了FB的下一个使命的所在,那就是连接并让世界的人更亲密。

  腾讯:无敌的王者

  尽管吃鸡风头越来越劲,但这两年最火的游戏非腾讯制作的王者荣耀莫属了。飞涨的股价,越来越正面的企业形象,规模如此巨大,仍然还能保持高速增长让人不得不感慨腾讯的好运气。面对移动互联网的转型,腾讯多年前收购foxmail种下的因,结成了今天赵小龙的微信果实,而在此之前,张小龙总也已作为QQ邮箱这款内部号称为六星级产品的缔造者而积累了足够的“德”。手机游戏大战眼看着腾讯要败在在网易的西游和阴阳师下面了,成都的王者荣耀起来了。

  那么好运气为何会花落腾讯家?当然大家自然各有各的看法,有的人对腾讯的产品文化津津乐道,有的人提到腾讯内部的赛马机制,而小人认为小马哥的情怀和腾讯以用户价值为依归的文化烙印是腾讯能够一次又一次获得好运气的原因。虽然这个说法比较虚,但在这里,小编我也懒得举例,留个空白你慢慢体会。

  得益于产品文化,对互联网竞争颠覆的恐惧和不安全感,腾讯自然是四处开展。历经多年构筑了QQ+微信双社交平台,建立了腾讯视频+腾讯新闻+文学+音乐等媒体内容门户矩阵,打造了安全,邮箱等工具类应用,并拥有了云,支付,开放平台等基础服务,当然还有现金牛的游戏业务。

  因为运气,因为文化,因为战略,因为执行,腾讯的产品针对不同环境的衔接下,保证了用户和流量的继续稳健增长,而这也为商业化奠定了基础。对今天的腾讯而言,游戏仍然是充沛现金流业务,而且仍保持了高速增长;社交网络得益于移动支付普及下,视频,音乐,文学等付费习惯等养成也继续水涨船高,替代了传统会员业务等颓势;微信认真做广告的态度也显著拉动了腾讯社交广告收入的增长;而其他业务这里的单季度营收也已经突破百亿元,这里隐含着腾讯极具想象力的新业务引擎,如云计算,微信支付,金融相关业务等。
  

社交平台


  显然与FB专注社交平台,不涉足内容业务相比,在腾讯社交国度里面,四处征战的腾讯,颇有普天之下莫非皇土之感。

  微博:败也微信,成也微信

  在这里讨论的这几家公司中,微博(新浪微博)市值排名第三。资本市场对这家用户,收入高速增长的企业报以极高的热情。尽管市场对于微博的用户数,对于微博通过投资公司转嫁成本,玩弄财技的做法颇有微词,但微博毫无疑问是一个对中国网民对生活具有影响力的公司,这种影响力要比处在美国的老师Twitte也望尘莫及。

  今天微博最核心的竞争力在于他已经是中国唯一一个可以跟公众人物对话,追星的平台,同时也是唯一一个可以把一个普通群众的遭遇弄上“头条”成为国民话题的平台,如果这个头条不违反相关法律的话。这种独特的品牌定位,几乎独家的明星网红资源,开放式的传播网络使得微博重获了增长。

  在微博重振旗鼓的过程中,为什么说败也微信,成也微信呢?毫无疑问微信确实是分流了微博早期在个人表达和熟人社交领域的市场,这毫无疑问断绝了微博做熟人社交的念想。但随着微信的长大,腾讯放心了,放弃了旗下的腾讯微博业务,这也使得新浪微博在过去几年几乎没有竞争对手。也许当时大家都没有意料到,这种普通用户仰望意见领袖,明星,网红这种业务也可以做这么大。通过重新回归媒体化的定位,持续推进明星,网红与普通用户的交流,并伴随着移动互联网的下沉,微博终得以重获生天。

  作为热料的曝光平台,明星首选的“出轨”平台,微博最不缺乏的就是为平台免费引流的声音,这也一定程度上让微博的月活数水涨船高,商业化也同样节节攀升。
  


  而偏媒体的形态也让微博通过广告商业化赚到了钱,同时微博投资的一直播业务也会在未来为微博贡献一部分非广告业务营收。尽管今天今日头条通过微头条在拼命地从微博挖角明星和名人,但目前看来,微博的核心网络仍然很难被撼动。当然微博也不是没有后顾之忧,微博作为综合性的网红平台,理论上来讲,跟百度一样,也面临着垂直化的分流,越来越多的网红也会在对应的平台上去跟粉丝沟通互动,而不仅在微博平台上了。

  SNAP:还能维持怎样的增长?

  这款早期以阅后即焚为特点的应用在年轻用户中所谓蜂巢一时,当然除了这点,其丰富好玩的滤镜也是其获得病毒式传播的原因之一,而更难能可贵的是SNAP硬生生构建起了具有一定规模的熟人社交网络,在这点上是确实足以让其他曾经出过爆款的相机应用所眼红了,如美图,如Snow,如Faceu,谁不曾轰动一时。

  SNAP在FB的大本营能够崛起,多少跟FB过去仍然保持简洁,对社交表达功能不过重视有关。如果FB像腾讯那样对同类应用保持极高的警惕性和跟进,恐怕没有SNAP的机会。这就可以理解为什么FB今天会被诟病在抄袭SNAP了。拥有关系链的网络并不足以高枕无忧,作为企业仍然需要对用户追捧的东西保持着敏锐,不然等待它的只有是用户的全面溃退。

  SNAP自然被反应过来的FB打得喘不过起来,FB直接怼SNAP的产品叫instagram,通过将图片成功升级为视频,并复制了类似SNAP动态的功能后,instagram成功超越了SNAP。而SNAP自上市之后,增长,营收就已显露疲态,股价一蹶不振,套牢了上市之际的几多接盘侠。
  


  从用户增长来看,SNAP的增速跟FB很接近,3季度SNAP的DAU为1.78亿,同比增速16%,环比增长3%。这个增速对于被寄希望挑战FB的SNAP来说,无疑太低了。这也就是为什么SNAP的人均市值从上市之际几乎媲美甚至超过FB的人均估值跌到接近微博了。

  然而当下来看,SNAP其实还不能跟微博相比,毕竟微博是个盈利的公司,而且微博还在财报中给了高于SNAP的用户增速。而自诩为相机用户的公司,也因为内容偏视频化的缘故,用户人均也需要背负更多的服务器成本,加上营收增速放缓,短期来看,这个公司是不乐观了。3Q17,SNAP从每个用户身上平均赚到1.17美元。
  


  但其人均服务器的成本支出就需要0.68美元,如果一个公司近60%的收入都要用在买服务器上面显然是毕竟坎坷的,毕竟加上算内容,人力,市场等其他花销就不得不亏损了。
  


  从这几家上市的社交公司来看,腾讯是最会赚钱的,3季度从一个用户身上赚到了10.07美元,毕竟只有充值,你才可以变得更强呀,游戏的高ARPU使得腾讯人均变现水平很高。FB则以人均4.98美元的ARPU紧随其后,毕竟只有广告,社交网络一哥的人均营收,相对腾讯就逊色了不少。陌陌则因为愿意博得美人一笑的痴汉太多,人均营收也高达3.75美元,位于第三。而SNAP人均营收只有0.82美元,跟微博相当,低于Line和Twitter,Line是因为营收业务比较多元,毕竟有小腾讯之称,Twitter作为社交媒体,浏览场景多,可以做广告变现的流量也多。
  


  虽然SNAP的人均变现在这7家公司中垫底,但并不意味着其增长空间大,按现有的业务形态来看,SNAP可以变现的流量场景无疑是比较少的。正如微信,你可以在朋友圈卖点广告,你可以引流到自家的游戏变现,但微信肯定不会打算在用户聊天的时候放入广告。SNAP的动态就类似于微信的朋友圈,但以视频动态为主,毕竟你在用户播放视频过程中插广告对体验多少是有伤害的。所以就现有业务的广告变现而言,在未来1-2年,SNAP能从一个用户身上赚到2美元上下可能是比较合理的。
  


  有人曾问我使用SNAP的观感,客观而言,SNAP的性能表现是一流的,在镜头,不同页面之间的切换速度一流,FB和腾讯这样的大厂做出来的产品性能都无法与之相比。当然实质上SNAP的设计和UI风格独树一帜,这也就是为什么最近SNAP痛下定决心改版,使其体验跟时下流行应用更加接近。

  Twitter:降速努力扭亏,准备要起飞了吗?

  作为微博的老师,被微博超过也时间蛮尴尬的事情。Twitter为什么被微博反超,大家总结了很多原因。如一直以来产品上不思进取,公司内斗不止,执行力差等,而随着早期创始团队的王者归来,做了几件正确的事情,如加快产品的迭代,把微博做过的事情再做一遍。这些付出都取得了成果,从财报披露的数据上看,Twitter在变得更好了。

  首先是用户数,MAU恢复了增长,更难得是DAU的速度超过了MAU的增速,这意味着Twitter对核心活跃用户的吸引力变得更强了。
  


  3Q17,Twitter的DAU同比增长达到14%,超过了上个季度12%的同比增速。
  


  在产品的改进和优化之外,Twitter押宝了直播内容。当然这种直播内容跟国内秀场还是有点不一样,Twitter引入的直播内容以媒体形态的直播类内容为主。3季度Twitter一共开了330场直播活动,并增加了30多家新的内容合作伙伴。
  


  产品的改进,内容的引入自然带来了用户和流量的增长,但可惜的是增量并不增收,在各项用户侧的指标一路编变好的同时,Twitter仍未能扭转收入同比下滑的境况。
  


  而这也使得在数据上看,Twitter的后续变现的潜力非常之大,假定他有朝一日能够重回变现的巅峰的话。如下图所示,Twitter的广告互动量在提升,但每个互动的广告成本却在下降。
  


  当然对Twitter而言,重要的任务是扭亏为盈,在新团队的带领下,Twitter的亏损的确已经大幅缩小,而这也是在收入下滑的情况下所实现的,而一旦Twitter实现收入的正向增长,相信Twitter也将迎来昔日的荣光,跟微博一样梅开二度。
  


  Line:恨生不逢中国,这一切赌的都是国运

  个人是很喜欢Line的,如果说哪家公司在产品和布局上最像腾讯,非Line莫属了。Line围绕着核心的移动通讯工具,构建了内容,智能门户,AI等全方位的业务,满足着用户多样化的需求。
  


  根据业务的不同,Line将收入划分为四个部分。广告收入占比已经上升至47%,成为第一大收入贡献来源;而表情售卖等通讯类营收已经持稳;游戏营收则因为游戏产品没有爆款而渐渐下滑;而得益于Line支付的发展,以及Line周边产品的热卖,其他部分的营收保持了不错的增长。
  


  目前Line的优势市场在日本,泰国,印尼,台湾。日本市场已经非常稳固,MAU稳步提升,而在其他三个市场也有较强的优势,但令人担忧的是MAU在缓慢回落。相比FB的全国扩展,腾讯在中国单一大市场精耕细作,Line面对的市场情况无疑相对窘迫。用一个朋友的话说,这赌的是国运。日本国在经历二战前后的荣光后,全球运势已经转移至中国。
  


  Line面对的是小市场,只能选择深耕细作。围绕着社交平台,Line表情,周边,游戏,新闻,音乐,漫画,AI音频设备,购物,支付,直播等业务全面开花。

  如line漫画交易额已经达到30.8亿日元(相当于人民币1.8亿元),Line音乐交易额也达到了10.9亿日元(人民币0.64亿元)。
  


  Line新闻和Live直播的MAU也分别有6千万和3.3千万。
  


  如果日本经济能够振兴,Line在市值上也能够翻个几番,可惜生不逢地,但不管怎样,Line是个不错的公司,而创始人也颇有情怀。

  陌陌:约吗?

  如果你是个妹子,在陌陌上开个账号,放点美颜相机拍的靓照,你一定会收到无数的打招呼,其中有怯生生的你好,也有生猛直接的约吗?

  作为陌生人社交平台,一切都会变得庸俗化,直接化,如果说早期陌陌还有点基于位置的兴趣社交的感觉(口号是总有新奇在身边),现在则多已经让位于交友了(用陌陌认识我)。

  过去,陌陌在陌生人社交的存在多少令腾讯有点不好受吧,好在经历这么多年,陌陌的陌生人社交用户规模徘徊不前,也更别谈威胁腾讯了。

  上市之时,陌陌的用户达到顶峰,随后一路下滑,搞得公司都要私有化了。好在抓住了直播这个风口,跟陌陌的寂寞宅男完美地结合,做成了与YY并驾齐驱的直播业务。
  


  正是由于直播业务的高ARPU(季度人均营收3.57美元,人民币23块钱),陌陌的人均营收能力排在这7家公司里面的第三名。毕竟拿出收入的一部分花在心仪的女神身上并无不可,古代既然有帝王为博美人一小而烽火戏诸侯,为博得美人一笑,打赏也并没什么可耻的。

  曾经听一个主播说起过,她有一个月入三万的程序员粉丝,基本每天给她打赏的钱有200-300元,一个月下来也占收入不低比例了。这个程序员平时也没有其他花销,花在心仪的主播身上,可以给他带去快乐。这种情感跟线下的情感并没有什么两样,试想一旦遇到真正喜爱的人,花多少钱送点礼物又有什么所谓呢?虽然是虚拟世界,但这种透过屏幕的精神连接一样强大。

  遗憾的是虽然陌陌的收入取得了很高速的增长,用户数增长也算可圈可点,但资本市场却回报以极大幅度的下跌。也许市场是对付费人数停滞不前担忧,或许市场担扰单一业务的陌陌已经面临增长瓶颈,或许市场有其他考虑。
  


  在陌生人社交早已成为成熟业务,直播业务站在山峰之巅的陌陌,接下来何去何从,相信无论是投资者还是公司内部都非常关注的问题。

  以上谈的这些都已经是上市公司,而在非上市公司领域,社交领域的创新仍然不止,再过几年复盘之时,或许会让人欢欣雀跃,或是不禁嘘嘘。

 

 

IT与通讯市场研究报告   责任编辑:S683

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